今年四季度将召开的十九大举世瞩目，它将会确定下一个五年的奋斗目标。但在十九大之前这三个月时间里，维稳应该最重要的目标。所以稳中有机的含义就是当下不能容忍大类资产价格出现大起大落，这就需要寻找大类资产配置中的结构性机会，即哪类高估值资产的价格会下跌，哪类低估值价格会上涨，只要总体不出现系统性的暴涨暴跌即可，这就是当下资产配置的逻辑。
因此，下半年政策上一方面要“稳中求进”，经济能够保持稳增长，一方面要防止资产价格大起大落，这对投资者而言就有了一条安全投资的护城河。既然要有底线思维和稳定思维，那么，“稳中有机”可以从以下几大类的资产中得以体现。
一、楼市投资“稳中有机”
首先，投资楼市应该稳中有机，房地产的蓬勃发展一方面是一种货币现象，另外也是一种财政现象，房价的下跌会带来财政收入的大幅下降，会导致金融出现系统性风险，从而对经济形成很大的冲击。因此，从稳房价的角度看，结构性的投资机会是存在的。
今年以来三四线城市的房地产交易量价齐升，这一方面是人口逆流所导致的，另一方面则存在补涨需求。如北京、上海等一线城市的外来人口数量出现了负增长，但是广州、杭州、成都、武汉等二线人口增加很多，故这些城市的房价都出现了明显涨幅，这就是在房地产整体稳定情况下的结构性机会。但今年二线城市房价涨幅趋缓，与过去几年的房价涨幅不大有关。但从某些人口净流入量增大的三四线城市看，房价出现了明显上涨。
如在2000年到2010年之间，安徽的常住人口是负增长的，故这10年中安徽的房价整体涨幅肯定远低于人口净流入的省份。但是从2011年到现在为止，安徽的人口出现正增长，在合肥之外的很多城市也出现了房价上涨，所以从人口增速流向形成了安徽楼市的结构性机会。
此外，高铁、地铁的大发展也改变了中国的经济地理版图，回归分析发现房价的反弹与到核心城市便利的程度呈现正相关，从高铁发展的角度来发现房地产投资机会，可以发现如嘉兴、南通、江门等城市的房价可能有进一步上涨的潜力，所以在整体稳健的格局中，结构性机会始终存在。
二、楼市拉动消费需求！
其次，消费也是稳中有机，消费的升级的动力在于三个方面，一是房地产销售火爆拉动如家电、家具等地产相关消费增加；同时，2016年以来投资增速上行，也使得高净值群体的收入和资产规模大幅提高，刺激奢侈品消费的增加，如茅台的消费需求大幅增加，价格上升，豪华乘用车销量增速远超普通乘用车，澳门博彩业毛收入见底回升等。第二，人口老龄化与总体收入水平的提高会增加服务消费，美国的服务消费在整个消费中占比达到三分之二，中国只有三分之一，所以今后服务消费的增长会很快。第三，移动互联网的发展带动网上消费大幅增加。
不过，消费升级并不意味着消费总量的增速会大幅上升，消费升级是多重因素决定的，如投资拉动、人口老龄化、移动互联等带来的消费格局的变化，但由于居民可支配收入的增长速度取决于GDP增速，如今，整体中国居民的收入增速与GDP增速一样出现下行，故总体看消费并不乐观，故投资消费类资产的机会还是属于结构性机会。
三、股市、债市机会大于风险
最后，这一轮的股市上涨中大盘蓝筹股涨的比较多，它背后的因素就是跟上市公司的盈利增速变化相关，从去年年初至今，创业板的盈利增速从2015年的25%降到目前6%，中小板从15%降到9%，而主板从0升到7.5%，所以股价的逆转也就代表了板块盈利增长的分化逆转。
为什么这些大盘蓝筹股会上涨呢？或与投资增速的持续上升有关，供给侧改革带来的供给减少与投资规模扩大带来的需求增加，带来产品价格的上涨，进而使得相关企业盈利的好转。去年以来，上游和中游产品价格涨幅较大，故上中游企业的盈利增速明显上升，所以大盘蓝筹股的表现会比较好，这也与A股的周期性板块在整个行业中的权重较高有关。
在中国股市不同时期中投资机会背后的逻辑也是不同的。1990年到1995年A股的估值逻辑以技术分析为主，并不重视基本面的研究。到1996年以后，到2002年，这时基本面分析的重要性开始体现了，国企改革带来的并购重组题材也比较多。2003年到2007年是价值投资盛行的阶段，也就是中国的重化工业化增长高速发展的阶段。2008年次贷危机之后多种估值方法并存；2012年到2015年由于经济增速下行，周期性板块面临产能过剩的压力，善于讲故事的成长板块崛起。2016年以后又进入到一个新的价值投资时代，这显然与周期性板块业绩的整体改善有关，其背后与宏观经济的变化也是息息相关的。
