A股还有一颗大炸弹？

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来源： 中金在线（cnfol-com）综合 券商中国、Wind资讯（ID：windzxsh）、牛熊交易室、天天说钱（ID：liuxb0929））

今日（17日），大盘在昨日探底后企稳反弹，收盘涨0.17%，而创业板也以涨2%终结八连跌。 不过大家不要高兴的太早，A股还有一大炸弹！！

回顾昨天，A股暴跌，创业板指罕见“八连阴”，震动市场！一时间，市场将主要原因全都指向IPO加速。IPO惹祸了？ 然而，IPO只是导火索，元凶其实是这个。

对于IPO加速拖垮行情的观点，中金王汉锋认为，这只是表层原因，解禁和减持压力、春节资金面仍紧等也造成利空。此外，还有人猜测与再融资有关。

其实，无论从数量和资金规模上来看，让IPO背这个“黑锅”确实有点冤。 数量上来看，2016年A股市场全年发行248只新股，数量在A股历史上排第三，仅就这一数字要想说明IPO加速拖垮行情也不尽然；从资金规模上来看，11年以后上市的国内大型企业数量虽较多，融资规模却不大。尤其近两年的IPO融资规模仅占A股总流通市值的0.4%，而在11年以前该比例都在1%以上。

值得注意的是，07年至16年IPO融资规模占全年整体融资规模的比例不断下降，已连续4年低于10%的水平。与之对应的是股权再融资规模不断扩张，15和16年增发及配股合计募集资金均超过10000亿元。

如此可见，与股权再融资规模相比，IPO的规模已不值一提。

既然IPO不是把市场吓坏的“罪魁祸首”，那么市场到底在怕什么？

中小盘股不再稀缺

在新股发行加速的同时，跌幅最大、影响最大的是创业板，主板似乎并不在乎它的存在。其实，原因只有一个，中小盘股不再稀缺。

本轮新股发行的最大特点就是“小而多”：“多”是指发行家数多，“小”是指募集金额低。十几家公司一起拿到IPO批文，但累计募资金额不超过六七十亿的场景却司空见惯。 如此一来，流通盘在二三十亿左右的个股已不是稀缺资源，创业板此前能够“笑傲”A股的最大优势荡然无存。

A股估值势必回归正常

有一个事实不得不承认，从全球股市来看，A股的估值是偏高的。比如，同一家公司同时在A股和港股上市，那在A股的价格基本上都是高于港股价格的。

主要原因有两个：

1、A股市场的IPO门槛较高，能够上市的公司都会存在一定溢价。

2、相比成熟市场，A股的开放程度并不高。

而如今，第一点正在改变，因为每日3只新股的发行速度，让“上市”这件事变得没有以往那么稀缺。因此，在A股市场不断发展成熟的过程中，上市公司的高估值必将走向正常。