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花样年如今发行于2018年到期的3.5亿美元优先票据应该也在此融资计划内——以较低利率的短期债务置换较高利率的长期债务。
观点地产网 房企境内发债收紧后，境外融资监管似乎也悄悄加严，在此背景下，花样年却称将发行优先美元票据，并获得其历史最低利率——5.5%。
6月7日早，花样年公告宣布，计划发行于2018年到期的3.5亿美元优先票据，票面利率5.5%。花样年称，该票据拟于新交所上市，计划运用所得款项净额，为其若干现有债务进行再融资。
回顾2016年，花样年也曾发行多笔人民币/美元优先票据，票面利率基本在7到9个点，更早前，花样年的优先票据利率则高达10个点以上。
业内人士在提及花样年票据利率骤降时，谈到几个市场原因——供给互动下的结果及内房股逐渐被外资接受等，但花样年方面在接受观点地产新媒体采访时则提及，其团队一直积极与境内外投资人密切沟通。
花样年的确在融资方面有所行动，自2016年底开始，花样年就有意在调整其债务结构，发行于2018年到期的3.5亿美元优先票据也在其计划之内。
花样年历史最低利率
美银美林近期曾发表研究报告，称内房企业发行离岸债数目自第二季起明显降低。
在此背景下，花样年于6月7日发布公告称，计划发行于2018年到期的3.5亿美元优先票据，票面利率5.5%。
据观点地产新媒体查询，6月6日，花样年及附属公司担保人已与国泰君安国际、UBS、海通国际及Credit Suisse就发行上述优先票据订立购买协议。国泰君安国际、UBS、海通国际及Credit Suisse为发售及销售票据的联席牵头经办人兼联席账簿管理人，并各自为独立第三方。
该票据的发售价将为票据本金额3.5亿美元的100%，经扣相关开支后，花样年发行票据估计所得款项净额将约为3.47亿美元，折合约23.58亿元人民币。
花样年计划运用所得款项净额为若干现有债务进行再融资，但花样年也称：“或会因应市况变化而调整上述计划，并因而重新调配所得款项用途”。
融资监管加严下，花样年得以发行优先票据，有业内人士认为这可能是早前就获批的，预计下半年将较少有新债发行。
对于花样年来说，可能更为值得关注的是，5.5%的票面利率是其获得的历史最低利率。
据观点地产新媒体查询，2016年，花样年曾4次发行优先票据，一笔2019年到期的6亿元人民币优先票据，利率为9.5%；一笔于2019年到期的10亿元人民币，票据利率为9.5%（与前述优先票据合并及组成单一系列）；一笔于2021年到期的4亿美元优先票据，年利率为7.375%；一笔于2021年到期的1亿美元优先票据，利率7.375%。更早前，花样年的票面利率还高达10个点以上。
有业内人士认为，花样年能获得如此低利率的优先票据首先与其年限有关，“此次优先票据仅为1年，此前的均在3年以上”。
另外，与行业更有关联——供给互动中利率在下降。星展银行董事总经理洪诚明在接受观点地产新媒体采访时指，美元票据利率甚至还可能进一步下降，其中一个原因是内房企业境外发债监管越来越严格。
国泰君安证券分析师刘斐凡则提供了另一种不同的思路，他对观点地产新媒体说：“刚开始内房去香港市场发债的时候外资是不太接受的，因为内房相对于香港本土地产公司来说有非常高的负债，所以当时给的利率都很高，但到了这个阶段，他们逐渐接受内房的发展模式，很多方面的误解在消除，理解在加深，所以说利率下降也是一个内房股逐渐被外资接受过程中带来的结果。”
潘军的融资行动
关于票据获得最低利率，花样年方面对此的解释则为：“这是市场对公司信用度和发展能力的认可，同时团队也一直积极与境内外投资人、媒体保持密切沟通。”
实际上，花样年近期于融资方面的主动行动确实很难忽视，自2016年底开始，花样年就有意在调整其债务结构。
据观点地产新媒体查询，2016年11月10日晚间，花样年发布公告称，公司近期于公开市场购买本金总额分别为650万美元及570万美元的2019年票据及2017年票据的部分。
此前于2014年1月17日，花样年曾发行于2019年到期的10.625%优先票据；2012年9月20日，发行了于2017年到期的13.75%优先票据。
2016年11月21日，花样年称其进一步回购早前发行2017年到期美元优先票据和2019年到期美元优先票据的公告：于该公告日期后，花样年进一步于公开市场购买本金总额分别为460万美元及2460万美元2019年票据及2017年票据的部分。
2016年12月2日，花样年发布公告宣布，拟注销已购回的于2017年到期的13.75%优先票据及于2019到期10.625%优先票据。彼时，花样年已购回2019年票据及已购回2017年票据分别占2019年票据及2017年票据初始本金额约7.03%及12.12%。
2017年1月24日，花样年再宣布，公司已于赎回日期赎回本金总额为2.79亿美元的所有未赎回2019年票据，赎回价相等于其本金金额的105.31250%（即2.94亿美元），另加直至赎回日期应计及未支付的利息1481.66万美元，总赎回价为3.09亿美元。
业内人士认为，花样年如今发行于2018年到期的3.5亿美元优先票据应该也在此融资计划内——以较低利率的短期债务置换较高利率的长期债务。
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