11月24日指数估值

研究历史，是构建投资体系的起点。梧桐拾贝社，发掘资本市场历史大数据，发现和总结市场运行规律，关注安全、稳健、可持续的复利投资策略。

投资应当是对人性终极考验的一件事。霍华德马克斯将人们在投资中的负面情绪总结为贪婪、恐惧、嫉妒、自负、轻信等几种。有意思的是，两种截然相反的情绪完全可以出现在同一个人身上，而且是转瞬之间。前一分钟还在贪婪，后一分钟就是恐惧；今天还自信心满满，明天可能就会轻信一个小道消息而改变主意。

市场不会依着某种特定的规律表现，短期内更是如此。对昨天的上涨表现出一定的质疑，对今天的大跌保持一份冷静。资本市场上，专家的分析尽管头头是道，却往往敌不过常识。无论市场上有多少专家，为上涨或下跌找出理由，树不会涨到天上，水不会流到地心，这是常识。躁动的人群可能因为对某种信息的判断而表现出一致的行为，因而影响到市场走势，所谓“市场是有效的”，这种有效一定会反映在估值当中。但有效不意味着正确，情绪会让低估的品种价格更低，高估的价格更高。但资产内在的价值终将发挥作用，让价格回归它应有的位置。

随着收益的持续增长，个别指数的估值已经降低到令人垂涎的低位。这个估值水平可能持续很长时间，也可能很快就会消失。不要让本能的心理情绪主导投资行为，不要因错过这样的机会而遗憾。

主要指数最新估值

估值表编制说明：

指数估值表主要用于判断市场水位高低。根据指数估值在其历史估值数据库中所处的高度，相对判断指数当前估值水平，以辅助投资决策，决定仓位比例。指数估值是概率在投资中的一个应用，历史数据跨越的周期越长，概率的有效性越强。

估值高度

用百分数表示，代表的是指数的最新估值在其历史数据中的排名位置。如：上证50的PE估值高度为50%，表示上证50指数的当前PE位于其过去10年2540个PE值自最低点向上排序的50%高度。估值高度百分数越小，表示该指数的最新估值越低；反之，则表示估值越高。

估值区间

根据最新估值在其历史上的估值高度，将估值区间分为极度低估（<5%）、低估（5%~15%）、正常偏低（15%~50%）、正常偏高（50%~85%）、高估（85%~95%）、极度高估（>95%）。

估值数据只代表当前指数静态估值水平，不构成投资建议。投资的决策仍要综合考虑多方面的因素。

情绪指标

用指数成交金额占前高峰值的比例和流通股本换手率作为判断市场的情绪指标。表中的成交金额和换手率均为前22个交易日的累计值，金额单位为“万亿元”。