虽然专注于文娱领域，但是我第一还是比较看重大的结构性变化，这些具体落到文化教育这些行业，可以带来新的创业和投资机会。
所谓大的结构性变化即经济、人口和科技的变化。科技的因素体现在互联网、移动互联网对整个行业的改造。垂直内容能够兴起的很大一部分原因是跟互联网有关的，互联网改变了垂直内容价值的放大周期和速度。
第二，我会投不同和创新。中国人一般比较喜欢跟风的东西，但你要获得超额收益，就要投不同的东西。如果你看我投的很多项目像罗辑思维、开心麻花、新世相，似乎都有点怪怪的。
第三，我想投一些特别优秀的企业家。比如，正心谷投资的乐逗游戏。从游戏投资的时点来讲，这并不是一个最好的时点，因为游戏到后期要么是平台很强势，要么是超级头部内容很强势。发行在整个产业链中相对没有那么强的话语权，可能只有中小游戏公司才需要发行公司。但是，乐逗本身团队非常优秀，创始人格局比较大，对团队的激励和中高层的人才配备、包括从发行转自研的规划都比较强。这个案例中，投企业家的因素更大一点。
我们和别人可能不太一样，他们只专注A轮或专注C轮，我们是从A轮到D轮都投，很重要的一个穿透点是企业家本身。企业家很多闪光点可能在A轮或早期就已经有显现，当然在到D轮过程中，可能成长速度略有不同，但根本性的东西可能改变不多，比如人品、行业洞察动力、学习能力、执行力。
最后，做文化的企业家还要有一些情怀，这种情怀可能本身体现为他对产品的追求，对内容品质的追求。
我在整个文化领域中具体的投资逻辑，优先平台，其次渠道，或者说与内容相关的生产机制，然后是头部内容，或者是针对某一垂直、重度人群的内容服务。
对我而言，投平台主要是投媒体娱乐型平台。互联网领域里平台主要有电商、社交媒体、功能工具和媒体娱乐四类平台。最近几年有黏性的内容加互联网属性的媒体娱乐平台可能是更容易抓住的机会，比如爱奇艺、今日头条、B站、快手、斗鱼、快看之类。
在投资了这类平台性案子之后，按照这个思路梳理行业里的头部内容，就会变得容易很多。
其实，这两年出现的媒体娱乐型平台的独角兽越来越多。因为互联网后期，新的社交平台很难涌现，工具用户增长遇到瓶颈，电商类交易性平台获客也越来越难，内容就成为互联网获客和增加粘性很重要的一个点。这类平台和一般的互联网平台不完全一样，很难形成全面的垄断，因为内容是天然分散的，一旦形成一些聚集效应和领先优势，就更容易出手。
不论是在中国文化产业投资基金还是正心谷，我们都是研究驱动的投资风格。比如在二次元领域，我们绘制了整个二次元行业的地图来判断哪些项目可以投：比如视频类、动画类、漫画类平台有哪些？不同的平台延伸到头部公司、做发行的有哪些？做授权的有哪些？创造头部IP的源头公司有哪些？哪些是行业关键卡位的公司？
即便你投了一个头部公司，也要了解它在行业产业链处于哪个具体的位置。这和我外交学和经济社会学的学科背景有一定的关系，我喜欢自上而下的思维方式：从一个宏观的驱动力出发，落到具体行业发生的变化是什么。
怎样投到下一代年轻人关注的内容和平台，是我们基金投资B站的出发点。B站有大量兴趣导向的内容，可以慢慢形成一个长尾的兴趣聚合。但是，关键点是你要观察它的数据，这个平台的DAU(日活跃用户数量)是怎么样从几十万、几百万跨越到几千万的，有没有慢慢形成一个自循环的正向生态。
企业家也是我们决定投资B站非常重要的原因。陈睿（B站董事长）进入B站后，一方面，他对二次元的理解很深；另一方面，相比二次元的一些偏内容的创业者，陈睿本身相对成熟，具有很强的商业能力和管理能力，这是我觉得B站能够进入另一个阶段很重要的原因。
作为二次元人群的集散地和潮流的发源地，B站在维护平台氛围和人群调性与进行商业化之间平衡地很好，既没有盲目地扩张开放，也在广告和游戏方面做得非常节制。
B站确实是非常抢手的投资标的，但我们为什么能够打动B站？
首先是大家在理念、战略和价值观上的一致。一级市场的投资模式有点儿像婚姻，大家要在一起走好久。认不认可价值观、是不是对这个事情和行业有信心，投资人对创始人的打法认不认同，这些是最底层的东西。
有时候创业者会拿一些投资，但他并不认同投资人，只是因为需要拿那笔钱，但是他有选择权的时候就更倾向于底层价值观一致的投资人，这个是我觉得我们能打动B站的一点。
对于看好的公司，我们愿意重仓投入去帮助企业家。2016年，正心谷重金领投了B站，这个阶段，拿那么大一笔钱对它很有利，这笔钱可以奠定它在二次元领域的格局，跟行业第二、第三拉开绝对的距离。如果没有这笔钱，很多事情都没办法做得那么从容。
在研究和公司战略发展方面，我们也给B站提了些建议，分享了对这个行业演变的理解，如果你在这个行业做一个事情可能需要哪些点，关于这些点我们有什么想法，哪些方面能够帮到你。
其实，中国的创业者是很孤独的。很多模式是中国独有的，创业者可能没有一个东西可以参照，大多数时候都是在黑暗中摸索，所以很多时候创业者需要支持和建议，或者你能不能在心灵上跟他形成共鸣，在关键的时候给一些建议，这点非常重要。
中国的人口基数足够大，90后、00后甚至10后都是二次元用户，二次元文化是个长期现象。在市场不小的情况下，正心谷投资肯定是优先平台。除此之外，还可以投细分品类，比如能创造顶尖IP的公司、能把IP放大的动画制作公司。
二次元的垂直品类如果能做好深度服务，我觉得还是有很大机会的。在这个逻辑下，正心谷投了动漫堂。这个领域里，最核心的还是IP，动漫堂的《一人之下》是腾讯动漫前三名，下面还有一堆IP可以孵化生长。
这些东西是可以长期穿透二次元人群。如果你回想《火影》或者《海贼王》，都是穿透了几代人的记忆，这种顶尖IP有它的意义的。你在成长的过程中，肯定需要这些热血的、为理想奋斗的精神产品，这种产品是有生命力的，而且这个市场足够大，它可以切泛二次元的人群。
投资皮皮鲁对我们来说则是一个想让我们小时候喜欢的IP重新焕发新生的故事。皮皮鲁有近300个IP，这里面有很多东西是可以穿越时间的，怎么让这些IP通过新渠道、新的展现方式影响新一代人群，重新焕发生机，是我们投完之后会和企业家一起去做的一个深入尝试。
