全是坏消息

以往每次出现万人路演的盛况，板块基本都会挨锤，你们今天应该也看到了很多周期股大热必死的观点， 一致性 预期非常高。一般出现这种情况，极有可能又会出现再反转。

这次周期股并不是无缘无故火起来的，今年2月全球经济数据超预期，大家觉得可能是偶然，然后3月经济数据公布后，大家发现全球经济依然还在猛烈复苏。

尤其是制造业，复苏势头非常迅猛，3月份中国制造业PMI数据大超预期，新订单贡献PMI环比变化的70.6%，出口和内需都不错。

虽然还没弄懂怎么回事，但和制造业最相关的铜，已经开始涨价，原油也在涨价。很快，一些制造业的排产数据也出来了，都都都大超预期。

比如空调行业：4月排产+22.7%(内销+20.9%，外销+28.3%)。5月排产+17.7%(内销+16.3%，外销+16.7%)。6月排产+14.7%(内销+13.5%，外销+3.1%)。

这一看，不得了，经济可能真的在复苏，制造业可能要起飞，于是就开始疯狂研究顺周期板块，铜、原油、金、银、铝.....这些大宗商品一下就成了香饽饽。

相对来说，铜的逻辑比较硬，过去10几年，铜一直不赚钱，所以全球很多企业都不再去找铜矿了，这也导致2015年之后，全球就没有发现大的矿山项目。铜矿的建设周期很长，一般要10年以上，所以未来可能铜一直都会比较稀缺。

3月初，有一个净利润断层的票，洛阳钼业，也是受益于铜，断层后已经涨了30%，说明这个方向在持续流入资金，而且形成了趋势，逻辑没完全兑现之前，我认为突然爆杀的概率不大。

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消息面：

1. 美日澳菲四国今日在南海全面军演。 我们立马做出了回应，宣布在南海海域组织联合海空战巡。这边在南海搞事情，那边美财长耶伦在访华，应该又是有一些重要的事情在谈判。这事不过多评论了，但确实是一个潜在的不稳定因素，对明天A股会有一定影响。

2. 美国就业数据超预期：3月份非农就业人数增加30.3万人，远超预期的21.4万人。 通胀抬头+就业超预期，导致美联储最新的降息预期从7月又拖延到了9月以后，美联储甚至有官员说可能还要加息。但资本市场反应不大，这消息是周五早上出来的，周五晚上，美股还大涨了一波。

美国这个就业数据太好了，导致很多人都在怀疑美国数据是造假的，不仅股民怀疑，很多研报里分析师也在怀疑。

3. 有外媒报道：美国将严格审查“小额豁免”发货。 以前，直接邮寄的价值低于800美元的包裹无需缴纳关税，美国海关也不会对其进行严格审查。但这两年，这种包裹数据激增，不用说也知道了，主要是拼多多的Temu崛起，大量商品都通过这种方式发到美国。

这事明摆着是打击拼多多的Temu，这也解释了为什么拼多多明明业绩很好，但最近却跌得很惨的原因。

4. 以军从加沙南部撤出几乎所有地面部队，目前仅留一个旅。 有两种可能，一种是美国成功说服了以色列撤军，另一种是以色列担心伊朗会报复所以撤军，去应对更难的敌人。