今天（4月26日）上午，央行通过逆回购的方式，向市场注入了800亿元的资金。如果扣除到期的逆回购，则今天的净投放达到了400亿。
今天是星期三，这是央行本周连续第三天向市场“放水”。周一，央行净投放了300亿资金；周二，净投放了400亿；周三，净投放了了400亿。
钱虽然不多，但一直是正向的。三天1100亿，通过目前5.29的货币乘数，理论上可以增加5800多亿的广义货币M2。而此前，央行常常是一连10多天收回资金。
事不过三。三个工作日，连续三天净投放，这意味着态度的重要变化。央妈开始呵护市场，安抚“受惊的孩子们”。上周，银监会、证监会、保监会，三位“严父”分别在各自家里“打孩子”，施展“食指教育”。股市、债市、期货市场都出现较大跌幅。
我们此前在专栏中提醒过，“三会”的监管措施是必要的，治乱世须用重典。中国是盛世，但金融市场却是“乱世”。用郭树清的话说，“要充分认识市场乱象的严重性”。但问题是：如果监管机构同时发力，进入监管的“比狠模式”，那么“抑制风险”就有可能变成“主动引爆风险”。
4月25日，中央政治局召开了一季度经济形势分析会，其中有一些提法值得高度关注，比如在金融监管和风险方面，通稿这样说：
要高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。
这句话看似简单，但却传递了多层重要信息：第一，“加大惩处违规违法行为工作力度”，这是中央的要求，也是“三会”加强监管的依据；第二，“加强监管协调”，这句话的意思是，“一行三会”要加强沟通，不能都低头拉车，小心把车拉到沟里。
金融监管的“比狠模式”是非常危险的，文武之道、一张一弛，四大部门不能同时“打孩子”，那样“孩子们”受不了，会出事。最近市场频现闪崩，股市大幅下跌，就是政策叠加的结果。在这种时候，央行小幅、持续放水，可以给市场传递温暖的信号，对冲“三会”收紧监管带来的市场恐慌。
想想看，在央行持续放水的情况下，今天A股盘面仍然险象环生，北京银行股价出现闪崩（见下图），民生银行呈现“自由落体运动”已经多日，浦发银行也显著破位。上午，还一度出现了白马股的溃败。在这个时候，如果央行也冷冰冰的持续收紧货币，则上证指数3000点必然会失守，新股发行将再次停顿。
今天，几家证券报不约而同向市场传递温暖信号，比如新华社主办的“中国证券报”在报道政治局会议的时候，将“加强监管协调”做到了标题上。
此外，中国证券报今日援引未具名分析人士观点称，二季度可能成为金融监管政策集中落地的窗口期，而央行则不大可能继续主动大幅收紧流动性，适时进行适当的对冲也是可能的。因此，当前及今后一段时间，“钱荒”与“债灾”都不会重现。
人民日报主办的“证券时报”则在头版评论里说：
当前推动金融领域去杠杆、强化金融监管既有必要，条件也很充分，但去杠杆要讲求技巧，不可冒进。尤其是当各市场交叉风险日益加深的情况下，一点风吹草动所引发的市场预期一致转向，就很容易导致市场出现混乱，甚至“踩踏”。
值得注意的是，“证券时报”头版头条的主标题里，同样出现了“加强监管协调”的字样。
早于两大证券报，在昨天傍晚，我们的团队也注意到了“加强监管协调”提法的“醒目”，在公众号里有所提醒。
当政治局和主要媒体一起喊话，“一行三会”一定能听懂。所以，这波市场的暴跌，看来将暂告一段落。而央行在一季度的缩表，也将在4月出现小逆转。
金融去杠杆是一件非常麻烦的事情，无痛的手段几乎没有。而且每当痛感达到一定程度，一定会出现强大的游说集团。但愿接下来的监管体制改革，以及人员变动，能为下一步“去杠杆”创造有利的条件。
股市的风险虽然暂时告一段落，但从中长期看，IPO节奏加快将重塑A股的估值，这是无法改变的。
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