尽管例如铜、热卷、铁矿石等品种较高位回落后持续震荡，但原油价格持续上行。截至6月2日，WTI原油近月合约盘中突破68美元/桶，创2018年10月以来新高，布伦特原油则站上了70美元/桶重要心理关口。
截至北京时间6月3日18:45，WTI报68.85美元/盎司、布伦特报71.39美元/盎司，被称“大宗商品之母”的原油价格维持强势。此前，高盛认为，2021年油价将冲至80美元/桶，近期也不乏机构给出了80-90美元/桶的年内目标价。就行业板块而言，中泰证券认为，原油价格将在全球经济逐步恢复过程中保持强势，原油库存去化将在下半年需求旺季加速，将带动能化系化工品价格向上。
“商品之母”或向80美元进发
自2020年初,全球新冠疫情暴发以来,原油价格暴跌之后开始修复反弹。今年以来WTI原油和布伦特原油累计上涨近40%和35%，完全填补了疫情期间的价格跌幅。
之所以各界关注原油，并称其为“大宗商品之母”，也是因为原油的价格是商品定价的基石，也是海外CPI的重要影响因素。油价快速上涨加剧了市场对尚未完全复苏的海外经济陷入滞胀的担忧。
究竟本轮原油价格反弹的动力何在？又将持续多久？质疑声在此前印度疫情暴发而导致东南亚沦陷的背景下愈发凸显。
不过，目前似乎原油市场景气度高企。目前，由于库存持续下行，原油市场呈现远期贴水的结构（backwardation）,显示当前现货需求旺盛，现货供需偏紧状态。去库存的局面也仍在加速。根据IEA（国际能源署）报告,美国原油库存为4.843亿桶，比5年期平均水平低2%。整体而言，当前库存已经接近历史正常水平。
City Index资深分析师托尼·西卡莫尔(Tony Sycamore)近期对第一财经记者表示，原油价格受欧洲经济重启的驱动，6月，交通、制造业和建筑业的活动都出现了季节性的攀升，尤其是在欧洲的北部地区。
“其实原油是有一个结构性的供需不足，因为美国页岩油的最好的日子已经过去了，此次油价上涨的过程中供给却没跟上，OPEC也没有增加新的供给。随着全球经济逐步恢复正常，一旦出行限制放开的话，原油价格还会继续攀升。我们看到在过去的12个月，油价从负14美元一路上涨，因为存货量在持续下降，而且没有开发新的油田，所以我们认为油价可能会上涨到80美元，甚至到90美元。”他称。
而就未来趋势上，各大机构认为，从PMI数据、疫苗接种率、交通岀行等指标来看，似乎都指向原油需求继续复苏。随着夏季出行高峰将至，不排除油价会出现一波短期的攀升。高盛此前的报告提及，布伦特油价料将达到80美元/桶，预计到6月，全球石油需求将大幅增加，从目前的9450万桶/天增加到2021年三季度的9900万桶/天。随着欧洲疫苗接种步伐加快，被抑制的旅行需求将进一步释放。
关注伊朗核协议谈判及OPEC+会议
尽管上行趋势明晰，但仍有一些不确定因素引发市场关注。例如，OPEC会否因为油价攀升而开始加速增产，以及随着重启伊核协议的谈判取得进展，伊朗石油产量可能上升的前景会否限制油价的上行空间。
6月2日，OPEC与俄罗斯等产油国组成的“OPEC+”联盟现在认为石油市场的供应情况比之前预期的更加紧俏，该联盟周二同意维持现有的逐步放松石油供应限制的步伐不变。根据现有计划，OPEC+将在6月增加供应70万桶/日，7月增加84万桶/日。基本上预期到这一结果的石油市场作出了积极反应，布兰特原油价格收于每桶70美元以上，创出3月以来的最高水准。
之所以油价不降反涨，也是因为这一小幅度的增产早在预期之中。就未来的增产能力而言,OPEC+显然具备。OPEC+仍有大量闲置产能，理论上这相当于每天近600万桶，约占全球供应量的6%。这样规模的闲置产能仍高于2008年金融危机时期。而这部分闲置产能如果开启，将能快速供应。
但就目前而言，OPEC+表示出了不急不躁的态度。之所以如今OPEC+缺乏大幅增产的动力,是因为该联盟成立的诉求就是维持原油的价格，从而获得经济利益。目前两大威胁（伊朗、美国页岩油）都没有体现明显的增产信号。因此OPEC+并不想轻举妄动。
西卡莫尔对记者表示，在本轮原油反弹过程中,美国页岩油生产的活动恢复偏慢。从页岩井的钻机数分析,数量仍远低于疫情暴发前的水平。这可能是因为美国生产活动复苏缓慢，需求的复苏明显快于生产。纾困金发放过度也导致就业供给短缺,制约了页岩厂商的复产。
此外，也有观点认为，美国页岩厂商对远期的原油价格仍比较悲观。对于页岩厂商而言,2014年之后是产业的困难时期。经历过这么多轮原油的起伏,页岩厂商也意识到行业的暴利已成过去式。因此在增产的决策上,也越来越谨慎。从页岩公司的资本开支可以看出,尽管原油价格反弹,但仍维持在2020年行业低谷期的规模。
