解析特朗普经济学：优点、缺点和噩梦

摘要：截至今天，美国总统特朗普上任整整满6个月，对于美国来说，这段时间以来特朗普经济学瑕瑜互现，但对于全球经济，则是一场噩梦.....

本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），作者叶桢。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。

截至今天，美国总统特朗普上任整整满6个月，在此之际，前PIMCO联席CEO，现任安联首席经济顾问Mohamed El-Erian在英国《金融时报》撰文，对特朗普经济学进行了全面解析。

特朗普经济学的优点：聚焦增长

El-Erian认为特朗普经济学的优点在于聚焦增长。

特朗普经济旨在将美国经济增长率提高到每年3-4%，并确保更多阶层的人口都从中受益。为此，特朗普政府确定了三项经济增长刺激政策：税收改革，放松管制和基建投资。

因此，与促增长目标相一致的是，特朗普在竞选中采取的强硬保护主义立场已有所软化，例如美国政府将继续北美自由贸易协定(NAFTA)谈判。

El-Erian表示，在经济刺激政策的鼓舞下，消费者和企业信心飙涨，然而这一切都尚未反映在硬数据当中。

缺点：执行不断被推迟

El-Erian认为，特朗普经济学的软肋在于，他的各项计划遭到不断延期。税改的最后期限是八月，目前看来不太可能实现了。基础设施投资者计划还尚不完整，这意味着特朗普如果想获得国会快速通过，将面临重重困难。

El-Erian指出，改革的复杂性是一个问题，特别是面对一个自20世纪80年代中期以来就未曾改革过的税收体制。

他预计，特朗普税改计划中，促进增长的税改要素将得到两党的支持，但是过于雄心勃勃的减税措施预计将遭到反对，特别是富裕群体的反对。

EEl-Erian表示，基建投资计划方面也面临着棘手的问题，除非在预算指标方面能达到一致，即在不提高债务水平的情况下允许多少赤字，否则该计划也将步履蹒跚。

面对这样一个局面，特朗普政府却将医改提前提上日程，排在这些经济议题的前面，将局面更加复杂化了。

El-Erian称，特朗普的经济刺激“三重奏”是促成经济更加包容，快速和持续增长的一系列综合性政策的基石。未来需要推出更多的辅助政策来提升劳动效率，包括通过教育、技术培训等方式来改进现有以及新增劳动力的能力。

噩梦：对于全球政策协调

El-Erian认为，特朗普经济学向全球政策协调发出了挑战。

他表示，本月在德国G20峰会上所发生的一切表面，目前全球政策协调程度远远不足以解决一系列与每个国家都息息相关的共同问题。

正如摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）上周五在电话会议所强调的，这很大程度上是由于美国的国际立场、国际信誉和领导角色有所削弱。El-Erian认为，当前这一局面持续的越久，全球经济分裂的压力就越大，随着区域秩序不断涌现，最终将不利于美国经济。

El-Erian表示，六个月的时间并不够用以对任何政府的经济成绩做出明确判断，但提前辨别经济可能面临的机会和挑战是有益的。当前的风险在于国会和特朗普能否及时就税改和基建计划达成共识，并快速跟进建立一个有利于增长的政策基础。

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