【国君汽车】WEY周期引领全面升级 ----长城汽车6月销量点评

维持“增持”评级。市场只预期到WEY品牌的销量增长，对全新换代后的H8/H9是忽略的，我们认为Wey\H8\H9\全新H6开始进入销量全面增长的新阶段，同时全面提升长城汽车的利润率水平。维持2017~2018年 EPS 1.62元/2.06港币，维持目标价14.4港币。

终端调研显示，全新哈弗H8、H9升级后的消费者口碑得到显著提高。H8在6月销量731台，同比增长72%，哈弗H9销量1043台，同比增长17.6%。公司6月销量64471台，同比下滑1.70%，累计同比增长2.33%。H6销量35171台，全新H6开始带动H6销量回暖。

随着WEY品牌和新款哈弗H6的上市以及H8、H9的销量走好，公司产品的单品利润较老车型提升20%以上。同时，中高端车的热卖将助力公司完成品牌向上突破。

催化剂：新H6、H9、Wey订单及销量的公布。

风险提示：SUV市场竞争激烈，购置税上调带来行业负增长。

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