以退市公司、“仙股”为主的美国场外交易市场——粉单市场（OTC pink）近期暗流涌动。
一家代码为“DOLV”的粉单壳公司因宣布与中国公司中稷铭洋的收购合并，突然在最近两个月内股价最高暴涨逾10倍，受到国内外投资者关注。
这令外界不禁疑惑，宣称从事新能源电动汽车生产研发的中稷铭洋是一家什么样的公司？其电动汽车的研发水准如何？此次收购粉单市场壳公司又是出于何种考虑？
对此，证券时报记者通过调查了解，与DOLV披露的信息存在些许出入的是，中稷铭洋目前进入量产的仅有低速电动车，高速SUV电动车还处在研发试验阶段；包括在中稷铭洋官网、DOLV年报等各渠道公布的高速SUV电动车相关参数并未获得国家权威检测机构认证。
同时记者发现，在深圳金博投资控股集团（简称金博集团）入股中稷铭洋一个月后，中稷铭洋便开启粉单市场运作步伐，随后亦被纳入金博集团新能源板块；不过，金博集团宣称的九大板块布局和商业模式却令外界有些雾里看花。
回看上述合并交易，按DOLV（Dolat Ventures, Inc）在今年4月份公告的2016年年报中披露，中稷铭洋法人王德群在收购DOLV公司30万股优先股（每股优先股可兑换成2500股普通股，即合计7.5亿股）后，于2016年12月获得DOLV的控股权。并且，在当月，DOLV公司收购了中稷铭洋（JB & ZJMY）。
证券时报记者通过天眼查获得的资料显示，中稷铭洋全称为中稷铭洋新能源科技有限公司，公司于2015年3月在北京注册成立。至2016年11月17日，公司股东出现变更，金博集团和王德群入股，法人代表亦由韩志铭变更为王德群。
目前，中稷铭洋股东分别为韩志铭、金博集团、王德群，持股比例分别为48%、31%和20%；进一步查询可知，金博集团为王德群所控股，其持股比例为95%，两者合计控制了中稷铭洋51%的股份；即王德群为中稷铭洋实际控制人。
据记者观察，DOLV收购中稷铭洋的消息在2017年4月公布的年报中披露后，在粉单市场上，DOLV股价从0.01美元/股起步，在5月上旬最高触及0.129美元，涨幅近12倍；其后至今，股价频现大幅波动。
DOLV年报中并未披露王德群本次入股成本；数据显示，近一年DOLV的价格波动区间实际为0.0001-0.129美元/股；若仅按0.01美元/股进行估算，并将优先股折算成普通股，其总入股成本大约为750万美元；理论上约一个多月时间账面浮盈一度高达9000万美元。
那么，中稷铭洋究竟有何独到之处，令本次并购在粉单市场广受追捧？
DOLV年报披露称，中稷铭洋目前开发了一款名为中稷铭洋V3的SUV电动汽车，能够充电一次达到600公里的续航。
并且，中稷铭洋官网和相关高层对外宣称，该款电动汽车外形及车体采用奇瑞凯翼V3（SUV）打造，综合工况续航里程500公里，等速（60km/h）续航里程为600公里，并于去年年底便宣称是“工信部新能源汽車目录续航最长的电动汽車”。
事实究竟如何？相关参数可信度如何？记者对此展开深入调查。
证券时报记者通过查询过往工信部今年1-7月的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》和过往目录了解，中稷铭洋V3并未名列其中。
“工信部会组织相关机构和专家进行评审和答辩，通过后新能源汽车才能上目录。对于汽车的相关参数，把关严格，上了目录的汽车参数可信程度是较高的。但对于没有上目录的汽车，是难以核查和判断其公布的参数。”新能源汽车领域的研究人士向证券时报记者指出，工信部每一两个月会在官网公告一批目录。
记者曾发函至中稷铭洋，希望了解“中稷铭洋V3正在上工信部新能源汽車目录，目前进展如何”、“公布的车型参数是否经过权威的技术部门认证”等情况。对此，中稷铭洋方面回复称，“V3（SUV）处在研发试验阶段；正在积极与国家权威检测机构做认证前沟通”。
另据记者调查了解，DOLV原计划通过将其名称更改为“JB&ZJMY”（金博&中稷铭洋，实为中稷铭洋公司），以反映目前新业务组合。不过，或许是股价大幅异动、抑或相关信息披露等原因引起监管方面关注，更名事宜暂遇到阻碍。
中稷铭洋向记者确认，对于更名事宜，“美国粉单市场的监管机构FINRA（美国金融业监管局）对公司的申请进行了更严格细致的审核，导致工作量大增，时间延长，现正等待有关部门正式通知。”
谈及为何会选择收购粉单壳公司？中稷铭洋称，公司目前的经营规模和公司治理结构还无法满足在美国上市IPO的条件；由于未来还计划扩展海外市场，故公司先行登陆粉单市场（美国场外交易市场之一）。
“美国的场外交易市场（OTC市场）由一个创新层(OTCBB)和OTC市场集团（OTC Markets Group）的三个基础层组成。”武汉科技大学教授董登新向证券时报记者表示，OTC市场集团的三个基础层分别为OTCQX、OTCQB和OTC Pink（粉单市场）。
相关定义显示，OTC Markets的功能是为那些选择不在美国证券交易所或纳斯达克IPO、退市或者不满足挂牌上市条件的公司提供交易流通的报价服务。在三个分层中，OTCQX是级别较高的OTC交易市场，在此交易的公司需要披露最新的信息并达到最低的财务标准。在OTCQB上交易的公司需要向美国证券交易委员会（SEC）进行申报并披露最新的信息。
DOLV所在的OTC Pink（粉单市场）则因挂牌公司信息披露更少及时效性更差而被划分为更低的级别。其中的挂牌公司未设最低财务标准，大多以仙股（penny stocks）、壳公司和陷入困境的问题公司为主，且资料不全，因此，粉单市场官方网站在相关申明中强烈建议投资者在投资决策之前谨慎行事，彻底研究公司。
不过，中稷铭洋官网披露的信息或许将场外市场的挂牌和上市IPO两者概念有所混淆；其中一个网页显示的标题为“金博·中稷铭洋美国上市内蒙全球首站路演”。
记者获得的相关文件还显示，金博集团曾在今年1月以每股1美元向内部售卖中稷铭洋的股票；该价格与中稷铭洋在粉单市场的挂牌价相去甚远。
对此，中稷铭洋方面则予以否认，其表示：“公司没有对外出售原始股，而是内部员工的激励机制的一个讨论方案，方案如获得通过，将会以期权激励的方式开展。中稷铭洋仍然在就此方案的合法合规性进行研讨和调整”。
按DOLV年报披露，中稷铭洋未经审计的财报（英文）显示，公司股东权益为86.99万美元，总负债为4.21万美元，公司总资产为91.2万美元，其中流动资产为76.46万美元；盈利情况则未予以披露。
据中稷铭洋给予的回函介绍，目前公司除了高速电动车SUV处在研发试验阶段，另有低速电动车方面的销售已经展开。
公开资料显示，近年来我国的低速电动汽车悄然兴起，主要产地在山东、河南、河北，车速在40-60km/h，售价多在1万-4万元；购买者集中在乡镇、县城，以中老年人为主，且没有驾驶证者居多；由于我国还没有像欧盟和美国一样的低速汽车生产标准，相关政策还有待完善。目前雷丁、丽驰、御捷等前10家企业的市场份额超过60%，行业正进入洗牌期，落后产能逐渐退出市场。
中稷铭洋方面则未在回函中披露其低速电动车总体的销量情况。
值得注意的是，金博集团曾在6月24日于广西南宁举行“新一代电动汽车新闻发布会暨财富论坛”。据证券时报记者了解，在该次论坛上，除了举行了上述中稷铭洋的低速电动车赠送相关单位仪式外，没有进一步有关中稷铭洋V3（SUV）高速电动车相关研发进展的信息发布。
取而代之的是，数小时发布会的多数时间，为金博集团相关讲师L向在场参会者推介旗下名为安淘惠的电商会员（加盟）招商平台。据讲师L介绍，要成为安淘惠商城会员有两个途径：
方案一是作为加盟区域代理商，分别分为区县级代理商（100万元）、地市级代理商（200万元）和省级代理商（300万元）；加盟区域代理商可以获得各类下辖的相关收益分成等。
方案二是加盟新商联盟（新型的电子商务平台）平台，分为一级商铺、二级商铺、三级等商铺，分别需要缴纳1万元、5万元、10万元不等的保证金；其中，一、二、三级商铺的保证金会在10个月内逐步退还，并有相关赠品，10个月后，会另外给予补贴，并且不论商户是否卖出产品，都会给予补贴，属于“稳赚不赔”，但具体补贴多少则需会后沟通交流。
另有金博集团相关讲师Y在与投资人私下交流时介绍了补贴方案：以一级商铺为例，商铺保证金投入1万元，公司每个月给客户返还1100元，将连续返还14个月（保证金+商铺补助合计为1.54万元）为止；二级商铺，商铺保证金投入5万元，公司每个月给客户返还5500元，连续返还约19个月（保证金+补助合计为10.45万元）为止；三级商铺保证金投入10万元，公司每个月给客户返还1.1万元，连续返还29个月（保证金+补助合计为31.9万元）为止。
“金博集团要打造一百万用户的移动互联网平台，现在是烧钱补贴阶段，用户投越多赚越多，所以是机会。目前用户已达数十万规模，之后补贴力度就可能会下降。”讲师Y向投资人介绍时表示，如果会员的投资到达一定规模，譬如20万元，再介绍他人投资加盟，也可以获得额外提成。
若简单估算，按50万会员用户为基数（金博集团官网在5月新闻稿曾披露其用户为50万），以每人仅投资1万元为例，则会员用户的投资总额便可高达50亿元，倘若计算到期后保证金+补助的合计数值则更令人咋舌。
面对动辄约一至两年的翻倍高额补贴，不禁令人对金博集团产生好奇。上述许以高额补贴的模式是否真实？金博集团本身实力如何？现金流从何而来？中稷铭洋在金博集团版图中又起到何种作用？
据记者调查了解，金博集团全称为“深圳金博投资控股集团有限公司”，成立于2014年9月，王德群持有公司95%股份。企业主要经营范围包括信息技术产品、通信工具的技术开发、技术咨询等。
成立未满三年的金博集团，在网上描述其商业模式时称“目前金博集团旗下，已打造了商业生态圈。其中，‘金博斯迈尔新商联盟’作为商业圈中心，通过华安支付连接其他业务，让商户通过安淘惠O2O电商平台销售产品，同时，摇乾树支付终端能够帮助商户安全方便地使用网络收付款等。”
相关宣传资料还显示，其中，斯迈尔科技旗下的安淘惠商城和华安支付等都是集移动金融终端产品研发、生产、销售、服务及金融平台清算、金融业务咨询为一体的高科技移动互联网金融平台服务产品。
谈及规模，金博集团官网今年5月发布的一条新闻中介绍，目前拥有子公司数十家，全国代理商200余家，运营中心40余家，终端用户50余万人。
天眼查显示，上述资料中涉及金博集团旗下分别有深圳市斯迈尔环球科技有限公司（以下简称“斯迈尔环球科技”）、深圳华安支付科技有限公司（以下简称“华安支付”）、深圳安淘惠科技有限公司、深圳摇乾树科技开发有限公司等多家公司，这些公司分别成立于2014年5月至2015年2月期间，法人代表均为王德群。
进一步查询获悉，王德群目前为60余家公司的法人代表，其中40余家公司分布在广东、10余家公司注册在北京。
据记者调查了解，王德群（常用名“王金来”），为金博集团董事长，公司宣传资料上显示“其为军人出身，参加过对越作战、资深投融资专家、具有丰富的资本运营经验、专业研究移动支付十余年等”。
金博集团高管、讲师对外曾宣布集团未来三大目标为：第一，要打造一百万用户的移动互联网平台；第二，要实现打造千亿市值的移动互联网上市公司；第三，要打造万亿规模的跨国支付集团。
而从金博集团官网宣称的九大布局来看，主要涉及有“新型电商平台（简称新商联盟）、移动支付、新型移动智能终端、大金融、大数据、大农业、大健康、大文化、新能源”等，几乎囊括了眼下最热门的行业领域，其中“中稷铭洋”则划在“新能源”板块之中。
不过，令人些许不解的是，以金博集团颇为重视的移动支付业务——“华安支付”为例，记者在中国人民银行（央行）网站查询发现，在目前已获许可的包括支付宝、财付通、快钱等在内的200余家支付机构名单中，却未能查询到“华安支付”的身影。
据调查了解，在金博集团九大板块布局中，除了中稷铭洋正在进行资本运作之外，斯迈尔环球科技曾于2016年3月挂牌前海股权交易中心（俗称“新四板”），但外界无法在交易中心进一步查看到公司相关信息。交易中心相关人士则回复记者称，这是由于斯迈尔公司至今仍处于“编辑”状态所致。
至此，外界疑虑尚未打消。成立未满三年的金博集团如何能同时玩转九大板块？各板块的商业模式如何？又如何盈利？哪些板块充当了集团的现金流？支撑百万目标用户补贴的资金又来自何处？这些难从公开信息予以查证，对此，证券时报记者将继续保持关注。
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