尽管收益惨淡，却总有一些私募管理人坚持死守，拒不清盘。这其中，最典型当属塔晶投资了。这家公司旗下2007年成立的2只产品目前亏损率均超过六成，其中最惨的 “塔晶狮王二号” 6月2日最新净值仅为0.3101，累计亏损达68.99%，但目前未有清盘迹象。
界面新闻梳理了第一批阳光私募中面临巨幅亏损却仍在坚守的私募产品，其中最新净值在0.7元以下的共有5只。
“塔晶狮王二号”成立于2007年10月8日，该产品自成立以来，净值长期处于亏损状态。虽然其在2008年1月前后短时内实现过正收益，并触及过最高点1.1069，但此后其净值就再没实现过正收益。今年以来，“塔晶狮王二号”收益率为-16.2%，在私募排排网同类产品中排名后10%，目前该产品净值未出现反弹迹象。
公开资料显示，“塔晶狮王二号”的基金经理冷再清曾出任国金证券研究所副总经理。目前塔晶投资旗下正在运行的3只产品均由该基金经理管理，这3只产品收益率分化较为明显，表现最好的“塔晶价值成长1号”累计收益率为40.2%，而最差的“塔晶狮王二号”收益率则为-68.03%。
塔晶投资成立于2007年6月，是最早的阳光私募管理人之一。据统计，目前该公司旗下共有3只产品正在运行，其中2只产品处于亏损状态，且累计亏损率均超过了60%。而该公司已经清盘的3只产品中，有2只为提前清算状态，其中“塔晶华南虎一号”清盘时，净值已经腰斩，另一只产品“塔晶犀牛”清盘时累计亏损也是高达23.74%。
塔晶投资旗下的另一只产品“塔晶狮王”，6月9日净值为0.4055，累计亏损为59.45%。该产品自2007年9月成立以来除次年1月曾短时间突破1元以外，净值也是基本没实现过正收益。其间，该产品净值曾出现过几次小幅反弹，但持续时间较短，最终也没能带动产品收益率重归正值。今年以来，“塔晶狮王”亏损率为15.77%，而同期沪深300指数涨幅为8.04%。
此外，成立于2008年1月末的 “龙票1期”亏损率甚至超过了塔晶投资旗下的2只产品，其5月15日最新净值仅为0.275。而国淼投资旗下的“国淼一期”以及鑫增长旗下的“鑫增长1号”目前亏损率也均在三成以上。
以上这5只第一批阳光私募中业绩惨淡却仍在坚守的私募产品采用的都是股票多头策略，其基金经理大多以追求长期稳健的收益为目标，然而在具体实践中却全都没能有效把控风险，实现预期盈利。据统计，这些产品成立以来的年化波动率均在30%以上，最大回撤则都超过了60%。此外，据了解，除国淼一期的基金经理马泽以外，其他三位基金经理均有多年证券公司从业经历。马泽此前则长期从事房地产建筑工程行业相关工作，直到2008年才创办了北京国淼投资有限公司，正式进军金融投资领域。
从产品成立时间上看，除“国淼一期”外，其他4只产品均成立于2007年三季度以后至2008年初，这4只产品在成立以后的短期内均面临指数大幅下挫的利空环境。而“国淼一期”虽然成立于小牛市底部，抓准了入市时机，然而其自成立以来就从没跑赢过沪深300指数，且长期净值为负。另外，这5只产品所属的私募公司管理规模普遍偏小，旗下产品数量也很少，其中拥有产品数量最多的塔晶投资目前也仅有3只产品正在运行。最近两年，以上基金公司均没有再成立新的私募产品。
业内人士分析认为，私募作为一种门槛比较高的投资模式，一般都有较高的认购起点，因此在目前国内市场中，投资者更多看重的是产品的收益率，而对于其存在的风险普遍认识不足。2007年至今，私募经过了几轮的发展后，净值表现不佳的产品往往都已经遭遇淘汰或被私募管理人主动清盘，但以塔晶投资为代表的这些产品尽管业绩惨淡却并没有通过清盘的方式来规避市场风险。
据了解，目前这些产品中投资人的资金占用已经不是很多，操作的主要是私募管理人的自有资金，从这一角度来看，这些产品的存在更多是作为私募投顾或者基金经理对自己能力验证的一种方式。（界面新闻）
