百度外卖“卖身”饿了么，投行人怎么看？

饿了么即将收购百度外卖的传言

终于化为现实

第一财经证实

饿了么最快将在本周宣布收购百度外卖

这场美团、饿了么、百度的外卖大战

即将进入最终的1对1竞争

网友纷纷吐槽

百度外卖的最后一个订单

是八亿美金的卖身契

那么

一个内行人怎么看这场收购？

21世纪经济报道消息称，这场交易最终的成交金额是8亿美元，其中2亿美元为现金，饿了么增发股份3亿美元，交易完成后百度占饿了么股份5%。剩下3亿美元，百度将打包一些流量入口资源给饿了么，所以总收购金额为8亿美元。

比达咨询发布的2017年第一季度外卖市场数据报告显示，饿了么以36.5%的市场份额稳居第一，美团外卖和百度外卖份额分别为33%和17.3%。

易观的2017年第二季度外卖报告显示，2017年6月，饿了么APP月活人数达3402.0万，美团外卖和百度外卖则分别为2989.7万和1748.9万。

而在TrustData在2017年发布的报告中， 现在的百度外卖 MAU（Monthly Active Users）远远落后，多方数据均显示，百度外卖的市场份额已经逐渐脱离第一梯队， 此刻被出售未必是坏事。

虽然成交价一年缩水10多亿美元，百度可能并不肉疼。早在之前传出美团可能收购百度外卖消息之初，百度股票就曾直接上涨了6%，可见，大家对于百度脱离O2O泥潭是看好的。其实，换个角度 ，百度可以说是用排名第三的百度外卖为代价，换来了外卖领域老大的交椅。 如今全身心投入AI（人工智能）的百度，按百度COO陆奇的话说，“未来将会转型成为平台公司，而不仅仅是搜索公司。”

在外卖领域，目前依然是烧钱大作战，各家都没有盈利，此刻饿了么的收购，无非是为了和美团的终极pk做准备，那么，收购百度，能给饿了么带来哪些好处？

总结来说，收购百度外卖的优势有三：

第一，百度外卖在一、二线城市有一定的 客户积累 。即便现在，百度外卖在北京也还有27%的份额，而北京占到整个中国外卖市场的10%。要知道，一二线城市的客户，消费力更强，用户忠诚度也更高，如果百度外卖被收购后获得足够支持，用户价值能够得到更大释放。

第二， 白领市场 是百度外卖的优势，市场份额曾达到了33%，这同时也是饿了么的短板。 虽然百度外卖在这一市场的占有率现在已打了折扣，但 饿了么和百度外卖重合用户非常少，仅为1%，二者合并后，百度外卖份额预计将大幅领先美团。 但是对于饿了么来说依旧会是扩张市场份额的有力加持。

第三，从运营方面看，百度外卖在面向白领人群的 高端餐饮领域的运营经验 ，对饿了么也是重要补充，是饿了么能够继续巩固市场第一的重要筹码。

更重要的是，二者的合并避免了更多无用的互相厮杀，达到 资源整合、提升效率的目的 。 而对饿了么背后的阿里来说，把百度外卖收入囊中，进而狙击美团，完善本地业务生态圈。此刻，签下对赌协议的美团CEO王兴可以说是相当郁闷了。

作为一个非专业人士

为什么deal discussion很重要？

就像case study一样，deal discussion是很难准备的，因为面试官要考察你是否真的了解一个deal是如何运作的，无论是兼并收购、IPO还是发行债券。这时候，你就无法像准备technical和fit questions一样看一些guides，记住所有的答案，而是需要真的深入了解deal，能够像投行家一样用他们的语言探讨deals。

如何准备deal相关问题？

在前期准备面试过程中要做很多research，建议重点关注大型交易，因为大的IPO/收购案在各大媒体上有足够的报道篇幅，你就能获得详细资料，省去了调查计算的时间。deal相关信息的获取渠道有很多，包括：

• 从WSJ, FT, Forbes, Business Insider 等各大主流媒体的报道中方获得信息

• NY Times Deal Book 上有很多关于deals的有用文章

• Dealogic应用中可以设置当你关注的领域内有deal发生时收到提示

• 关注各大投行网站，他们也会公布许多debt deal或 equity deal的相关数据
  

面试时如何完整的回答deal discussion?

当你做完research，找到了所有资料和数据，这时候就要有一个结构清晰内容完整的回答。来看最佳答题方式：

Background Information

首先要提到 Buyer 和 Seller的背景信息，包括revenue, profits/EBITDA, multiples 等各种数据。注意如果是twitter这样大家都知道的大公司，这部分就只需简单带过，否则就要详细说明。