本周热度变化最大行业为有色金属、公用事业

我们将全A样本按照沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及“其他”来进行分组，对每一组中的成分股总热度指标进行求和处理，得到4个主流宽基指数的热度以及不被纳入上述4个宽基指数的股票（“其他”组）热度。图1展示了不同宽基热度占全市场比的变化。

沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 的成分股汇总的股票池，无论从股票数量还 是股票热度都在全 A 市场占据主导地位，也是大部分情况下投资者进行交易的股票池。从热度边际变化的角度考虑，如果不在上述 4 个宽基成分股中的股票的热度占比有异常 变化（即“其他”组），可能意味着短期内市场的情绪异常。我们计算不同组股票周度热度变化率，并取 MA2 进行平滑处理。

图2展示了其他组热度变化率与4只宽基等权组合收益；我们可以通过热度周度变化率构建一个简单的轮动策略，在每周最后一个交易日买入总热度变化率MA2最大的宽基，如果变化率最大的为“其他”组则空仓，策略净值如图3所示。

本周主流宽基变化率MA2如下图所示，其中热度变化率最大的为中证500，相比上周提高5.96%，最小的为“其他”，相比上周降低2.46%。

我们采用上文相同的方法获得行业层面的热度，并计算每个申万一级、二级行业热度的周度变化率MA2。本周行业层面热度变化率MA2如下图所示。

本周申万一级行业中， 热度正向变化率MA2最大的一级行业为有色金属 ，相比上周提高82.2%，热度负向变化率最大的为传媒，相比上周降低-29.7%，正向变化前5的一级行业分别为 有色金属、公用事业、商贸零售、纺织服饰、钢铁 ，负向变化前5的一级行业分别为轻工制造、银行、通信、计算机、传媒；本周申万二级行业中，本周热度正向变化率MA2最大的5个行业是 贵金属、饰品、酒店餐饮、小金属、能源金属 。

我们采用上文相同的方法获得概念层面的热度，并计算每个概念热度的周度变化率。下图展示了本周热度正向变化最大的30个概念。

本周热度变化最 大的5 个概念为 黄金概念、金属铅、稀土永磁、金属锌、牙科医疗。

A股概念行情的持续时间较短，受行为等因素影响较大，热门概念的成分股中拥有最高关注度的个股可能演绎最为迅速，股价短期反应一步到位。我们构建两个简单的组合：

- 在每周最后一个交易日，选出本周热度变化最大的5个概念，将概念对应成分股作为选股股票池，排除股票池中流通市值最小的20%股票；

- 从每个热门概念中选出总热度排名前10的个股，等权持有构建热度TOP组合；同理，从每个热门概念中选出总热度排名最后的10只个股，等权持有构建BOTTOM组合。

上图表示热门概念热度TOP、BOTTOM组合净值对比，可以看出历史上每周筛选高热度版块中的低热度个股长期可以取得一定的超额收益，其中 BOTTOM组年化收益16.5%，最大回撤 22.4%，TOP组年化收益-8.69%，最大回撤55.5% 。

本周热度概念热度BOTTOM组合股票池:

上图表示主要宽基当前的估值历史分位数（滚动5年），其中沪深300指数的历史估值分位数最低。截至2023年4月12日，沪深300、中证500、中证1000的滚动5年历史分位数分别为13%、25%、23% 。

申万一级行业中，从2015 年开始 回溯，当前估值处于历史分位数80%以上的一级行业有 ： 农林牧渔、商贸零售、钢铁； 位于估值历史20%以下的有美容护理、建筑装饰、国防军工、机械设备、家用电器、纺织服饰、交通运输、食品饮料、电力设备、房地产、社会服务 。

从2015年开始回溯，热度变化率TOP30申万二级行业中，目前处于历史分位数80%以上的二级行业有 焦炭、一般零售、电视广播、航海装备、游戏、造纸、旅游及景区、软件开发、广告营销、生物制品、普钢、商用车 。

本周股权激励事件共17起， 具体名单如下：

本周 重要股东增减持事件共5起，其中减持3起，增持2起 。

本周发生定增事件9起，具体如下：

本周分析师首次覆盖18只个股， 具体如下：

本周分析师上调13只个股评级。

下表表示筛选本周机构调研最多的 top20 个股：

我们引入之前报告《ChatGLM 助力量化选股》中提到的分析师文本情感因子，使用其作 为机构投资者情绪的代表，Attn 因子作为个人投资者情绪代表，使用两个因子来构建选 股组合进行测试。2017 年 01 月 01 日至 2023 年 8 月 31 日年化收益率 24.6%，基准（中证 1000）年化收益 率-4.3%，阿尔法 28.4%。策略最大回撤为 33.1%，最大回撤发生在 2021 年 11 月 26 日至 2022 年 4 月 26 日。从分年收益来看，2017 年来策略的表现非常比较稳健，除 2023 年以 外每年都有 15 个点以上的超额收益。

本周“人气组合”表现：

本周组合上涨-2.26%，同期中证1000涨幅-2.95%，本周组合相对基准收益为0.69%。2023年12月31日至今，组合累计上涨-0.76%，中证1000累计涨幅-9.32%，跑赢基准8.56%。

• 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证500，相比上周提高5.96%，最小的为“其他”，相比上周降低2.46% 。

• 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为有色金属、公用事业、商贸零售、纺织服饰、钢铁，负向变化前5的一级行业分别为轻工制造、银行、通信、计算机、传媒；本周申万二级行业中，本周热度正向变化率MA2最大的5个行业是贵金属、饰品、酒店餐饮、小金属、能源金属。

• 本周概念热度，本周热度变化最大的5个概念为黄金概念、金属铅、稀土永磁、金属锌、牙科医疗。

• 本周宽基和行业估值，沪深300、中证500、中证1000的滚动5年历史分位数分别为13%、25%、23%。申万一级行业中，从2015年开始回溯，当前估值处于历史分位数80%以上的一级行业有：农林牧渔、商贸零售、钢铁；位于估值历史20%以下的有美容护理、建筑装饰、国防军工、机械设备、家用电器、纺织服饰、交通运输、食品饮料、电力设备、房地产、社会服务；申万二级行业中，从2015年开始回溯，目前处于历史分位数80%以上的二级行业有焦炭、一般零售、电视广播、航海装备、游戏、造纸、旅游及景区、软件开发、广告营销、生物制品、普钢、商用车；