A股核心指数系列之中证1000指数全解析：
1、指数成份股偏中小市值，市盈率偏高，市净率中等，股息率偏低，历史上80%的日度波动集中在-2%-2%区间。
2、指数权
重行业偏高端制造，风格偏中小盘，指数与风格
的相关性高于指数与行业相关性。
指数成份股所属中信一级行业占比超过9%的主要是医药、电子、基础化工及计算机
。
指数风格偏向中小盘成长、中小盘均衡、中小盘价值
。
3、成分股所处行业集中度低，竞争激烈，海外收入占比低。
4、业绩预期上行阶段（一般是经济基本面上行阶段），中证1000都有比较高的绝对收益。除了2016-2017年阶段性落后外，中证1000绝大多数时候都能轻松跑赢沪深300。在业绩预期下行阶段，中证1000跌幅较大，与沪深300的强弱则要结合具体的产业逻辑进行分析。
正文：
中证1000是一只包含众多行业的中小盘指数，选取除中证800成份股以外市值较大且流动性较好的1000只个股作为指数成份。由于中证800的成份股可以理解为沪深300+中证500，因此中证1000的成份股可以近似理解为A股市场上按市值排名第801名到第1800名的个股。成份股每半年调整一次，每年的6月和12月调整，每次调整的样本比例一般不超过10%。
一、 指数特征分析
从成份股市值分布来看，
中证1000作为典型的中小盘类指数，成份股市值25%到75%分位数包含的市值范围约为83亿-139亿，中位数106亿，远远小于沪深300（567亿-1411亿）以及中证500（184亿-300亿）。
从成份股市盈率分布来看，
中证1000成份股市盈率25%到75%分位数约为14倍-65倍，中位数33倍，处于全市场最高的范畴。
从成份股市净率分布来看，
中证1000成份股市净率25%到75%分位数约为1.8倍-4.68倍，中位数2.97倍，处于全市场中等水平。
从成份股股息率分布来看，
中证1000成份股股息率25%到75%分位数约为0.2%-1.52%，处于全市场偏低水平。
从指数历史涨跌分布来看，
中证1000的日度波动主要集中在-5%-5%，超过50%的情况下中证1000的日度波动集中在-1%-1%，超过80%的情况下中证1000的日度波动集中在-2%-2%，超过这一区间的日度波动占比不足20%。
从指数的波动率来看，
在业绩预期下行的周期中，90天移动平均的指数波动率会出现阶段性的顶部。在业绩预期下行的周期中，波动率稳步下行直到相对的底部。
从成份股所属行业来看，
占比超过9%的中信一级行业主要是医药、电子、基础化工以及计算机。占比超过3%的中信二级行业主要是计算机软件、半导体、其他医药医疗、其他化学制品Ⅱ、化学制药以及生物制药Ⅱ。
相较于沪深300指数的行业构成而言，
中信一级行业维度上沪深300的行业构成更偏向银行、食品饮料、非银行金融、电力设备及新能源等行业，中证1000的行业构成则更偏向医药、电子、计算机、基础化工、机械、传媒等行业。中信二级行业维度上两者差异最大的行业主要是酒类、证券、计算机软件等。
从指数风格来看，
中证1000明显偏向中小盘成长、中小盘均衡以及中小盘价值三大方向，尤其是近两年中小盘成长占比在40%左右。
相较于沪深300指数的风格而言，
沪深300偏向大盘，而中证1000偏向中小盘，两者在微盘上的风格暴露基本都是0。
从指数的行业集中度和海外收入情况来看，
中证1000成份股所处行业的集中度和海外收入占比相较于其他指数都比较靠后，中证1000成份股大多都是处于集中度不高，竞争激烈，出海收入不高的行业中。
二、 指数收益分析
从指数过往表现来看，
自2008年初至今任一时点买入指数基金，持有半年以上收益平均值以及中位数均为正，正收益概率最低为48.47%，最大可能亏损为61.99%，最大可能收益为293.94%。
从中证1000在经济预期上行和经济预期下行阶段的不同表现来看，
中证1000自身的表现和业绩预期息息相关，上涨阶段主要发生在业绩预期上行阶段。只有2016年-2017年之间因为此前一轮牛市估值出清没有完成，才出现了明显的下跌。
从中证1000与沪深300之间的相对强弱来看，
在绝大多数的业绩预期上行周期中，中证1000由于自身波动性更大能够轻松跑赢沪深300，唯有2016-2017年出现了显著的落后。在业绩预期下行周期中，中证1000与沪深300的相对强弱则没有明显的规律，需要结合实际的产业逻辑进行分析。
从2021年至今的收益拆分来看，
其他化学制品Ⅱ、计算机软件、稀有金属、半导体、电源设备、电气设备、通用设备等细分行业的涨跌主导了中证1000的指数涨跌。
将行业与风格放在一起考虑，
过去两年中小盘成长以及中小盘均衡的风格与中证1000的相关性更明显，相较于一般的行业指数而言，投资中证1000的投资者应当更加关注这两大风格的变动情况。
从中证1000收盘价与股债性价比的走势来看，
不论是用10年期美国国债收益率计算的股债性价比，还是用10年期中国国债收益率计算的股债性价比，都和中证1000的走势没有明显的相关性。
三、 跟踪基金及相似基金
根据对全市场指数、基金与中证1000成份相似度以及相关性的计算，
目前与中证1000相似度较高的指数主要是小盘成长、中证500、全指信息、中证2000等指数。与中证1000相似度较高的主动型基金主要是005457、850007等基金。
