最近的很长一段时间里，笔者都在出差，到处调研，所以公众号的新文章发的甚少，当然对一些有价值的文章，值得仔细研究的文章，笔者也是多次重发，以期引得大家的重视，避免方向做错，比如《
2016
年的绝代双焦煤超疯与
2018
年小苹果
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从交易所干预角度看趋势性大牛市行情》这篇文章就曾经多次重发，笔者看到文章发表后，个别无脑喷子的留言，深为这些韭菜们感到可惜。笔者持有多单或者空单，持有多少，并不能改变市场运行的趋势；一些干预措施也只能短时间的影响市场的情绪，市场运行的核心是供需关系。
供需关系是决定市场运行方向最主要的驱动力。从我们大家都关注的黑色系来看，到现在为止还有一些死空之辈，各种看空，做空等，从笔者内心上来讲，本着佛渡有缘人的角度出发，在本次行情最后启动之前，曾经于微信朋友圈留言，再次强调的是从
3900
以下做空的，最好早点止损，除非是能扛到
4500;
但现在的问题是盘面螺纹到了
4500
，就一定会深跌下去吗？
前两日笔者对一位认识颇久的钢铁贸易商朋友发了火，说了他几句。主要的缘由是
6
月
27
日的时候，他与我同在从重庆回贵阳的动车上，当时我在动车上给杭州的一位钢贸商
VIP
会员客户沟通现货交易思路，让该客户立即停止出货，马上以
4000
左右的价格在现货市场收购中天螺纹钢现货。我给杭州的这位
VIP
客户说完，也同时给贵阳的这位朋友说了，明确的说盘螺低于
4180
封库不出；捂货一个月；当然给他说完又给成都的一位
VIP
客户也说了，让他立即着手在现货市场收现货螺纹钢。当然
7
月
10
日的时候我在邯郸参加一位
VIP
客户儿子的婚礼，当天在酒桌上也对该公司的销售人员说了，捂货不出，控制出货量，等待即将到来的现货拉涨，笔者记不清给多少客户和朋友说了，但唯独的是笔者贵阳的这位吴姓朋友没有听进去，更令笔者生气的是大约也在
7
月中旬的时候，我还电话再次给他强调，即将上涨，涨幅大约
500~800
左右；预计盘面能见到
4300
，乐观
4500
，可就是这位我反复叮嘱的朋友，由于没有付
VIP
会员费，把我说的话当做耳旁风，现货在
7
月中下旬全部出完了，仅剩下不到
2000
吨现货资源；错失了
8
月份以来如此犀利的上涨，现在是望洋兴叹，一心想着回调补货。
铺垫这么多，笔者说一个核心的问题，驱动行情上涨或下跌的核心因素是什么。前面简述的是供需关系。而本质是贸易商手中可以砸价的资源量，这才能导致现货价格大幅度下跌。
在最近笔者密集的调研中，笔者了解到社会库存一直呈现下降，而贸易商手中资源非常有限，很多贸易商由于年初的被动性冬储或者主动性冬储，尚未从年初
3
月份这波下跌中缓过劲来，很多伤痕累累，亏损严重。叠加贸易战影响，宏观经济悲观，很多贸易商在盘面贴水三四百的时候，不是去做库存头寸的置换（买盘面抛现货）而是被一些宏观分析师们误导，在盘面去套保，很多现货贸易商，包括笔者了解到的一些福建系国企都在
3800~4000
这个位置区间做了大量的现货套保，而套保都是在贴水三四百的时候进去了，这就导致一个很严重的后果，盘面修复贴水关系时，这些贸易商套保的空头头寸是亏损贴水的钱的，现货涨幅不够大，这些贸易商们是更不敢低价放货，砸市场价格的，这就直接导致一个后果，无论是价格涨跌，对于这些贴水三五百套保的现货贸易商，要么捂货不出，要么就是空平套保头寸，推高期货价格；而正是由于捂货不出，导致一段时间内，市场成交相对比较低迷，市场处于两难境地，所以现货市场震荡上行。刺激本轮价格上涨的，还是源于唐山地区的限产。情绪发酵作用。
泽铁咨询为主要
VIP
客户分析了驱动市场上涨的核心因素是需求发生了变化，在贸易战背景下，国家层面出台相关刺激措施，加大基建力度的政策可能性（目前已经由国常会会议得到验证），同时还基于贸易战的外部局势恶化，对金融去杠杆的节奏与政策调整转向、降准、定向刺激，地方债，
PPP
问题清查等做了详细的分析和判断，从泽铁咨询二季度三季度的报告结合当前的一些政策定向调整来看，所有的研判都在一一落实。未来随着地方债在银行体系的风险权重降低（信誉等同国债），随着地方债在下半年发行加速，基建投资势必将在九十月份迅速回升。房地产行业延续较好的新开工、在建面积，螺纹从需求的层面来看并不具备大跌的基础。
今年年初的暴跌核心不是需求不好，核心是贸易战带来的市场情绪恶化，而暴跌的基础是高库存。高库存是冬储这一特殊时间背景在高利润驱使下，钢铁生产企业通过加大废钢的使用量实现的。
当前社会库存和钢厂库存从公开的统计数据来看，特别是螺纹钢一直处于下降通道中，并且当前的螺纹钢库存较
2017
年同期，在此背景下，大跌的基础并不存在。
从供应的边际来看，螺纹钢的主要产区为江苏、山东、东北、山西；而今年环保政策执行最为严厉的地方是江苏徐州，该地区从
2018
年
4
月份以来开始钢铁、焦化企业全面停产，迄今为止，仅有少数几家钢铁企业恢复生产，而江苏省其他的地级市中常州和镇江、扬州等地都有钢厂因排放问题被停产、限产，已知的如常州中天、丹阳龙江等，而最大的民营钢铁生产企业沙钢集团也是受到环境污染问题的查处，部分高炉停产，铁水供应紧张。初步测算自
2018
年
4
月份以来，江苏地区因环保因素影响的螺纹钢产量至少在
200
万吨左右；也意味着迄今为止，仅江苏省螺纹钢的供应减量达到了
200
万吨。这是华东地区库存没有垒起来的核心因素；而最近市场议论纷纷的唐山地区限产，无论是高炉焖炉也好还是停炉也好，本质上对螺纹钢的影响小相对偏少，大部分还是集中在板材、型材方面，从事钢铁贸易的都清楚唐山地区大大小小的型材轧钢厂、带钢厂数量众多，高炉焖炉首先影响的是钢坯产量，带来的是钢坯紧张，此外从转炉炼钢的角度看，废钢的量也可以弥补一部分粗钢产量，故而我们看到最近一段时间废钢价格飙涨。所以唐山的限产能带来多少粗钢产量下降，笔者认为完全可以忽略不计。想想
2017
年采暖季的限产，想想
2018
年年初的天量库存。同时由于唐山地区主要以卷板带钢类为主。对螺纹的冲击影响有限。下一步采暖季的环保限产，执行力度关键是看山东、山西。这是后面市场供应能否大幅减量的核心。
从目前市场的运行情况来看，市场即将完成从淡季转向消费旺季的切换，出梅出伏后需求的回升。从环保的执行情况来看，螺纹钢的供应增量空间很少，而从需求的角度看，需求回升的预期非常乐观。叠加如此低的库存，后面市场能从多久，关键还是看我们大家有多贪婪和多恐惧。
当然近期的市场出现了一点点回调，部分市场现货价格下跌幅度达到
50~100
左右，笔者认为这是一些市场炒作现货的贸易商，前期低价时，运气较好，收了一些货，看到近期盘面调整，急于兑现利润，抛货所致。市场里真正拥有较多资源，能够砸价的贸易商还是屈指可数。笔者想告诉大家的是，当这些人低价抛货后，后面必定面临着高价买回的可能性，最终当现货到
