国常会靴子落地，轨交重回正轨，工程机械继续受益【华创机械李佳团队】

华创机械 · 公众号 · 证券 · 2018-07-24 22:20

正文

【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/吴纬烨

事件：

（1）国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。

（2）7月20日，银行、银保监会、证监会分别发布针对“资管新规”的配套细则。细则一是进一步确定了公募资产管理产品的投资范围，明确公募资产管理产品可以适当的投资非标准化的债券（即非标），二是允许金融机构发行老产品投资新资产。此次细则的出台对非标回表给予了支持，并放松了对非标存量处理的监管。

点评：

一、国常会提出积极财政政策要更加积极，下半年在建基建项目推进有望加快

会议提出积极财政政策要更加积极，一方面是聚焦减税降费，另一方面国常会明确加快地方政府专项债券的发行和使用进度，推动在在建基础设施项目上早见成效。并且提出要有效保障在建项目资金需求，督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。这一提法保证了在建基建项目的顺利实施，一改上半年政策未落地前对基建项目该不该继续建的观望态度，从而避免了项目进一步推迟延期。

会议提出推动有效投资稳定增长，要深化投资领域“放管服”改革，调动民间投资积极性，在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。

二季度以来政策微调不断，实际上是在去杠杆大背景下对部分误伤的纠偏。对于从4月23日起提出的扩大内需，就包括有利民生的高质量基建项目，或是满足国家重点领域和重大工程的项目，但基建项目排查过程中造成了部分地区停工的出现。目前政策明确符合标准的在建基建项目推进，预计下半年基建增速将实现低位企稳回升，边际上得以改善。