【安信建材 】继续强烈推荐：石英股份！公司股价创近期新高，继续坚定看好

重申三大拐点逻辑：传统业务调整完成迎来拐点，光纤半导体成为公司成长引擎的拐点，未来国际市场替代成长空间边界大幅拓展的潜在拐点。

公司是国内石英制品龙头，主营石英管棒、高纯石英砂和石英坩埚三大类产品，下游应用于电光源行业、光伏、光纤及半导体行业。石英材料是光纤半导体工业不可或缺的重要辅材，近三年来该业务高速增长，业务毛利贡献已升至三成。下游需求增长将引领高端石英材料制品进入发展高峰期，年增速有望达到20%，光纤半导体石英材料成为公司增长引擎。

5G爆发前，下游需求高景气，套管供不应求。根据近期的调研，下游光纤维持高景气，受益于5G投资爆发前传输网建设先行，未来高景气仍将持续。根据下游企业反馈，光纤套管目前供不应求。而套管供应目前基本为德国贺利氏垄断，市场空间30-40亿元。公司已经取得光纤预制棒用石英套管方面研发成果，并积极推进光纤新品替代，未来成长空间值得期待。

公司积极推进东京电子半导体认证，一旦获得通过将成为全球第6家具备资质的国际供应商，进入壁垒较高的国际高端石英材料市场，对应17亿美元半导体石英制品需求，相较于当前仅1.16亿元收入的光纤半导体石英材料业务，替代成长空间巨大。公司10月16日发布公告，拟参与新三板公司凯德石英定增。本次战略投资有望加快公司向下游半导体石英器件业务布局，实现公司竞争优势向石英制品全产业链渗透。

2016年下半年传统电光源领域触底迹象明确， 2017年上半年电光源业务企稳回升，传统业务对公司业绩的拖累已经结束，拐点已然显现。

重申公司正迎来三大拐点逻辑：传统业务领域产品升级完成后企稳回升；光纤半导体用石英材料高增长并将成为公司持续成长的引擎；未来一旦完成半导体国际化认证及推进光纤新品替代，成长空间的边界将大幅拓展。

风险提示：光纤半导体市场需求回落，高品质石英砂核心技术泄密，半导体认证无法快速落实，高端特种光源被LED光源取代。