本文为天天说钱团队原创作品
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月
15
日下午
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点半，央行通过官网发布了“货币政策委员会一季度例会”的新闻通稿，传递了重大信息。
种种迹象显示，高层对当前国内外经济形势的判断，发生了较大的变化。
在给出分析之前，先介绍一下“货币政策委员会”。这是根据《中国人民银行法》设立的机构，法律规定：
中国人民银行设立货币政策委员会。货币政策委员会的职责、组成和工作程序，由国务院规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。
中国人民银行货币政策委员会应当在国家宏观调控、货币政策制定和调整中，发挥重要作用。
由此可见，这个机构非常重要。目前委员会主席由央行行长易纲担任，成员包括银保监会主席郭树清，证监会主席易会满，央行副行长、外汇管理局局长潘功胜，国家统计局局长宁吉喆，此外还有财政部、发改委的官员，以及资深经济学家。
例会的通稿，是典型的“五股文”，分为
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段。第一段是说开会的时间，会议的次数；第五段是出席人员。这两段，一般来说没有什么分析的价值。
剩下的三段里，第二段分析国内外经济形势，第三、第四段提要求。这三段话，是主要的看点，里面往往透露出重大信息。本次会议的通稿，变化主要在第二和第三段。
先看第二段，关于形势的分析。
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、对国内经济形势比较满意，情绪乐观。
最新的表述是：“会议认为，当前我国经济呈现健康发展”。而在去年四季度和三季度，表述是：“当前我国经济保持平稳发展”。
“健康发展”，显然比“平稳发展”要乐观。
2
、在回顾一季度货币政策时，没有提及“中性”。
回顾一季度货币政策时，通稿说：“稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率趋于稳定”，没有提及“中性”。而在去年四季度和三季度，表述都是“稳健中性的货币政策取得了较好成效，宏观杠杆率趋于稳定”。
没有提及“中性”，是因为一季度货币政策明显比四季度和三季度宽松，广义货币
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增速达到了
8.6%
，创下了
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个月以来新高，社会融资额、
M1
增速也都出人意料地好。
注意，没有提及“中性”是回顾一季度，不是对未来的要求。
3
、对国际形势的判断，发生重大变化。
对国际形势的最新判断是——“国际经济金融形势错综复杂，不确定性仍然较多”。这显然比去年四季度和三季度乐观。
在去年三、四季度，使用的措辞都是“国际经济金融形势
更加
错综复杂，
面临更加严峻的挑战
”。
可以看出，“错综复杂”之前的“更加”被删除了，“更加严峻的挑战”变成了“不确定性仍然较多”。
为什么对国际形势看法发生了逆转？因为去年
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月初特朗普在中期选举之后，改变了策略。开始谋求同中国达成贸易协议，
双方你来我往，谈判进展顺利，目前只剩下一些收尾工作了。
从央行货币政策委员会例会通稿可以看出，中美谈判前景比较乐观。
再看第三段通稿的变化。
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、央行“防风险”的调门明显提高。
在最新的通稿里，“风险”一词出现了
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次，而去年四季度、三季度都只出现了
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次。其中这次提及“风险”，最耐人寻味：
增强忧患意识，保持战略定力，坚持逆周期调节，进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调，适时预调微调，
注重在稳增长的基础上防风险。
这段话是在谈“逆周期调控”，现在处于经济下行周期，因此“逆周期”就是货币政策宽松。但请注意，央行说要在“稳增长的基础上防风险”，
这其实是给股市、楼市敲响警钟，其中
70%
恐怕是在说股市，担心股市上涨太快，出现新的风险。
5
、央行“逆周期调节”的调门放低了。
去年四季度，央行提出“
加大
逆周期调节的
力度
，提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性”；去年三季度，则是“
高度重视
逆周期调节”，这其实就是暗示货币政策将更加宽松。
但到了今年一季度，央行的最新说法是“坚持逆周期调节”，平平淡淡，
没有使用“加大力度”和“高度重视”。
6
、重提“货币供给总闸门”，显示宽松空间在减少。
“货币供给总闸门”是央行爱用的措辞，前面的动词包括“调节好”、“管住”、“管好”和“把好”，这次使用的是“把好”。力度没有“管住”大，但毕竟提及了“总闸门”。
去年三季度的时候，通稿的说法是“管好货币供给总闸门”，相对严厉；去年四季度，“总闸门”不提了，预示着货币政策宽松期到来。今年一季度末，由于放水偏多，“总闸门”又回来了，但使用的措辞是“把好”，力度不算太强。
让我们仔细阅读最新的表述：
稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币
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和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。
是的，“不搞大水漫灌”也出现了，这是之前没有的。
当这个词出现的时候，说明当前的货币政策比较宽松。
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