本文转自“人大重阳”，大概
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编者按：股市在后疫情时代会怎么变?这是涉及到数千万个家庭的重大话题。著名金融学家、中国人民大学副校长吴晓求在由人大重阳与观视频合作打造的“重点思维”栏目中阐述了许多重要的新观点。本期人大重阳君推荐第一期。
【重点思维】吴晓求：股市，何时走出黎明前的黑暗？
1、全球疫情的出现，可以说是“最后一根稻草”，压垮了这个市场，虽然美联储也出现了罕见的历史性的一个救市措施，但是没有任何效果。
2、关于这种全面的金融危机会不会到中国来？我想不会。因为这次疫情我们最严重的时候是在春节期间，那个时候中国市场的确也出现了大幅度下跌，但是我们在一个不太长的时期内，因为采取了相对果断的措施，所以疫情得到了有效控制。
3、我想最恐慌的时候，也是接近于最安全的时候。我们怕就怕在黎明前的那一刻你牺牲了。
4、中国经济的心脏和发动机是什么？一是科技，通过科技的进步和力量改变中国经济结构和竞争力。另一个就是金融的力量。
5、中国金融开放的重要目标，首先是人民币的国际化。
美国股市10天4熔断，
中国能在危机中独善其身吗
？
刊于3月30日“观视频工作室”微信公众号
今天我们请来了中国人民大学副校长吴晓求，他是中国证券理论界顶级学者，也是中国资本市场研究院院长！最近美股出现史无前例的10天4熔断，之后又出现反弹，波动之大前所未有，我们就请来对股市证券有深度研究的吴老师来谈谈他的看法！
吴晓求
认为，虽然股市危机和金融危机并不总是能等同起来，但金融危机的“脚步声”已经可以听到了。相对来说，
吴晓求
认为中国不会出现全面的经济问题，虽然股市也出现了下跌，但是风险正在收敛。加上中国国内基本控制住了疫情，此时为市场稳定住信心是最重要的。中国的事情，最坏也坏不到哪里去。
现在大家都非常关心全球的股市会不会引发新一轮的金融危机。应该说我们看到了历史，这个历史未来会不会再重现很难说，但是的确是史无前例的。
10天之内出现四次的熔断，同时还有3天又出现了大幅度的反弹，也就是说美国的市场出现了巨大的一个动荡。
特朗普总统上任以来，他着力维护股票市场的上涨，美国经济虽然在这期间有一些复苏，但总体上看没有像股票市场所表现的那么强劲。
也就是说从上次金融危机以来，美国的股票市场应该是全球最大的泡沫化市场，只是说要借助一个特殊事件，它才会出现像如此这样大幅度的一个波动。
全球疫情的出现，可以说是“最后一根稻草”，压垮了这个市场，
虽然美联储也出现了罕见的历史性的一个救市措施，但是没有任何效果。所以我想这是一个重大事件，但是从目前看，全面金融危机的时代还没到来，但是我们已经看到金融危机的影子了，已经听见了它的脚步声了。
股市危机和金融危机既有联系也有差别，在一些国家，特别是在发达国家，股市危机和金融危机通常会分开来，比如说像2000年的纳斯达克市场的危机以及1987年的美国股市危机，它并没有带来经济的全面的危机状态，也就是说并没有引起全面的金融危机和经济危机。
之所以不能把股市危机和金融危机划等号，是因为我们还要观察一下它这样一个大动荡的股市危机会不会引起比如说市场流动性的严重短缺，会不会出现债务市场、债券市场的全面违约事件，还有货币的动荡会不会到来等等。
那么这一次美国市场的这样一个大动荡，当然和我们之前的高杠杆以及最近一段时期流动性的恐慌有密切关系，因为大家都希望在这个时候要保持足够的流动性，所以对一些风险资产都会有抛售的心态，加上人们对疫情的预期是不太乐观的，从而才会造成了这样一种市场的大动荡。
重点追问：
您说我们已经听到金融危机的脚步声已经靠近了，那么这个脚步声会不会走到屋里边来？走到我们国内的市场来？
关于这种全面的金融危机会不会到中国来？我想不会。
因为这次疫情我们最严重的时候是在春节期间，那个时候中国市场的确也出现了大幅度下跌，但是我们在一个不太长的时期内，因为采取了相对果断的措施，所以疫情得到了有效控制。
中国市场上目前我们没有看到流动性出了问题，虽然现在企业要贷款还是比较困难的，但是我们国家也开始采取相适应的财政政策和货币政策。我们短期的股市风险，正在慢慢收敛。所谓收敛就是说最高峰的时期已经在慢慢过去，所以对我们来说稳定信心还是非常重要的。
重点追问：
比如说A股它已经跌得很厉害了，那对个人投资者而言，在这个阶段我是观望，还是说应该在一个恰当时机把它抛售了？
我想最恐慌的时候，也是接近于最安全的时候。我们怕就怕在黎明前的那一刻你牺牲了。
人们犯错误通常就是在这个时候犯错误，市场都在上涨的时候，很少有人犯错误，即使犯错误也是小错误。所以最困难的时候，最复杂的时候，也是越考验人们的时候。所以我还是确信坚定信心，中国的事情它坏不到哪里去。
因为从基本面来看，我们的疫情是得到了有效的控制，这一点我想是毋庸置疑的，中国经济的竞争力以及市场化能力，并没有受到很大的伤害。
当然它的确经济没有那么乐观了，我们也要调低经济预期的目标。当然了，如果你是杠杆融资，人家逼得你平仓，那没有办法，所以这个要区别来弄。
重点追问：
我想有很多股民听到您说是“黎明前的黑暗”，可能还会要追问一句，这是黎明前的三更天，还是黎明前的五更天呢？还要多久才能到黎明？
你真的要从技术层面看，说指数今天是最低吗？那不是。谁也无法预测指数的最低点到哪里，但我们知道它的确靠近黎明前了。
思维互动：
在您将近30年整个从业的过程中，您能跟我们分享一下您最灰心的时刻吗？
