港股教育企业上市周期演进盘点

经历267天的漫长等候，中国科培终于在今天成功挂牌港交所，作为从交表到上市周期最长的教育企业，中国科培刷新了港股教育企业上市周期。 中国科培的上市主体为旗下的两所学校，广东理工学院和肇庆学校，其中，广东理工学院是发展核心，历年收入贡献达九成。

目前中国科培共有学生45118人，提供本科、大专及成人教育课程。 二十几年来中国科培通过不断提升办学资质来升级品牌，扩大办学规模。据悉，本次募集金额超过80%将投入自建院校及外延并购。

2019年才刚刚过了25天，就有两家教育企业在港交所上市，两家交表。今天港股教育板块普涨，中国科培在港交所上市也迎来了开门红。 至此，登陆港交所的内地教育企业也达到了16家， 其中，高等教育集团有11家，涉及K12基础教育阶段业务的教育集团6家、课外培训业务的企业3家、幼儿园业务的6家。 从已上市的企业来看，港股教育板块还是主要以学历教育集团为主，其它领域涉及甚少。

从上市的时间成本来说，赴港上市更为“划算”。据公开数据显示，截至2018年8月， A股IPO上会企业平均排队时间361天；据i-EDU统计，2018年，港股教育企业从交表到上市，平均用时172天左右；从交表到聆讯，平均用时154天左右；从聆讯到上市，平均用时16 天。

目前，中国科培以256天的周期长度，成为从交表到聆讯周期最长的教育企业 ，中教控股周期最短，仅为95天。通过聆讯的16家企业中，有3家高于平均周期。其中， 希望教育、中教控股仅用12天，中国科培仅用11天 。值得注意的是，在2018下半年，大环境的不明朗导致企业招股期普遍拉长。

政策出台，教育市场总会在之后应声而变动。从2014年-2019年1月份，教育企业港交所交表情况来看， 2018年无疑是教育企业IPO加速之年，人们用“扎堆”来形容赴港上市的教育企业，交表企业达到16家，为历年之最。 鉴于此，2019年或许会迎来上市爆发潮。

2013年，《民促法》第一次修订，第二年枫叶教育港股挂牌，成为学历教育第一股，逐渐打通学历教育上市模式；2015年底《中华人民共和国高等教育法》修正后，教育企业皆积极了起来，交表数量从每年一家猛地增至5家； 2016年12月《民办教育促进法》第二次修正案版本出台，从“营利”与“非营利”角度，正式厘清了民办教育“可以获得合理报酬”中“合理”的尴尬，为民营教育企业登陆资本市场清除了障碍。

而2017年9月《民促法》的第二次修正和落实之后，内地教育企业上市热情被进一步引爆。加之“同股不同权”、“新三板+H股”等政策刺激，这样的情况一直持续到2018年上半年， 可以清晰的发现，曾被政策积压的欲上市企业纷纷交表，加速了教育企业港股上市热。

山雨欲来风满楼，8月《民促法实施条例送审稿》出台，引发了行业的焦虑情绪。8月之前，交表企业有11家，政策出台后，教育企业纷纷处于观望的状态，在之后的两个月里，没有一家教育企业交表。 观望过后，教育企业加速了上市步伐，交表数量开始上升，大家都想赶在靴子落地前登陆上岸。

弗若斯特沙利文大中华区高级执行总监张葛建，在“第二届i-EDU教育产业投资香港峰会”上表示，从学历教育范畴扩展到其他范畴，市场不断在变化。 2018年以前，港股7家教育企业，全部位于学历教育板块。但从2018年起，在延续学历教育资本盛宴的同时， 港交所上市和申请列表中已经能看到教育科技、课外培训、在线教育、职业教育等非学历教育板块的身影，不仅打破了学历教育的厚重感，资本也在众多赛道和教育企业中有了更多挑选机会。

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撰文 | 小团圆

校审 | 石斛

视觉 | 三更