国网投资首次突破6000亿，电网建设提速再超预期！

水木纪要 · 公众号 · · 2024-07-28 23:41

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【广发电新】国网南网加大投资力度，电网建设提速再超预期20240728

#事件1：7月26日，国网年中会议上调投资预算，24年电网投资将首次超过6000亿元，同比新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力。

#事件2：6月20日，南网披露，24年安排固定资产投资1730亿元，同比增长23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共194项能源重点工程。新增投资主要用于推进战略性新兴产业发展布局和新领域新赛道拓展，聚焦抽水蓄能、综合能源、电动汽车充换电等业务，重点突破新型储能、虚拟电厂等尚处在成长初期的业务，并加大对大数据、人工智能等业务的支持。

#我们重申今年消纳板块的投资逻辑：①中央进一步推动新能源发展，倒逼消纳资源建设提速。②消纳包括“1+3”：“1软件”，将电力市场化向纵深推进；“3硬件”：“储”——储能/类储能等调节性资源、“输”——输配电网、“控”——电力数智化。③经济下行压力大，发用电侧支付能力较弱，而电网公司资产负债率较低（截至24Q1末，国网资产负债率53.76%，南网60.60%），具备进一步加杠杆能力，我们认为“输”——输配电网、“控”——电力数智化等电网主导投资方向有望持续超预期。

#关于国网投资增幅。23年国网电网投资5381亿，结合本次“同比新增711亿元”，测算24年投资将达到6092亿元，同比增速达13.2%，远超先前5-8%的增速预期。

#关于新增投资方向。就年中上调部分而言，我们认为主要在#两个方向：一是110kV左右电压等级的电网（县域电网与大电网连接主要通过该电压等级）、预计24H2输变电项目招标会有明显增长、二是数智化。特高压今年实际落地偏慢，低于年初预期，无需在年中增加预算。 #投资建议。①特高压建设加快推进，建议关注许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电、保变电气、大连电瓷、金冠电气等；②超高压等主干网架建设亦跟随特高压+配电网建设提速，建议关注思源电气、长高电新、四方股份等；③配电网是电力保供的关键，建议关注东方电子等；④数智化提高电网可观可测可调可控水平，建议关注国网信通、泽宇智能、威胜信息、国能日新等。

两网加大投资推动电网设备大规模更新，电网设备有望迎来新一轮高景气发展。大规模设备更新请重视电网设备投资机会！【德邦电新】

#2024年国家电网投资创新高、同比增速达13%。根据新华网与国家电网信息，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司2024年电网投资将完成6000亿元，首次突破6000亿元大关，同比增速达13.4%，在2023年电网投资5.5%同比增速的基础上进一步提升。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。

#南方电网投资1953亿元推进电网设备大规模更新。根据北极星输配电网，日前，南方电网公司在高质量发展大会上部署全面推进电网设备大规模更新，预计2024年至2027年，大规模设备更新投资规模将达到1953亿元。其中，2024年年中将增加投资40亿元，全年投资规模达到404亿元，力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。

#特高压输电工程项目加速核准与开工建设。2024年上半年，我国特高压输电工程项目加速核准与建设开工。根据北极星输配电网的不完全统计，今年上半年阿坝-成都东1000千伏特高压工程、陕北-安徽±800千伏特高压直流输电工程两项特高压工程开工。外电入浙特高压直流受端500千伏配套工程、浙江特高压交流环网工程、山东菏泽1000千伏变电站主变扩建工程、江西南昌1000千伏变电站主变扩建工程等环评公示。此外，2024年7月，甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程核准获批，金上±800千伏特高压直流送端帮果换流站500千伏配套工程拟环评获批。

#大规模设备更新重视电网设备投资机会！我们认为，随着两网加大投资力度推动大规模设备更新，特高压交直流输电工程项目建设有望加速，数字电网建设有望提速，配电网改造与升级扩容亦有望加速，主网与配网等电网设备有望迎来新一轮高景气发展，我们看好本轮电网高景气发展的持续性，大规模设备更新请重视电网设备投资机会！

国网投资首次突破6000亿，电网建设提速再超预期！

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