太平洋电子|每日追踪20180102：生益科技&大基金投资分销商中电港点评

事件： 大基金投资分销商中电港，占股14.18%。这是大基金首次投资电子元器件分销商。

通过产业链调研了解到，2016年中电港的营业收入为102亿元，位居国内分销商第二，仅次于科通芯城。 除了传统分销业务之外，中电港还大力发展设计服务（萤火虫工厂），供应链金融（亿安仓）等业务板块。

从产业发展角度来看， 分销商的发展往往都伴随着半导体产业的腾飞。从老牌的安富利、艾睿、富昌等欧美巨头，到大联大（3702）、文晔（3036）、新晔（910069）等台系分销商的崭露头角，标志着半导体产业从欧美向亚太地区转移的确定性趋势。而近年来，伴随着大陆芯片设计业的崛起，一定需要有足够体量规模的分销厂商来协同产业链公司共同发展壮大。大基金此次投资中电港充分反映了国家资本对于分销行业的重视。

从企业发展角度来看， 海外分销商的发展历程中均伴随着一路的并购整合。近期较大规模的并购包括大联大并购友尚及全润，艾睿电子收购Converge与Verical等。通过并购，分销商可以提升自身的议价能力，牢牢掌控客户资源，把握住代理权。而国内分销商目前体量较小、集中度不高，急需资本支持去进一步并购整合。国家资本对分销商行业的重视，将有助于相关龙头公司在后续的资本运作中获得更好的融资环境。

建议投资者关注半导体分销板块的力源信息，韦尔股份，润欣科技，深圳华强，英唐智控。

联系人：刘翔 18665896097 / 方竞 15618995441

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