【兴证策略】红利资产超额收益的来源

红利资产主 要交易的是经济和产业趋势不明朗，及业绩空窗期、缺少清晰的景气线索，高景气行业相对稀缺时，高分红+稳健经营带来的确定性 。

根据我们独家搭建的细分行业中观景气比较体系，高景气分位数的行业数量占比也持续维持低位水平。 因此，在多数行业景气分位偏低、内外不确定性扰动短期难以消除的市场环境中，风险偏好难有趋势抬升，而继续以景气为锚博取超额收益的难度也明显提升，盈利稳定、且抵御市场波动能力较强特征的红利低波资产成为了市场更为重点关注的品种。