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朋友圈都在讨论结构化并购基金之死？——岂止失眠，恐怕要失业

资管云 · 公众号 · · 2017-06-16 11:28

正文

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啥？并购基金不能做结构化？

那银行、信托资金还怎么玩？

优先、夹层、劣后，原来多么和谐的小伙伴。爱操心的，少花钱多担风险多赚钱；不爱操心只求投资安全的，多给钱，坐等收利息，谈的好还能分点后端收益。各取所需，相亲相爱。你告诉我这样的日子一去不返啦?

难道是我没文化？我知道二级市场投资杠杆被削，哪个文件说投一级杠杆要限制？求科普！

别起急，到底咋回事，我们从那条朋友圈开始……

私募A

杠杆之死？中源协和：并购基金拒绝换股，“控股股东+PE”巧拆杠杆

26分钟前

私募B

基金子公司：刚想学做夹层投资，就来这么一出，还给不给出路了😷

私募B ：估计是控股股东没钱不能提前回购优先，优先又不想换股，结果收购黄了😓

私募A 回复基金子公司：哥们你后知后觉，中源协和不是第一单遭遇拆结构了，你看看过会成功的*ST建峰，人家的交易对手重庆新兴医药基金采取由 B 类有限合伙人提前收购全部 A 类有限合伙人所持出资份额的方式取消结构化安排。真有钱，可钱从哪来的呢?

私募B 回复私募A ：天知道！还有一句话更值得回味哦，*ST建峰拆结构的理由是：鉴于目前监管政策对结构化产品作为发行股份购买资产的交易对方的不确定性。

银行回复私募B ：难道又是赤果果的窗口指导.......😭

上市公司董秘：以后都不想再用体外结构化基金收资产了，太麻烦了，背后资金被翻的底儿朝天。😡

券商投行：哈？还有这事，我还没遇到过。

（三天后）券商投行A ：说啥来啥，今天就碰上一单项目因为融资方案不能再做结构化，原来谈好的银行资金不干了，还得重新找资金，心塞塞。

券商投行B 回复券商投行A ：哎，原来优先、劣后、夹层都有对应的机构，现在整个都变了，得重新去搭资金来源，退出的期限、路径，都要发生变化，sigh！

银行A

👀

好文分享 | 银行参与并购基金的几种模式解析

30分钟前

银行B ：哥们，还是先想想没结构化了，还咋参与吧！

银行C ：求高招！在线等！😵

银行D 回复银行C ：其实还好吧，我们要求在进入重组阶段前，大股东就把债的部分回购甚至溢价回购，并且始终保留一个选择权，可以部分换成股票享受超额收益😏

银行C 回复银行D ：怎么保证他“到时有钱”？资金来源是？😕

银行D 回复银行C ：可以让大股东签承诺函~~

银行C 回复银行D ：我试过了，风控不信.....

银行D 回复银行C ：呃……

银行E

感觉要失业😭

40分钟前

信托A ：咋了大哥?

银行E 回复信托A ：我在总行资管部负责并购基金，以前都是做优先，现在严查兜底回购，结构化也不好做。做股权投资，行里有额度限制，不能标准化复制就不能上量，而且我以前也不是吃这口饭的啊！

信托A 回复银行E ：这个问题好解决，别整成明显的结构化产品不就得了。😏

银行E 回复信托A ：就怕私底下协议效力不够。😱

上市公司：老同学，以前跟你聊半天资产，你最后就关心兜底条件，这会儿不灵了吧。

券商直投：以前我们也是做结构化，然后投夹层。现在被逼的没办法，得聚焦产业。二级市场估值下降，上市公司履约能力下降，用结构化防范风险就变得不可靠了。

信托A ：新潮能源的交易对手就能在上会前拆成平层，重要原因之一是当时进入时资产价格便宜。所以还是得看懂标的啊！

现实就是这么残酷，怎么过？

来头脑风暴吧！

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