【哔哩哔哩（BILI.O）】《三谋》S4赛季开局良好，Q3实现首次盈利 ——游戏事件点评（付天姿/杨朋沛）

事件：

B站独代SLG手游《三国：谋定天下》（简称《三谋》）第一批次服务器S4问鼎赛季于11月16号正式开启；根据七麦数据，当日游戏升至IOS畅销榜游戏第2名，17-19日仍保持位居IOS畅销榜游戏第2名，即S4赛季初连续4天位居IOS游戏畅销榜第2名，而S3赛季初连续2天位居第2。

24Q3实现总收入73.06亿元（yoy+26% vs彭博一致预期+23%），分业务来看

1）游戏收入18.23亿元（yoy+84%vs彭博一致预期+67%），主要系《三谋》贡献强劲，根据点点数据，安卓渠道按照IOS两倍计算，7-9月流水分别达约4.54亿、5.76亿及3.69亿元；老牌作品《FGO》和《碧蓝航线》表现相对稳健；海外代理RPG游戏《咒术回战》于11月推出后市场反响强烈，于全球超70个国家及地区取得下载榜第一名，系公司未来发展重点游戏之一；公司未来将尝试新赛道，持续挖掘品类年轻化。2）广告收入20.94亿元（yoy+28%vs彭博一致预期+27%），效果广告收入为主要增长驱动力，收入增幅近50%；前五大行业领域分别为游戏/电商/数码/网服/汽车，新兴行业例如教育、母婴和旅游住宿等广告收入均实现同比100%以上的高速增长；广告基础设施优化取得成效，效果类广告主数量实现同比增长40%以上；公司计划进一步融入AI技术，实现降本提效。3）VAS业务收入28.21亿元（yoy+9%vs彭博一致预期+10%）。Q3大会员数量近2200万，粉丝打赏付费收入同比激增超过500%。4）IP衍生品及其他业务实现收入5.67亿元（yoy-2%vs彭博一致预期-9%）。考虑游戏递延收入，Q3递延余额相较Q2增加3.8亿元。业绩方面：3Q毛利率同比提升9.9pct达34.9%，主要系收入结构持续优化；实现经调整净利润2.36亿元（vs彭博一致预期2.17亿元），实现上市后首次单季度盈利。

社区生态蓬勃发展，多项数据再创新高

1）用户端：公司日活用户和月活用户均实现历史新高，分别达1.07亿和3.48亿；用户日均使用时长达106分钟，较去年同比增长6分钟；月均互动数达193亿次，同比上涨14%。2）创作者：24Q1-Q3期间，于平台渠道取得收入的创作者数量达270万人，创作者总收入增幅达24%，基于粉丝付费产品的收入同比增长超过400%。3）观看量：日均视频观看量同比增长23%达5.7亿次；消费类别观看量持续上升，原因系消费主力逐渐转为年轻一代，即平台主要年龄阶段用户，其中时尚/家电/装修类视频观看量同比增长超25%，汽车/婴幼儿/运动健身等类别观看量同比增长超40%。

风险提示： 宏观经济修复不及预期，新游表现不及预期，付费业务承压。

发布日期： 2024-11-22 ‍