4月份之后板块低迷，整体跌幅15%。两个月的下跌之后，企业高管或股东纷纷开始增持股价，细数了一下，有15%的个股高管或股东都进行增持行为。根据增持量比例以及当前公司的估值基本面情况，我们梳理以下两类个股：
1）定增价倒挂及低估值：明泰铝业、中金岭南、兴业矿业。
2）集团或董事长增持：横店东磁、银泰资源、中孚实业、铜陵有色、格林美。
除此之外，加工类的低估值个股进一步凸显投资价值：亚太科技、海亮股份、常铝股份。
受铜、镍价格在2015、2016年低迷表现影响，2016年海外矿业公司的金属产量出现了不同程度的下滑。嘉能可旗下的Katange矿业2016年全年停产检修，直至当前仍未复产。另外，巴西Votorantim Metais于2016年2月开始停产。2016年主要矿业公司合计金属钴产量由2015年的28650吨下降至24350吨。
随着2016年年底铜、钴价格大幅攀升，各家矿业公司在生产经营计划上也发生了一些变化。2017年第一季度，刚果金铜产量增产20%，钴金属产量增加29%。为了解增产背后的实际情况，我们团队于上周赴刚果金对当地主要的钴矿山逐一进行了探访，结合各公司公告整理出了刚果金2017年钴金属供给情况。
在正规矿山中，2017年主流在产矿山有增量企业不多，因此较易统计。2017年主要增量来自于两个企业：CHEMAF和万宝矿业。其中CHEMAF属于迪拜矿企，2017年大概增加钴年产量3000吨；而万宝的KOMICA矿山于2016年底投产（全部供给华友钴业），2017年增加量大概在3000吨，两者合计增量在6000吨水平。这样来看，算上手抓矿的增量，2017年合计供给端增量在1.1万吨，也就是相比2016年矿产同比增量在10%水平。
再往后看，2018-19年供给的增量主要集中在嘉能可KCC项目（原先3000吨/年的钴产能和6万吨/年铜产能，当前由于成本问题停产；改造后达到1.5万吨/年钴产能和10-15万吨/年铜产能）和2019年初将投产的RTR项目（释放1万吨/年钴产能，该项目投产的确定性强）。
从供需上来看，由于需求增长确定，因此未来2年内，钴金属供求关系维持弱平衡的可能性较大。但类似2017年初的价格暴涨概率不大，因为大型矿山的释放节奏也明确。
本周（
5
月
29
日
- 6
月
2
日）众多海内外统计数据将陆续公布。周二将公布欧元区
5
月消费者信心指数终值，前值为
-3.3
，预测值为
-3.3
。周三将公布中国
5
月官方制造业
PMI
，前值为
51.2
，预测值为
51.0
。周四将公布中国
5
月财新制造业
PMI
，前值为
50.3
，预测值为
50.2
；同时也将公布美国
5
月
Markit
制造业
PMI
终值，前值为
52.5
。周五将公布美国
5
月季调后非农就业人口变动
(
万
)
，前值为
21.1
，预测值为
18.5
。
上周（5月22日- 5月26日）金价上涨1.15%，银价上涨2.97%，WTI价格下跌1.05%，伦铜价格上涨1.27%，美元指数上涨0.31%，全球钢铁指数上涨2.69%。
海通有色2017年5月投资组合：
明泰铝业（20%），华友钴业（20%），金诚信（20%），云南铜业（15%），亚太科技（15%），江粉磁材（10%）。本月（5月2日-5月26日）海通有色组合下跌7.65%，申万有色下跌7.36%，沪深300上涨1.18%。
海通有色2017年6月投资组合：
明泰铝业（20%），兴业矿业（20%），亚太科技（15%），中金岭南（15%），铜陵有色（15%），金贵银业（15%）。
上周（
5
月
22
日
-5
月
26
日）海绵钛价格上涨
1.4%
，锑锭价格下跌
0.8%
，氧化钼价格下跌
2.4%
，电解锰价格下跌
3.5%
，电解钴价格下跌
2.6%
，工业级碳酸锂价格上涨
0.8%
，电池级碳酸锂价格上涨
7.1%
，铟价上涨
0.8%
，钽铁矿价格上涨
0.7%
。
未来的风险主要在于：中国A股回调风险导致估值下降。
