韭菜是怎样炼成的

1.
「老鹰，本周科创板有 20 支股票开放申购，你要不要去打点新？」

「可能会吧。你准备打哪几只？」

「全部都打啊，打新股，能中签一定能发财的。」

「为什么呢？你为什么笃定科创板打新一定能盈利呢？」

「A 股打新都能盈利，科创板总不可能比 A 股差吧？」

「…… 你炒 A 股吗？」

「炒啊，怎么了？」

「你是不是亏了很多钱？你是不是发现凡是你买的股票，过不了几天就开始跌。你一卖，没过几天就开始涨。你一买，又开始跌？10 次里面有 9 次都是这样？」

「是啊，今年运气特别不好。」
「哦。」

这是我和一个朋友刚才发生的对话，我希望他能看到我这篇文章。

2.
「打新股一定能盈利」是一个错误的命题。港股就一大堆首日破发的。

「A 股打新一定能盈利，所以科创板打新也一定能盈利」。这也是一个错误的命题。要想推断出科创板打新能否盈利，你得先搞懂为什么 A 股打新为什么能盈利。

现阶段 A 股发行有一个神奇的数字：23。政策规定新股发行的市盈率上限是 23 倍。这是 A 股市场人为给新股发行价格设定了一个天花板。

2018 年全年，深证、创业板、中小板所有上市公司的平均市盈率都高于 23。上证略低于这个数字。

从历史数据上看，近年来新发 A 股首日破发极其罕见。最近的一例，能查到的，是年初上证的中国外运。

从审核机制来看，新股发行企业接受审计审核的时间点较近，公司质量相对会比较好。特别是和目前两市上一堆的垃圾公司比，新股质量一般都要好很多。

从市场来看，当越来越多的「朋友」相信「打新股一定能盈利」时，会给市场带来信心。这就是李笑来说的「傻逼的共识也是共识」。

所以有一种稳健的投资方式，就是留出一部分资金在相对低点买入一部分银行股并长期持有。然后在 A 股市场持续打新。这也是我本人一直采用的一种策略之一。收益还不错。

我想通了其中逻辑，也通过实践证实了这是一种长期来看行之有效的投资方法。而不是通过「常识」、「朋友说」、「就应该」来做的投资决策。

3.
科创板不一样。科创板没有这个 23 倍市盈率限制。

纵观本周开放申购的企业，最高市盈率有的到了 170 倍。

本周科创板去打新不一定亏损，但是你不能凭着「A 股打新都能盈利，科创板也一定可以」这个逻辑去做决策。

你可以认为科创板开市首批企业质量好，你也可以认为市场存在盲目乐观的「傻逼共识」，所以某些股票上市后会涨。那是你基于自己的知识面和判断做出的思考。都 O.K.

但是大部分个人投资者，并没有思考。

4.
所以结论可能是一样，我也许也会去投机一下，试试打打新看看能不能中签。但是我做决策的原因，一定不是因为「大家都这么说」、「这个很火」、「A 股打新都能盈利」。

我认识很多人，逛淘宝花几块钱会比价，但是听各种小道消息去投资个股几十万眼睛都不眨。

我还认识很多人，平日里省吃俭用，然后拿自己的毕生积蓄去投各种爆雷的「理财平台」。

还有一些人，特别聪明，特别怕错过机会。连区块链的基本原理都没搞清楚，就敢去买一大堆空气币，还给我一个程序员普及什么是分叉算法。

人真奇怪。

脑子是个好东西。

科创板一定会出现首日破发股。我把话先放在这里。「傻逼共识」远比大家以为的脆弱。