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外资何时加仓A股?

表舅是养基大户  · 公众号  ·  · 2024-10-21 21:38

正文

今天A股整体表现还是挺强的。
我们昨天在《 大A预定10%的涨幅? 》里,聊到了昨天密集发布的,上市公司回购增持贷款相关的公告,对A股具有提振作用,从落地时效来看,监管层呵护市场的意味很浓厚。包括,今天下午,中国平安在三季报业绩说明会上,也提出在研究回购增持专项贷款的事,这是金融机构里的第一家。
同时,下午晚些时候,央妈也公告了,说完成了首次500亿的互换便利操作,针对券商、基金和保险公司。整体效率也十分感人。
同花顺正好做了一个回购增持专项贷款相关的概念指数,囊括了相关公司,今日高开高走, 收涨5.46% ,所以这个强心剂还算是立竿见影的。
其次,也要看到,今天领涨的,并不是价值红利板块(其实还挺庆幸的,如果一波行情快速走完,反而就难受了)。
今天领涨的,依然是小盘股,科技方向(芯片、低空经济等),特别是北证50,因为没有机构参与,几乎成了完全的博弈和情绪释放的板块,今天一路暴涨,收涨超16%, 15个交易日,北证50指数完成了翻番 ,其中,有个票,艾融软件,15天翻10倍,成为了这一轮的第一只十倍大牛股。
行情的结构上,实在是有点疯狂啊,就好像当时看到10年国债一路下行,要下破2.0%的时候一样,瞠目结舌。
由此可见,上周五的“人生能有几回搏”行情,今天还延续了一把,不过今天走完,短期可能也就差不多了, 全靠流动性预期支撑的东西,上去的快,跌起来也惨 ,另外,我看了一下,今天下午14点30,全市场成交突破了2万亿,比上周五同期多了2400亿,但最后半小时,明显节奏慢了下来,最后收盘的时候,交易量仅比上周五同期多了不到1000亿。
从短期看,北交所这种行情,确实代表了散户的情绪,从上周四周五来看,大家关注的工行银证转账又起来了,不过,中长期来看,我们的观点没发生变化, 有基本面的板块,才值得安心持有 ,而内资中以保险为代表的机构资金,以及外资的动向,才是决定主线的核心力量。
至少从国庆回来后的港股来看,外资似乎并没有延续加仓的迹象,今天港股也是继续下跌,比较夸张的是,今天港交所公告的数据显示, 摩根大通上周四一天,就卖出了约52亿港币的阿里股票 ,这同样有点瞠目结舌。
关于北上资金,我给大家讲个我自己发现的,市场传播上的一个“小bug”。
之前,8月19日的时候,我们写了一篇 《别了,北上资金 ,有提到,8月中旬开始,北上资金的实时进出信息,就开始停止披露了,后续都改成每季度披露一个总数。
那么,上周,北上资金的三季度数据也出来了,从停止披露的8月16日之后开始算,到9月30日,区间的30多个交易日里, 北上资金,合计市值增加了5000亿左右。
所以,很多人会以为北上资金加仓了几千亿进来,但要注意,这是很多媒体统计的口径,这里其实有个数学误区,也就是,披露的口径是静态的市值规模,比如,三季度末,北上资金,合计是2.4万亿左右的市值,增加了5000亿,倒推出来,也就是8月16日左右的市值,在1.9万亿左右。
而要注意到的是,在此期间(8.16-9.30),沪深300,上涨20.22%,创业板指,涨36.57%,我们少算一点,就当北上的炒股能力比沪深300强一点,按25%的区间涨幅计算,那么,1.9万亿的期初市值,涨了25%之后,你猜是多少,2.4万亿左右...
所以,不要被新增的5000亿“市值规模” 唬到,理性分析来看,从区间维度来看, 8月中旬开始,北上资金很可能是先卖出,再买入,最后可能是小幅净买入,但远没有“5000亿这么夸张”
这同我们之前说的逻辑是一致的,也即,伴随着9月19日的美联储降息,9月24日的国内政策转向,以及人民币的快速逼空式升值, 大量的海外被动指数型产品、以及量化对冲产品 ,开始回补仓位,大幅买入,而又在10月8日,以创历史记录的速度,大幅卖出,做了个快进快出。
这个过程中, 主动管理型的Long only资金 ,一直是比较谨慎的,持续在观察着增量政策的实施情况。
从好的一面来看,这意味着,北上资金,仍然是未上满膛的状态,未来,随着降息周期的推进,人民币四季度的季节性走强,以及新增政策的逐步落地, 北上逐步加仓的可能性,是比较大的 ,毕竟目前实际仓位,相对对标的指数而言,还是低配状态。
不过,我们还是要再次强调一下,外资看A股的逻辑,简化一下,其实很简单, 一看汇率,二看PMI(因为我们是制造业大国) ,如果两个都走强,外资一定是抢着进来的。
而除了北上资金直接买入,国际资管集团以及其境内的公募基金公司的动向,也能从一定程度上体现出海外对国内资本市场的态度。最近还有个消息,就是 贝莱德基金 (其母公司就是国际资管巨头贝莱德集团),上报了一个权益指数增强产品,也就是A500指数增强,这是外资公募里,第二家上报权益指数产品的公司。因为A500相关的产品,上报+成立的已经40多只了,名单很长,大家可能没注意到这个信息。
如果具体来看贝莱德的观点的话,我们之前在星球也贴过,贝莱德基金的四季度观点,他们自己公众号发了, 四季度开启,全球行情重点怎么抓 》,对于A股的部分,是这么描述的,比较客观,下图,一方面,把中国股票上调至适度超配的水平,另一方面,也强调,有结构性挑战,需要观察政策的效果, 一句虚的没有,说的很实在了
另一方面,你会看到,现在外资公募, 开始接地气了 ,都是多条腿走路,这两年新发的债基产品中,外资公募的产品,其实是越来越多的,而早些年,外资公募,基本只做主动权益这一单一赛道,现在也是开始布局指数和债券了。
比如贝莱德基金,我拉了一下,去年12月开始,先后成立了两个债基,贝莱德安睿30天持有债券,和贝莱德中债0-3年政金债指数。
最近又要发一个,90天持有期的,叫贝莱德安裕90天持有期,时点 其实






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