最近有两类资产的走势，与一个是红利，一个是科创。红利在之前是抗跌品种，但最近也有了不小的下跌。那么另外一个就是科技，科技在今年的市场里一直是跟跌不跟涨，但在最近却走出了独立行情，不仅没有跟随市场在大幅下跌，反而是横盘稳住，并且还有了不小的涨幅，好比港股的
华虹半导体（
HK1347
）。
这其中基本面有发生什么变化吗？是市场的交易逻辑发生了变化？还是说只是因为另一个板块前期涨幅太多了，估值需要适当的休整一下？
图片来源于：同花顺
首先关于红利板块。在红利板块当中，最大的大头是银行，其次是煤炭，再就是建筑装饰，石油石化，钢铁，化工等上游资源品。首先关于银行，在上一次博弈地产政策时，涨幅较多，市场从强预期，回归到弱现实之后，地产相关的品种出现了集体的回落，从国家统计局的新房销售数据来看，目前也并没有出现明显的拐点，因此，地产和内需的改善，仍然需要小心求证，短期内银行板块也就回到了它的经济周期属性，强β属性，而并没有反映其高股息。因此需要有一跌，来消化此前过多的涨幅。
图片来源股：国家统计局
除开银行以外，红利的另一个大头就是煤炭，煤炭从短期的走势来看，同样也是回到了基本面，而非高股息逻辑。此前煤炭因为高分红涨上去，但其实基本面并没有太跟上，黑色系的需求一直很差，最近黑色期货价格也是承压回调，煤炭股涨的多了，也就借机顺势进行一波调整。但好在调整过后，主要公司均未破位，走势还没有走坏。等调整的差不多了，这些公司的股息率依旧有吸引力。到时板块可能就会重回高股息逻辑当中。
图片来源股：同花顺
再就是石油石化，钢铁，化工等上游资源品，这块最近的走势也没反映高股息，主要跟着商品价格走。叠加红利指数和南华商品，就能看出红利近期在跟随商品价格回调。所以对红利整个板块来说，当下更多的行情，或许是因为相较于之前涨幅比较多，估值虚高需要有一个理由来消化一下估值，所以正好
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月商品价格冲高回落，同时中国的地产从强政策回归到弱现实当中，因此红利也就短暂的回归了基本面，进行了一波调整，但站在长期纬度的情况下，在目前中国低利率，海外高利率，目前地产尚未起稳，中国资产荒的背景下，红利的中长期配置价值依旧没变。
图片来源股：萝卜投研
那视野再回到最近的科技股为什么会有如此之强的走势？其实主要说的就是半导体。目前这一块的基本面其实已经在逐步的复苏当中了，但市场一直是没有买账，全球的半导体，以及中国半导体企业的销售额，以及连续
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个月同比向上，并且有
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个月已经处于正增长区间。而消费测需求的回暖，也已体现在了部分芯片设计公司一季度的业绩上。
图片来源于：兴业证券
那么自从港
A
股市场，
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月以来市场反弹，科技股可以说一直是压着没怎么涨，而近期国家大基金第三期的成立，也是成为了这个板块最重要的催化剂。因此总结一下，近期红利和科创走势与此前背离，并不是基本面发生了什么变化，红利板块的基本面一直比较稳定，半导体的基本面也早就开始好转。也不是市场前期交易的逻辑发生了什么变动，目前国债利率还在低位，美债利率还在高位，地产也并未明显好转，红利的长期逻辑仍然延续。海外也一直处于交易降息与降息推迟的过程中。所以涨跌更多是因为一个前期涨的多了，另一个没怎么涨，导致的均值回归，而下跌和上涨刚好需要一个由头，近期资源品价格下跌，国家三期大基金的设立，刚好就成为了两类资产价格背离的导火索。
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