【安信· 次高端之王：写在沱牌酒鬼大涨之盘后】
每年底或年初我们都有标志性预判，2016年初的“食品饮料大年，白酒驱动”（已兑现），2016年底“2017迎次高端最佳时光”——股价方面正在不断被验证，去年以来整体上涨顺序：水井坊--汾酒--沱牌--酒鬼，和基本面顺序有关，也和轮动有关。
次高端的上涨可以预判吗？我们认为可以！
基本面是支持上涨的。
从行业逻辑分析清楚次高端扩容的逻辑，即可以判断2017-18年甚至19年次高端是有基本面驱动的投资机会的，水井坊为什么能够坑底爬起来？人+产品+方法+大势，这四要素任意3种组合都能大概率成功。
2017年次高端平均收入增速预计40%左右，是高端、次高端、地产酒、其他四类当中最快的群体，高增长驱动股价。（
我们将上周路演观点写进策略周刊《茅台无泡沫，仍低估》
http://dwz.cn/5wocKe
，
茅台无淡季，市场紧平衡，对行业贡献积极，所谓“茅台稳，行业疯”
）
市场因素也支持上涨。
第一是预期，次高端的业绩提速其实从怀疑到相信的进程落后于高端茅五泸，因此预期达成一致的时间较晚，如果理解为预期转变，那么预期转变中前期股价表现更剧烈属正常；
第二是持仓，同镁光灯下的高端相比，次高端持仓超低，涨幅更小（除水井坊外），利于白酒低持仓的投资者作为切入点配置白酒，这叫中途上车，不乏机会主义者；
当前怎么看？请参考我们的结论
：
第一，高端和地产酒龙头无泡沫恰恰能支持次高端泡沫；
第二，2017白酒整体持仓在3月前基础上有翻倍空间，整体仓位会大幅上升，其中相对收益资金仓位上升最快；持仓上升过程中，白酒板块表现预计仍很好；
第三，次高端目前 市值无透支，市盈率略透支。
第四，次高端坚定看好汾沱井（水井坊）。
【看好春糖和一季报期的催化，风险提示：短期集中调仓增仓带来上涨过快】安信苏铖 13818544344
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【安信食品•次高端之王】山西汾酒推荐轨迹和最新重磅调研二合一！ 为什么说我们是次高端之王！最新最全最领先的山西汾酒，次高端报告汇总
2016年以来，我们对次高端进行了深入全面的跟踪、推荐，从行业逻辑，到公司逻辑，是全市场最领先的！
【全覆盖，最全的次高端白酒的系列报告！】
2017策略报告：
http://dwz.cn/4RnQLW
，
看好白酒，看好次高端！
20170206 白酒专题报告：次高端白酒迎来最佳时间窗口
http://dwz.cn/5e3HD0
山西汾酒：
20170221
最新公司调研和渠道调研二合一！国企改革力度大，公司基本面改善得到渠道验证
！
http://dwz.cn/5rYVSl
20170117高端酒和山西汾酒电话会议纪要：17年重点看好高端和次高端白酒，次高端持续推荐黑马山西汾酒
http://www.dwz.cn/5fynsf
201701
最新调研纪要，欢迎与我们索取
20170209山西汾酒：山西省召开国资会议，汾酒集团有望充当国改先锋
http://dwz.cn/5js4Mc
20170101深度报告：内外同步改善，次高端再崛起可期
http://www.dwz.cn/4YKnLC
201612调研纪要
：收入面积极因素渐多，国企改革政策窗口或打开
http://www.dwz.cn/527ItP
20161215
：行业策略报告——次高端迎来最佳窗口，
次高端黑马山西汾酒
http://dwz.cn/5e3HD0
20170221独家调研
水井坊：
1、最近半年报告合集
20170213
水井坊：六大举措护航2017增长，旺季次高端表现抢眼
http://dwz.cn/5jsa0f
2017/01/24水井坊：4季度高增，全年业绩大幅超预期
http://dwz.cn/5a7x3u
2016/12/21六大举措促2017继续高增长，次高端水井坊已先行，2017继续高度重视次高端，增推重点沱牌、汾酒：
http://www.dwz.cn/4Sv6ql
2016/12/15 跟踪报告：次高端核心单品加速放量，核心市场开拓颇有成效
http://www.dwz.cn/4StYQ8
2016/10/31 三季报点评：业绩亮眼验证判断，未来持续增长可期
http://www.dwz.cn/4Su060
2016/08/24 中报点评：全方位调整效果好，已在持续快速增长轨道
http://www.dwz.cn/4Su0rJ
2016/08/09 跟踪报告：基本面最佳“小酒”，核心市场高速成长
http://www.dwz.cn/4Su1B6
2016/06/13 水井坊：产品渠道双调整，臻酿
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号放异彩
2、最近半年水井坊调研合集
2016/12/20 水井坊调研纪要
http://www.dwz.cn/4Sw8vh
2016/11/15 水井坊调研纪要：核心单品适度提价无碍继续放量，持续看好业绩较快增长
http://www.dwz.cn/4Su2Ll
2016/09/27水井坊调研纪要：核心单品继续大放异彩，新老核心市场普遍增长较快（附调研纪要160927）
http://www.dwz.cn/4Su5Hc
2016/09/12水井坊调研纪要：臻酿8号收入增速达40%，新核心市场快速成长（附调研纪要160912
）
http://www.dwz.cn/4cAPCe
2016/07/20水井坊湖南市场调研：食品饮料近期白酒观点及湖南白酒市场调研感受
