手机败北、电脑丢王、新业务遥遥无期，联想真要成扶不起的阿斗？

文｜湖诌

联想在2月初发布了新一季度的财报，营收创下了过去三年来单季新高，税前利润也实现了盈利。但这似乎并没有打动股民，当天股价痛跌7%。联想在股市上从2015年中就是一路狂泻，到现在业绩有所回升也无法提振。联想到底做了什么，这么伤股民的心？

联想近七年来的股价走势图

事情还是从2011年下半年说吧。

这一年冬天，联想的PC出货量超越戴尔，成为全球第2大PC厂商。同时联想在国内的智能手机份额环比大幅上升，从2%飙到了8.39%。业绩反映到财报上：联想的当季销售收入同比增长35%达到77.86亿美元；净利润同比增88.9%达到1.45亿美元。

这是柳传志自2009年重返联想集团后的最好成绩。11月，柳传志卸任董事长一职。杨元庆同时任集团董事长与CEO。“杨柳配”时代完美结束。

受益于2011年的优秀业绩，联想的股价从在2012年1月开始攀升。到了10月，联想超过惠普成为全球第一大PC厂商。这条劲爆的利好消息让联想股价在5个月时间膨胀了接近40%。

2013年恰好又是联想的手机之年。联想一直深耕运营商渠道，其产品线也正好集中早期移动互联时代增长最快的细分市场：一是份额最大的700至1000元市场，二是1000至1500元区间。2013年，联想凭借机海战术成为国产智能手机销量冠军，全年手机总出货量超过了5000万台，股价自然也稳中有升。

但到了2014年，荣耀与小米来了。荣耀全年出货量超过2000万台，小米则突破了惊人的6112万，同比翻了三倍。二虎血拼形成两个局面：一是固有的国内运营商渠道遭到了巨大冲击；二是国产千元智能机的外观、性能与功能服务都得到了前所未有的提升。国内中低端机的竞争进入了前所未有的维度。

所以，联想在10月份收购了谷歌旗下的摩托罗拉智能手机业务，以期进入竞争没那么激烈的欧美市场。而并购完成后的的联想，终于在2015年初看似已到达了巅峰：PC领域连续多个季度登顶，在收购IBM x86服务器业务和摩托罗拉移动业务后，企业级业务和智能手机业务也都跃居全球第三，部分媒体稿件里甚至出现了“科技全能王”的称号。

但业内与股民并没有过多地兴奋：当年联想收购IBM个人电脑业务，后续几年都没有理顺。这次更离谱，自家的手机业务还是一团乱，性能、配置、外观、软件无一特色，现在又来蛇吞象地祸祸MOTO，靠谱吗？

事实证明，不靠谱。2015年，联想受到中国和北美地区的手机业务下滑影响（在国内只卖出1500万台），联想智能手机销量同比下跌13%，再加上联想PC业务收入也下跌了11%，导致全年收入同比减少3%，净亏1.28亿美元。股价也从2015年5月份开大滑坡，等到2016年5月公布上一年财报时，已经跌回了2011年的水平。

自此，联想的股价再无波澜，开始了稳步下挫的阶段。从2016年6月的5块钱左右，到2017年底的4块4。

期间联想发布了2016/17年报：全年营业额同比再次下滑4.2%至430亿美元。其中个人电脑和智能设备业务的收入同比下跌2%至300.76亿美元；移动业务的收入同比下跌 10%至77.07亿美元；数据中心业务的收入同比减少11%至40.69亿美元。

有一件事情很奇怪：2016年联想在国内的手机销量跌到了300万台以下，但同时在这一年，Moto Z的广告语“定义模块化手机”也刷遍了北京的公交站候车亭。湖诌很好奇这广告的转化效果如何——联想市场部的同学能完成自己ROI指标吗？

等到了2017年，联想终于蹭上了人工智能的热度。

一个有趣的对比：阿里的人工智能，是请合作伙伴自己到云栖大会讲。联想的人工智能，是联想高管自己说——说联想在算法领域是“默默”耕耘了多年；说联想“结合自身的运营经验”，数据中心已成为了大数据专家。

当然了，嘴上喊着AI，但身体还是很老实的。去年7月份的TechWorld大会上，杨元庆刚说完“AI是未来，联想已经赌上了身家性命。”但转脸谈及和京东达成的800亿销售协议时，态度明显更坚决“完不成我就下台”——这才叫赌上了身家性命。