央行出手！时隔多日重启这个操作，释放重要信号

小白读财经 · 公众号 · 金融 · 2024-09-23 11:20

主要观点总结

文章关于央行进行逆回购操作的内容，涉及7天期和14天期的逆回购操作、中标利率、政策利率的明确化等话题。文章还提到了美联储的降息、存量房贷利率打折的问题以及银行净息差压力等。

关键观点总结

关键观点1: 央行进行逆回购操作

9月23日，央行进行了1601亿元7天期逆回购操作和745亿元14天期逆回购操作，中标利率与前期持平或有下调。

关键观点2: 逆回购利率的重要性

逆回购利率是极为重要的政策利率，央行行长在陆家嘴论坛上表示，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前7天期逆回购操作利率已承担此功能。

关键观点3: LPR与贷款利率的关系

LPR是银行贷款利率定价的锚，它的下调意味着贷款利率将下调。同时，市场关注存量房贷利率打折问题，银行面临净息差压力时可能不降息，这可能意味着存量房贷打折的概率在增大。

关键观点4: 逆回购期限的增加

为满足银行跨节资金的需要，央行重启14天逆回购。此次逆回购期限的增加以及利率的下调，更多是满足银行跨节资金的需求，而非意味着降息。

关键观点5: 美联储的降息及市场反应

9月19日美联储正式降息，市场原本预期中国7天逆回购利率会下调，但最新的7天逆回购没有下调。推测原因可能包括中国已先于美国降息，以及存量房贷利率打折的讨论等。

正文

9 月 23 日，央行进行1601亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。 央行进行745亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.85%，此前为1.95%，下调 10 个基点。

逆回购利率是极为重要的政策利率。

今年6月19日，央行行长在陆家嘴论坛上表示：“未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。”

今年 7 月 22 日，央行发布公告， 7 天逆回购操作利率由1.8%调整为1.7%。同日，1年期LPR和5年期LPR双双下调10个基点。

LPR 是银行贷款利率定价的锚，它的下调意味着包括房贷利率在内的贷款利率将下调。

此次央行重启 14 天逆回购，并下调逆回购利率，看点如下：

1、逆回购操作本质上是央行借钱给商业银行， 7 天逆回购意味着银行 7 天后还钱， 14 天逆回购意味着银行 14 天后还钱。现在逆回购期限增加了 14 天就是满足银行跨节资金的需要。十一假期很快到来，这时候往往是金融体系资金比较紧张的时候，央行往往需要加大逆回购投放， 7 天太短了，不能满足跨节需要，所以现在增加到了 14 天。

2、14 天逆回购的下调不意味着降息来临了。它更多的是针对之前 7