玩法变了

本公号ID： dknight2015 ，作者： 骑行客 ，出自资本主义的“西点军校”。 横贯风险投资（VC）、杠杆收购（LBO）、A股港股美股市场。解逻辑，授方法，递数据。授人予鱼不如授人予渔，为的是 帮助股市里一赢二平七赔的90%大多数人 。

市场的鼻子最灵敏。

当高送转成了大股东减持的烟幕弹，变天了。

上图列出2016年报预披露10送15以上的股票，按披露日期顺序排列，11、12月绿油油的一片，不仅亏钱，还跑输大盘，直到1月刚有所好转。

统计客原先对2007年至今的高送转作过回测 - 高送转能赚钱，能跑赢大盘，但却是高危游戏。第一不能止损，如果止损，就赚不到钱。要拿着一堆烂票，用大心脏经历上上下下的过山车考验，绝大多数人无法承受。第二、高送转的标的太多，散户持股会变得太分散。如果只选几个，能否复制整体收益率存疑。第三、高送转在熊市表现欠佳，主要靠牛市实现高额收益。

如今是熊市，高送转玩不转了。但11/12月的跌幅还是有点惨，反倒1月有打翻身仗的苗头。

中位数代表扔飞镖的收益率，平均数代表统统吃进的收益率。譬如11月，月末的两只高送转云意电气和易事特收益率特别高，但扔飞镖不一定能中，全部吃进，超额收益跟其它亏得少的一平均，相对还能跑赢大盘。

今年一月，尽管盘面继续调整，但高送转的整体表现还算不错，扔飞镖下跌不多，且还能略领先大盘。总体上，无论中位数还是平均数，都还没赚钱效应。

纯博弈的东西，不需要考虑逻辑，用数字实证回测便可。惯性虽有，但过去的确无法打包票能代表将来。

另个玩法出幺蛾子的是小票。

2015年底，这个玩法被公诸于众，从2008年至今，买入市值最小的一篮子组合，每月换一次，收益率惊人。统计客照例回测过，应该比大多数公开的例子做得更细，剔除了未开板的新股和停牌股，退市的股票一律归零处理（一共没几个，算是严惩了，其实退到三板的还有涅槃的，比如超日）。的确，收益率秒杀巴菲特、索罗斯，略逊于雪球股神，也算相当恐怖。

2016年初立马遭当头棒喝。博弈的东西，知道的人多就不灵。然而，肖钢下台、刘士余接盘，注册制没了音信。小市值玩法顽强地从-32%的坑里爬了起来，最终创出了2016全年38%的优异成绩，大幅跑赢所以指数！

掉口水了吧。先看名单。

点击看大图

以上日期代表当月末所有A股处于可交易状态，剔除半年内上市的新股，市值最小的前20名公司。

它们的市值如下图：

点击看大图

一年来入门门槛变化不大，除了退市的博远和欣泰，稳定在最小25亿，排名第20则在33-34亿。

再看这些入围股票的当月收益率：

点击看大图

在1月和5月，小市值都大幅跑输大盘，但2-4月3个月的反弹同样抢眼。到了最后几个月，小市值任大盘上涨下跌不断飙升，尤其是12月，在创业板下跌15%的情况下，小市值股票创出了逆天的6%收益率。就像高送转一样，小市值不败见~光~不~死