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美银展望2025-2030金融市场：「微观时代」或将开启

英为财情Investing · 公众号 · · 2025-02-04 21:05

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英为财情Investing.com - 2020年代以席卷全球的新冠疫情开篇，数十亿人因此居家隔离，各国政府为应对危机，纷纷出台大规模刺激举措。

此后，经济增长势头强劲，通胀水平攀升，利率亦随之上升。而这一系列变化发生的同时，全球多地暴力事件频发、AI技术崭露头角。

美银分析师在致客户的一份报告中指出，2020年代前半程，全球利率上调次数达563次，量化紧缩规模累计7万亿美元，美国赤字总额达11万亿美元，美国国债总额更是高达36万亿美元，年度利息也达到了1.2万亿美元。

然而，分析师认为， 资产价格的最大变动，或许源自债券收益率的转折 。基准收益率10年期美国国债收益率在疫情时期下跌后，回升至长期平均水平，这「导致资产价格频繁波动，且繁荣期相较于衰退期更为集中」。

分析师表示， 「过去五年，宏观因素始终占据主导地位。」不过展望未来，分析师预测，随着2020年代后半程的到来，一个「微观时代」或将开启。

他们写道：「我们预计，未来五年，微观主题将超越宏观，成为主导因素。 在技术推动经济变革的背景下，民粹主义、AI资源瓶颈、权力和财富的代际更迭，以及政府财政纪律的回归，都将发挥重要作用。 」

分析师指出， 企业和社会广泛采用AI，将加速技术颠覆，推动关注焦点向微观趋势转变。

生产率需相应提升，以支撑科技股估值和价格的飙升。

不过，AI本身，则「 对各方面资源均有更高需求，从资源到基础设施，概莫能外 」。他们写道：「在当前政府债务创纪录、民粹主义政策盛行的背景下，这些巨大的资金需求显得尤为棘手。政府将优先考虑打破美国通胀周期，以及振兴欧洲经济停滞的核心问题。」

同时，他们预见，在本世纪2020年代剩余的时间里， AI的颠覆性力量或将遭遇「诸多阻力」 。

此外，Z世代，亦称「Zoomers」，即出生在1995年至2010年之间的一代年轻人，将在政府应对措施、AI对社会和劳动力市场的冲击程度，以及政府债务管理方式等方面，「拥有更大话语权」。

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