“如果要在这个市场中选择一个最能长盛不衰的板块，那么我一定会选消费赛道。”巴菲特一生最爱投资那些由经济商誉垒砌出高耸护城河的企业，而这些企业大多分布在消费行业当中，比如可口可乐、绿箭口香糖、吉利剃须刀还有喜诗糖果等。
科技？军工？不，这些“伪成长”大多很快打回原形，真正持续走强的，是消费，是“舌尖上的中国”。2018年，在一众竞争者业绩下滑比较普遍的情况下，消费行业保持着抗熊市属性，尤其海天味业实现了极为稳定的增长，其中营业收入170.34亿元，同比增长16.80%；归属于上市公司股东的净利润43.65亿元，同比增长23.60%。在2019年5月30日，海天味业的股价更是突破百元大关，创下历史新高。自上市以来，海天的画风如下： 调味品与白酒行业具有类似特性，典型的具有中国特色的稀缺的消费品赛道。由于饮食习惯根深蒂固，国内调味品企业凭借产地优势和品牌积淀形成强大的护城河。外资企业在快消品领域积累的生产和管理、营销很难在中国调味品产业中复制。调味品行业现在和未来都会是内资为主导的领域。消费升级是个全层级市场的现象，体现为品牌化、品质化，特别是高层级市场的消费升级更有领头羊的代表性。食品饮料、家电、医药、汽车等权重较大的消费品行业仍将是未来会持续升级的领域。消费赛道上的选手越来越多，品牌越来越丰富，新生力量已经源源不断顶上来。那么，究竟哪些领域是好生意？该如何对比它们的财务数据、基本面情况？最近，优塾新书《消费升级研报合集》上线，正是为了解决这些问题！
第一部分
1、涪陵榨菜
休闲食品、佐菜行业研究逻辑
财务分析重点：生产线建设、品牌投入
2、海天味业
食品调味品行业研究逻辑
财务分析重点：渠道体系、生产产能、营销投入
3、颐海国际
食品添加剂行业研究逻辑
财务分析重点：关联交易、应收账款
4、呷哺呷哺
火锅及餐饮行业研究逻辑
财务分析重点：店面扩张、装修费用
5、绝味食品
休闲零食行业研究逻辑
财务分析重点：加盟商管理、其他应付款
第二部分
1、顺丰快递
快递、物流行业研究逻辑
财务分析重点：固定资产、人力成本
2、安琪酵母
生物制造业研究逻辑
财务分析重点：产能扩张、在建工程
3、宋城演艺
演艺行业研究逻辑
财务分析重点：景区运营、异地复制
4、中国国旅
免税店、文旅行业研究逻辑
财务分析重点：牌照护城河、选址
5、三七互娱
游戏行业研究逻辑
财务分析重点：在研游戏、用户充值
第三部分
1、分众传媒
传媒行业研究逻辑
财务分析重点：应收账款 、收入确认
2、安踏体育
体育用品行业研究逻辑
财务分析重点：研发费用、以销定产
3、爱奇艺
影视行业研究逻辑
财务分析重点：版权摊销、递延收入
4、丸美
化妆品行业研究逻辑
财务分析重点：经销模式、成本结构、销售费用
5、友缘在线
婚恋、TMT行业研究逻辑
财务分析重点：流量投入、用户充值、沉睡币
第四部分
1、上汽集团
汽车制造行业研究逻辑
财务分析重点：长期股权投资、合并报表
2、锦江酒店
酒店行业研究逻辑
财务分析重点：固定资产、折旧、地段
3、福寿园
殡葬行业研究逻辑
财务分析重点：高毛利、地块存货、并购扩张
4、中信建投
金融行业研究逻辑
财务分析重点：周期性行业、产业链核心节点
研报库内容均为原创，作者是并购优塾投研团队，团队成员皆为全职研究员。我们的对外窗口是微信公众平台“并购优塾”，目前已经覆盖40万资本市场从业人士。
穿越资本迷雾，让研究回归常识——我们是一群研究黑客，专注于探索深度的产业研究，研究范围覆盖内地、中国香港、美国以及全球资本市场。
我们的用户名单中，不乏以下机构的中高层人士——中欧基金、易方达、中信证券、东北证券、高瓴资本、支点创投、天堂硅谷、赛领资本、兴证资管、民生信托......本产品，适合以下人群：
2）相信巴菲特的价值理论，并愿意投身其中的价值理论爱好者；3）正在寻找细分领域（如医疗、智能制造、新消费、互联网等）价值洼地的从业人士；
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价值219元，套餐内容包括
1、消费升级研报合集，1本
2、优塾效率本，1本
注：购买前，请清晰阅读以下问答提示，否则请不要购买。由于人力有限，我们在售后沟通时，不再提供以下问题解答，请谅解。答：本书中案例写作于2018年上半年。当时的研究内容，不为之后的市场变化做背书。如果您对时效性有要求，希望看到近期的案例，可购买我们的专业版报告库。购买前请慎重考虑。答：本书共有400页左右，大约17万字左右，包含案例数量每本书不同。每个案例篇幅在20页到50页左右不等。3）书里的案例深度如何？和公众号目前的内容比是怎样的？
答：研究体系，自然是不断进化的。本书中案例写作于2018年上半年，当时侧重点是财务数据对比，和现在的报告侧重点不同。如果对时效、深度、建模有要求，请另行购买我们的专业版和科创板报告库。购买前请谨慎考虑。
答：暂时还未开通此项服务。如果你处于初级入门阶段，建议可以先看《识别财务炼金术》、《看透财务魔术》《防范IPO雷区》或者《上市公司财务调节案例》；如果您能看懂财务报表，那么看懂《消费升级研报合集》应该问题不大。我们不安排专人解答问题，如果有疑问请自行思考解决，请给我们留一些专心做研究不被打扰的时间。
答：本套餐从上海发货，默认快递为圆通，江浙沪基本两天，其他地区四天左右（节假日延后）。我们的物流合作方是圆通，不发顺丰。如果对此有疑问，请慎重购买。
答：非产品质量问题（书籍破损，排版设计有问题等），不支持退货，建议您充分了解产品信息后再下单购买。
答：自下单之日起10个工作日内，若未收到相关产品，请及时联系在线客服，超过规定时间将不予处理。因超过时间，物流无法核实。答：本产品为套餐产品，不支持单独售卖。套餐中包含一本书（价值129元）以及一本笔记本（价值99元），整体套餐价格219元。由于产业研究报告和财务分析报告制作难度极大，成本也较高，这个价格比起很多市场上其他的报告，已经非常亲民。如对价格有疑问，请不要购买。
答：没有。我们不提供相关的社群讨论服务。如果对此有要求，请勿购买。答：产品问答和说明，以最新发布的购买详情页为准，微信发布的历史版本不具效力。如有未尽之处，解释权归并购优塾所有。
答：报告是根据行业做了集中分类，以方便对产业进行深度思考。案例写作于2018年上半年，是公众号当时的内容合集，根据行业做了集中分类，并做了一些细节修正。当时的研究框架，和目前的建模报告框架不同。当时的研究框架是倾向于通过财务指标，对同行业的多个公司做横向对比。1）关于版权：版权所有，违者必究，禁止任何形式翻版、拷贝、复制。2）关于内容：我们只负责财务分析、产业研究，坚决不做任何建议，也不支持任何形式的决策依据，更不可能负责你的交易体系和盈亏。我们能做的，已经尽了全力。后续的所有思考，都需要你自己独立完成。市场有风险，不具备专业知识的韭菜请移步他处。3）关于平台：优塾团队所有内容，以微信平台为唯一出口，不为任何其他平台内容负责，对仿冒、侵权平台，我们保留法律追诉的权力。
