独家专访 | 吴洪涛：豆粕前瞻！关注月底USDA报告

采访对象： 善境投资管理有限责任公司  总经理   吴洪涛

1、相对来说供给量可能要增加。需求暂时没有看到明显亮点，包括库存也偏高，而且前期春节之后的禽流感相对严重，大量的鸡被宰杀之后也导致豆粕的需求量停滞了。

2、所以从长期来看还是比较看空豆粕，所谓长期是两个月到三个月期间。

3、这个月底美国大豆种植面积报告是影响比较大的。如果真的确切是6%，或者高于6%那可能真就利空了。如果低于6%，看低的幅度吧，如果种植面积不增加有可能还比较好。但是我个人感觉，从目前美国基金持仓量的变化来看，感觉这个报告是偏空的。

4、短期有一个小反弹，但是总体来说还是看振荡。

5、豆粕期权上市对豆粕期货方面可能影响不大。只不过相当于多了一个工具而已，或者多一个品种而已。

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大宗内参：能否帮我们梳理一下近期豆粕的走势？

吴洪涛：最近一段时间豆粕走势比较流畅，说流畅是向右走，没有向上也没有向下，所以目前的行情也是在振荡之中，看不出来明显的趋势。

大宗内参：豆粕供给方面情况怎么样？

吴洪涛：供给方面，如果看到本月9日美国农业部报告也很清晰了。这次阿根廷总产量提高了1100万吨，产量比去年增产了1100万吨。阿根廷产量减少的幅度也不像大家想象的那么大，大约也就是100万吨到150万吨之间。所以南美从目前的数据来看，大约可能增产将近1000万吨左右；美国农业部种植面积论坛提出了今年美国种植面积可能比去年增加6%，这样无形中换算，产量也可能相对增加一些，这都是相对来说供给量可能要增加。网上也在传，说国内大豆种植面积也可能要增加，增加的幅度大约30%到50%，有的可能更高一些，这个数字暂时没有确切公布，但从这些模糊的数字来看，2017年上半年，包括整个南美的供给可能要增加1000万吨，年底到10月份的时候，中国大豆的种植面积增加50%左右的情况下，产量也得增加500万吨左右，这个幅度来说是比较大的。

大宗内参：需求方面有什么亮点？

吴洪涛：需求暂时没有看到明显亮点，包括库存也偏高，而且前期春节之后的禽流感相对严重，大量的鸡被宰杀之后也导致豆粕的需求量停滞了。

大宗内参：我们看周一豆粕涨幅还是蛮多的，可能是由于哪些因素推动的？

吴洪涛：也可能是受其他品种的影响，但是今天虽然涨幅比较大，但整体来说还是一个在盘整区间。所以，对应的涨幅也算是超跌反弹。但是有一点，从基本面和技术面市场的变化比较扑朔迷离。从基本面看是利空的，而从短期技术面来看是利多的。因为周一的收盘价，包括豆粕和菜粕已经站在上周全周的高点了，如果从技术角度上看，短期形成一个小拐点。但是如果从长期供给来看，现在南美的大豆已经逐渐上市，而且明显增产了，增产幅度大约幅度总体来说比总数相对增加10%。而美国数据也很明显，大家都看到了，从1月份的时候，大家认为美国的豆子销售比较好，库存是4.2，2月份还是4.2并没有减少，3月份的报告反而变成了4.35，证明了库存的增加，证明消费量并不像大家所想象的那么好。所以从长期来看还是比较看空豆粕，所谓长期是两个月到三个月期间。

大宗内参：接下来影响豆粕关键点可能有哪些？

吴洪涛：这个月底美国大豆种植面积报告，这是一个影响比较大的。如果真的确切是6%，或者高于6%那可能真就利空了。如果低于6%，看低的幅度吧，如果种植面积不增加有可能还比较好。但是我个人感觉，从目前美国基金持仓量的变化来看，感觉这个报告是偏空的。

大宗内参：您刚才对豆粕长期的走势是比较看空的，短期您是怎么看的？

吴洪涛：短期有一个小反弹，但是总体来说还是看振荡。

大宗内参：豆粕期权马上就要上市了，豆粕期货方面可能会受到什么影响吗？

吴洪涛：影响不大。国内很多人都说影响豆粕。但国外已经有期权了，你看对市场影响大吗？只不过相当于多了一个工具而已，或者多一个品种而已。所以并不是对市场影响多大的。

大宗内参持仓数据分析 豆粕 1705

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