【华创·每日最强音】策略+电新+食饮（20170713）

【固收】货币政策稳健中性，金融监管推向深入将成为下半年央行政策主基调

综合来看，6月金融数据反映出实体经济融资需求依然旺盛，银行表内资产配置向信贷倾斜的趋势进一步明朗，这都是符合政府金融去杠杆的要求和初衷的。未来低M2，高信贷/社融或将成为常态，在这样的背景下，央行没有进一步宽松的必要，也有进一步强化监管的底气，货币政策稳健中性、金融监管稳步推向深入将是下半年央行政策的主基调。在这样的背景下，债市也很难有趋势性的机会。

【交运】快递行业6月数据点评：618电商购物节带动业务量连续两个月站稳30%增速

事项：7月11日，国家邮政局召开2017年第三季度例行新闻发布会，公布二季度中国快递发展指数报告:
1）2017年上半年全国快递业累计业务量174亿件，同比增速为31.4%;业务收入2186亿元，同比增速为27.5%。。
2）其中二季度完成快递业务量98.2亿件，同比增长31.3%，业务收入1201亿元，同比增长27.6%。

投资建议：重点关注韵达股份
尽管快递行业增速较2016年有所下降，但仍处于快速发展期，未来行业集中度会进一步提升，而随着服务能力和效率提升，品牌议价能力有望增强。
我们在三季度投资策略《看好多方位升级下核心资源具有议价权的龙头企业》中，认为快递行业属于受益于消费升级，未来具备议价潜力的企业。关注4季度快递传统旺季（双11驱动）的投资机会，重点关注业务量增速超越行业的韵达股份。
或有扰动因素：7月初灾害天气较多，受持续强降雨影响，南方省份（湖南、湖北、广西、贵州、江西）等地区可能出现一定快件积压、延误等情况，各重要快递公司分别启动了应急预案，尽量降低连续强降雨天气对快递业务的影响。

【计算机】《关键信息基础设施安全保护条例（征求意见稿）》发布，产业加速在即

事项：7月11日国家互联网信息办公室发布《关键信息基础设施安全保护条例（征求意见稿）》，延续《网络安全法》，要求有关部门加大投入，进一步明确关键信息基础设施领域涉及行业，明确安全防护工作内容，明确相关处罚措施。

点评：信息安全已提升到国家战略高度，《网络安全法》的实施，及《关键信息基础设施安全保护条例（征求意见稿）》的发布标志着政策已开始逐步落地，对产业的积极影响将逐步体现，产业加速在即，持续推荐启明星辰（行业龙头，全产品线布局）、蓝盾股份（经营持续优化，高成长低估值）。

【电新】杉杉股份正极子公司非公开增发点评

主要观点：1.杉杉能源非公开增发8000万用于补流；2.本轮融资有助于降低公司财务费用支出；3.杉杉股份正极子公司已进入高速发展发展轨道，本次增发有望持续调动管理层积极性；
继续重点推荐杉杉股份：我们预计杉杉股份经营性业务今年有望完成5.5~6亿业绩，对应当前估值30倍左右。后续公司主营业务持续发生的变化，以及有望落地的对外投资和潜在的优质客户开发，可为公司业绩和估值的提升带来弹性。

【地产】旭辉控股新五年战略发布会会议纪要

主要观点：1）新五年战略目标：销售直指三千亿、市值千亿、行业排名入围Top8；2）深化“一体两翼”，聚焦房地产主业、并探索房地产+和房地产金融；3）抢占一二线、辐射强三四线，计划覆盖城市从29城扩充至70城；4）项目集群制管理，低价拿地+成本管控+跟投机制保证利润稳定。

【机械】正业科技半年报业绩预告：新增子公司并表，公司业绩猛增

主要观点：1.内生外延双轮驱动，公司业绩快速增长；2.技术更迭推动新产品需求，PCB业务未来有望持续高增长；3.锂电X光自动化检测龙头企业，将充分受益锂电池发展爆发期；4.外延并购完善自动化、智能化布局，引入新业务增长点。

盈利预测：预计公司17-19年归母净利润2.58亿、4.11亿、5.39亿，对应EPS为1.31元、2.09 元、2.73元、，对应PE为28X、18X、13X。维持推荐评级。

风险提示：新业务推进低于预期。

【机械】唐德影视（300426）：电视剧业务助力营收增长，重磅节目推出可期

投资建议：电视剧业务上，近期广电重要宣传期限令将不会影响公司营收，公司手握顶级艺人如范冰冰等资源，大投资的电视剧将受益于网络版权价格的提升。电影业务上，公司有能力参与投资顶级演员配置的大片，在电影市场马太效应增强的情况下具有优势。综艺节目方面，《中国好声音》品牌具有广泛的市场影响力，项目盈利能力强。公司在多个业务方面虽是后起之秀，但锐意进取，快速打开局面，体现了较强的运营能力。

资金方面，公司定增8.2亿营运资金有望落地，同时拟发行不超过6亿元公司债，为后续发展补充粮草。随着《赢天下》《中国好声音》第五季等重磅项目面世，公司有望实现较大的盈利增长。我们预测公司2017-2018年归母净利润为3.84/5.12亿元，EPS为0.96/1.28元，对应PE为24/18倍，维持“推荐”评级。

风险提示：影视剧业务竞争加剧，影视剧审核风险，定增审核风险。

【化工】三友化工（600409）：上半年业绩超预期

主要观点：1. 环比来看，纯碱、粘胶、PVC等产品均价下滑，烧碱及DMC均价上升；2. 近期纯碱价格企稳，粘胶涨势有望延续，氯碱盈利稳定，DMC景气度出现回落。

投资建议：公司作为行业受益行业去产能，主要产品（粘胶、纯碱、有机硅、氯碱）中长期盈利中枢上移，4季度20万吨粘胶项目有望投产创造增量。我们预计公司17-18年净利润分别为20.7、24.2亿元，目前股价对应EPS分别为1、1.17，目前股价对应PE10.3X、8.8X，维持推荐评级。

风险提示：主要产品下游需求不佳。

【电新】天赐材料大涨点评：继续重点推荐

主要观点：1）6月份电解液产品价稳量升；2）技术进步不断降低企业生产成本；3）公司强成长逻辑非常清晰。

继续重点推荐天赐材料

经过过去三年行业pk，天赐材料电解液龙头地位已经奠定。我们预计天赐材料2017~2018年业绩有望实现15%左右和45%左右增长，对应PE为34倍和24倍估值。

【社服】三特索道：向大股东定增稳步推进，董事长更替加强发展预期

主要观点：1.董事会换届，管理机制理顺；2.定增启动，大股东控制权加强，资金压力缓解；3.以扭亏为短期目标，主营业务持续向好。

投资建议：17~18年，公司股权分散、资金紧张、盈利能力三大问题有望逐步得到解决。远期来看，新景区开发、亏损景区纾困、员工激励和融资方式拓展或将逐步呈现。公司资产价值坚实，股价安全边际较强，给予推荐评级。

【汽车】富临精工（300432）：被低估的锂电池正极龙头，全年增长无忧

事件：公司发布2017年半年度业绩预告：报告期内，公司归母净利润20,128万元—22,364万元，同比增长80%-100%。

点评：1）被低估的锂电池正极材料龙头；2）本土vvt核心供应商，市场空间超百亿。

投资建议：公司依靠股权绑定优秀团队，激励充分，不断有超预期表现。预计公司17-18年净利润分别为5.2亿、6.2亿元，对应PE为26.5倍、22.3倍。公司有成长低估值，维持“强烈推荐”评级。