孙志超是个满身光环的人。14岁考进北大的神童，先后供职于网易、巨人、完美世界、创新工场等公司，曾任职小米投资总监近两年。在在行APP，孙志超一次有关“融资”的知识分享收费接近900元。
最近正值小米上市，刷屏对孙志超进行了采访，这位小米前投资总监发表了诸多独到的见识，也分享了有关“投资”“知识付费”以及“个人成长”等方面的心得。
刷屏
孙志超
小米：小米股票值得长期持有
刷屏：你是14岁考入北京大学的神童，也曾经在完美世界、创新工场等优秀公司任职，为什么会在2016年小米经营相对困难时入职小米？
孙志超
：这可能跟我的性格有很大关系，因为我是从来不找工作的。加上之前一直在做财务投资，但其实自己对战略投资、尤其是互联网领域的战略投资很感兴趣。2016年，小米对我发出了邀请，恰好有机会可以从事相关工作，就欣然接受了。另外，我也比较欣赏小米相对轻松的管理文化，没有太多的人浮于事。
刷屏：入职后，小米最吸引你的点是什么？
孙志超
：应该是生态链投资。通过“投资+孵化”的模式，小米能够直接找到优质的项目和团队，继而投以资源，再用这些项目反哺小米，构建良性的投资生态。
刷屏：但也有传言，小米的生态链投资有时会对创业公司形成一定掣肘，比如影响其再融资和业务发展，你是否遇到过这种问题？
孙志超
：其实，任何投资都可能会遇到上述问题，投资公司也不会对所有的创业公司都一视同仁。
第一是因为投资公司面对的项目众多，在资源倾斜上必然有所取舍；第二，投资是锦上添花，不是雪中送炭，一个创业公司只有具备了合理的发展态势和经营模式，才可能吸引到更多投资；
另外，没有得到小米的支持，还可能是因为在立项方面推进不顺利。因为投资的初衷是双赢，如果在立项和尽调时，小米发现自身收益很小甚至没有，也就没有特别大的动力去帮助创业公司了。
但总体上，小米的生态投资肯定是利大于弊的。一个创业公司，如果有小米背书的话，也更可能获得其他投资人的青睐。
刷屏：小米上市前，估值从700亿美金下滑到了540亿美金，这是否说明国外投资者对小米并不十分看好？
孙志超
：我认为这跟小米本身没多大关系，是整体的经济形势造成的。
拿这两年比较火的数字虚拟币举例，在经济下行的时候，数字虚拟币也不会大涨。这是因为消费者的未来预期影响了当下的投资。对企业来说也是这样，如果上市太早，企业价值还没有得到完整的体现；如果上市太晚，碰到经济下行，其价值必然会被低估。
小米亦如此。假如小米赶上了本世纪初互联网公司上市的风口，或者说回到5、6年前“人人为之发烧”的状态，股价一定会爆棚；但现在大家已经很理智了，这也帮助小米挤出了身上的估值泡沫。
刷屏：在当前大环境并不向好的情况下，为什么还有很多独角兽依然选择了“带病上市”？
孙志超
：任何事情都分核心矛盾和次要矛盾。对上市的独角兽而言，现在的核心矛盾是：它们已经到了必须上市的时候了，否则，早期投资人出不来，后续的融资也会出现问题，上市是他们唯一的选择。
这就像打仗吹响了冲锋号一样，在到达对方滩头阵地前，谁都不能停下。同时，还要具备超强的应变能力和执行力，帮助你冲过枪林弹雨。
刷屏：据说，这次上市前，小米曾授予雷军98.3亿元的股权激励。对此你怎么看？
孙志超
：这件事情的操作其实挺常规的，因为跟公司的实际运营没什么关系。
现在大家关注的主要是雷总“知不知道”这件事情，但知道或不知道对消费者来说没有什么区别，也没有触犯任何法律。
刷屏：你曾经说小米拥有“教科书般的股权分配”。你认为小米股权分配的制度优势具体体现在哪些方面？
孙志超
：第一，CEO 股权多，能控场；第二，管理层股权梯度好，从创始人、高管到合伙人的股权配比十分合理；第三，股权分配的安排具有可持续性。很多公司一开始创办的时候最担心钱，往往为了钱会过多的让渡自己的股权，以致后来生存空间遭到挤压，甚至自己无奈出局。
因此，优秀的股权制度一定是有远见的制度，创始人要有经验、有魅力，才能把这种制度推行下去。而这些，恰恰是小米和雷军所具备的优势。
刷屏：小米上市后，你会选择持有小米的股票吗？
孙志超
：因为我本人从来不持有任何资产，所以这个事情跟我没什么关系。但是我认为小米的股票是有长期持有价值的。
小米的市值现在还远远没有到顶，可能达到1000亿美金，也可能2000亿美金，如果小米有腾讯、阿里这样的发展空间的话，应该会有不小的溢价。
从价值投资角度来说，小米的价值是依托手机打造生态链，这个大方向是正确的。退一步说，即使小米不算互联网公司，算家电公司，它的经营业绩也十分不错。
投资：最满意的投资永远是下一笔
刷屏：你曾说过投资是一门情报生意，那你在投资前主要通过什么渠道搜集情报，最看中企业的投资价值是什么？
孙志超
：这个确实没有什么方法论，你的情报渠道主要取决于你的人脉。你所能触及的人脉越多，你就能够获得更多的情报和信息。
在评估一个公司的时候，部分信息、数据是可以直接公开获取的，而它所处行业的竞争关系、有没有其他竞品、公司会不会数据造假、公司的口碑，就需要你通过人脉了解。
其中，最有价值的应该是能够弥补你经验短板的情报。比如，你是一个技术专家，你就应该收集公司的运营数据；你是一个资深运营，你就应该去了解企业的技术优势。
刷屏：你在投资的时候会挑创业者吗？或者说创业者的哪种特质会让您格外欣赏？
孙志超
：挑倒不至于，但有两点，确实是创业者的致命伤：一个是他本身缺乏逻辑性，分析问题不合理，找不到项目的核心点；另外一个就是创业者的格局太小，考虑问题片面。
当然，考察一个创业者，不光是他的逻辑能力，还要看他对这个领域是否真的熟悉，他有多少真知灼见、多少经验积累、合作能力如何等等。公司和创业者的战斗力也格外重要，一个战斗力不强的公司，很有可能不具备强的竞争力。
但话说回来，更多的时候还是会综合评估项目和投资人，如果一个项目本身具备很好的发展前景，即使创业者多少偏离了投资人的喜好，也不会特别在意。
刷屏：在你投过的项目中，最满意的一笔投资是什么呢？
孙志超
：这个确实很难回答。对我来说，最满意的永远是下一个项目。因为，新项目会让我不断探索新的领域，学到更多新的知识。
刷屏：在今年下半年或可见的周期里，你更看好哪些领域的投资项目？
孙志超
：这个也很难回答，因为从普通人、创业者到投资人，对这个问题的理解是不同的。就我个人而言，不存在“看好”这个概念，因为我只能评估我所了解的领域。而目前，我所涉猎的领域还相对有限，没有覆盖到全域，所以我也无法预估整个社会的发展态势。
知识付费：焦虑是时代变化造成的
刷屏：您在知乎LIVE、小密圈都做过一些知识付费或者付费问答。但有人评价知识付费是在“贩卖焦虑”，也有人认为知识付费的第一波红利已到天花板，对此您怎么看？
孙志超
：说这两句话的人，就是被割的“韭菜”。
本质上，“焦虑”不是知识付费带来的，这是因果倒置了。真正的焦虑来源是社会的快速变化，我们需要更多的知识来消除身边的不确定性。比如，并不是所有的人都在为学习“多少天实现财务自由”而付费，大部分人确实是需要学习一个技能，而又不想为这个技能花费大量的时间，所以他对于高效的学习方式有需求。
另一方面，知识付费只是内容付费的一部分，它跟电影、图书一样，会根据全民消费水平的变化而变化。随着国民消费水平和认知水平的提高，知识付费领域的精品内容占比也会越来越高，相应的，纯鸡汤类的和成功学的内容会越来越少。
刷屏：在知识付费领域，你更看好在行、小密圈这种问答类、个性化地知识传输模式，还是得到APP这种整合类的模式？
孙志超
：至少在短期内，肯定整合类的APP有更好的发展空间，因为知识传播的效率更高。
就目前来看，用户所提的问题和你整合传达给他们的知识之间是高度重合的。比如说得到APP的主题叫做“如何写文章”，在行的用户可能会提问100个相关的问题，但两者答案和知识基本上是一样的。所以在共同的知识视域下，整合传播当前更为高效。
