新能源专题 | 大摩唱多！AI的尽头竟然是能源？

近期的市场让人多人没有想到，宁王突然雄起，并带动了整个创业板。之前的创业板从 3576 点跌到 1482 点的创业板，感觉被市场抛弃了一样，一直被产能过剩的阴影所笼罩，无论是新能源车的价格战还是光伏的增速的不如意，都令创业板很难被看好。

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而这一块的触发点，便是大摩在 3 月 10 号，突然调高了宁德时代的评级，目标价设定在了 210 元。而在去年 6 月，大摩曾下调过宁德的评级，在过去是 180 元看空，而这次同样也是 180 元看多。而宁德时代见底是发生在 1 月 30 号，跌到了 140 元。比大摩看空的点位还低。所以当时大摩这个点位应该不是乱写的， 210 元附近，刚好就是宁德时代的定增价格，一大堆参与宁德定增的机构，都在 210 元附近套着呢，从长远的角度来看也会尽可能想办法解套。

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其次是，英伟达的黄仁勋给宁德站台，他在最近的一次公开演讲中表示， AI 的尽头是光伏和储能，不能只想着算力，如果只考虑计算机，那么未来将会会烧掉 14 个地球的能源；除此以外， open AI 的山姆奥特曼，也说过类似的话，未来 AI 的技术取决于能源，需要更多地光伏和储能。

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而这两位当红科技大佬的发声，可能比大摩的看多更加重要，也更加直接，现在大家都知道 AI 好，算力是未来，但是中国怎么参与这场算力的游戏，一直都是焦虑的根源，现在好了，终于有方向了， AI 说到底是算力的竞争， sora 为啥不开放，因为这给算力他消耗不起，即便算力够用了，耗能也是个天文数字，那么谁能提供大量的可再生能源呢？只有光伏，那么光伏发了电怎么办呢？需要储能和特高压输送，所以一下就清晰了。中国的产业优势就在新能源，当下中国已经是光伏设备最大的出口国，拥有巨大的领先优势。那么一旦开启算力革命，我们虽然技术不行，但也可以通过国家投入的方式，兴建大型的算力中心，也就是说，效率不够，规模来凑，所以最后可能比的就是谁的电更多、更优质、更便宜。那么现在光伏和锂电池上，巨大的产能过剩，也就会变成我们的优势。所以像宁德这类的公司，显然就是算力的上游资产，也是我们新质生产力的代表。几个概念同时爆发，再加上之前确实超跌了，所以终于扬眉吐气了一把。

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那么很多人也都在问，这到底是概念炒作，还是有实质支撑？从短期来看，大概率还是概念炒作，这几日新能源的暴涨确实比较意外，但从中长期角度来看，这个逻辑是没有毛病的，科技越发达，对于能耗的要求就会越高。美国最后算力的天花板一定出在能源上，因为美国的电价又是浮动的，平常的浮动不大，感受不深，但是一旦不够用，价格就会大涨，比如去年酷暑的时候，有的地方电价涨了得有 2 倍多。

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用此美国浮动的电价，这也就意味着，人工智能大面积应用后，能源成本很可能会持续上升，算力的优势就会被压制，而光伏和储能的优势，恰恰在中国这边，中国是制造业大国，又擅长集中力量办大事。现在不是生产不出来，而是找不到需求，一旦有了需求，最不怕的就是生产制造。所以未来人工智能的算力时代，很可能会伴随着中国的光伏和储能电池的大量出海。从而消化过剩产能，通过需求，拉动业绩增长。

当年光伏涨的最凶的时候，就是这个逻辑，一是因为俄乌战争，切断了天然气供给，使得光伏大量出口欧洲，解决他们的能源问题，另一方面国内建设也如火如荼，但后来，欧洲能源危机缓解了，中国建设也因为地方政府缺钱而减缓了，所以也一下让光伏变成了过剩产能。

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所以综合来看，新能源和人工智能，未来就是新质生产力的典型代表行业，这也将是我们未来要重点发展的两个产业，经过几年的调整，现在价格也都不贵。未来仍有空间，主要就是看需求什么时候释放。从政策上，其实也在等待这个人工智能的临界点爆发。

阳光能 源（00757.HK ）阳光能源控股有限公司是一家主要从事太阳能相关产品制造及买卖业务的中国香港投资控股公司。公司主要通过四大业务运营：多晶硅以及太阳能单晶及多晶硅棒及硅片的制造及买卖以及提供相关加工服务；光伏组件的制造及买卖；太阳能单晶硅电池的制造及买卖；光伏电站的建设及经营。

信义光 能（00968.HK） 信义光能控股有限公司是一家主要从事生产和销售太阳能玻璃的投资控股公司。公司及其子公司通过三大分部运营。太阳能玻璃销售分部从事生产和销售太阳能玻璃产品。太阳能玻璃产品主要包括超白光伏原片玻璃，以及其他光伏加工玻璃如超白光伏钢化玻璃、超白光伏减反射镀膜玻璃及背板玻璃等。太阳能发电场及太阳能发电分部从事运营大型地面太阳能发电场。工程、采购及建设服务分部从事为太阳能发电场提供工程、采购及建设服务。

宁德时代（300750） 宁德时代新能源科技股份有限公司的主营业务是动力电池、储能电池和电池回收利用产品的 研发、生产和销售及售后服务。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。公司高度重视产品和技术工艺的研发，建立了涵盖产品研发、工程设计、测试验证、工艺制造等领域完善的研发体系，拥有电化学储能技术国家工程研究中心、福建省锂离子电池企业重点实验室、中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证的测试验证中心，设立了“福建省院士专家工作站”、“博士后科研工作站”，研发和技术优势突出

比亚迪（002594） 亚迪股份有限公司主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。公司的主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪于全球新能源汽车领域的行业领导地位。2019年，比亚迪新能源汽车产品结构进一步完善，销量依旧位列全球前列。

国轩高科（002074） 公司是中国最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一，拥有自主核心知识产权，公司全资子公司合肥国轩生产的动力锂电池产销量多年排名国内前列，2019年国内装机量排名第三，主要产品为正极材料、动力电池电芯、动力电池组、电池管理系统以及储能型电池组等。

亿纬锂能（300014） 惠州亿纬锂能股份有限公司主要业务是消费电池(包括锂原电池，小型锂离子电池，三元圆柱电池)和动力电池(包括新能源汽车电池及其电池系统)，储能电池的研发，生产和销售。其主要产品为锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池等。公司先后被认定为国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业等系列荣誉,2023年1-6月，亿纬锂能储能电芯出货量位列全球第三名。

欣旺达（300207） 欣旺达电子股份有限公司的主营业务是锂离子电池研发制造业务。公司主要产品为锂离子电池模组。公司“动力电池系统安全性关键技术及应用项目”获得2020年度广东省科学技术奖“科技进步奖一等奖”，建设了深圳市首条5G+工业互联网生产线。

容百科技（688005） 三元正极材料主要用于锂电池的制造,并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。2019年中国三元正极材料产量超过1万吨的企业数量达到9家,其中本公司产量增幅显著,国内出货量排名第一。同时,公司在高镍NCM811领域继续保持了领先优势

格林美（002340） 公司主要产品及服务包括电池原料与电池材料、动力电池综合利用、钴钨综合利用与硬质合金、电子废弃物综合利用、报废汽车综合利用、环境服务、贸易。公司先后承担国家重大重点科研专项100余项，取得一批国之重器的科研成果，先后十多次获得省部级科技进步一等奖。

德方纳米（300769） 深圳市德方纳米科技股份有限公司主要从事锂离子电池核心材料的研发、生产和销售。主要产品为纳米磷酸铁锂，新产品为磷酸锰铁锂和补锂剂。公司在广东省佛山市、深圳市坪山区、山东省泰安市、云南省曲靖市均拥有生产基地或正在建设生产基地，产能不断扩大，生产规模和供货能力处于行业前列。

杉杉股份（600884） 宁波杉杉股份有限公司主要从事锂离子电池正极材料、负极材料和电解液、LCD偏光片的研发、生产和销售。公司正极材料子公司杉杉能源、负极材料子公司宁波杉杉新材料均先后入选“国家企业技术中心”、“国家制造业单项冠军”名单。