今天分享的是 低空经济专题系列 深度研究报告：《 低空经济专题：总起篇，低空经济发展前景广阔 》

（报告出品方： 中国平安 ）

报告共计： 36 页

核心观点

低空经济发展前景广阔，@VTOL电动垂直起降飞行器成为重要率引。2024年3月，低空经济首次写入2024年国务院政府工作报告，低空经济指以低空飞行活动为率引、包括真高1000米以内(广义可廷伸至3000米以内)空域产生的一系列经济活动。由于低空交通实现点对点可达，能够解决传统地面交通拥堵的问题，发展前景非常广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模达到5059,5亿元，同比增长33.8%，预测到2026年我国低空经济规模将实破1万亿元。低空飞行器是低空经济的主要载体，相较直升机、无人机、国定翼飞行器，@VTOL核心在于电动+垂直起降，具备运营成本低、噪音低、安全性高等优势，能以较高的性价比满足城市空中交通的需求，我们认为将成为低空经济发展的重要率引。@VTOL潜在应用场景大致可分为载人客运、载物货运、公共服务、警务安防、国防军事及私人飞行六大类。根据Morgan Stanley预测，到2040年货运物流、城市载人两大场景占比大致分别为52%、46%。

政策与制度加快推进，低空经济步入快速发展期。目前发展低空经济由国家机构统一规划、制订政策，具体管理和实施层面的事权下放到地方政府。国家和地方政策层面大力推进，“十四五”期间低空经济相关国家政策出台提速，2023年无人驾驶航空器立法出台，空域管理条例不断细化，2024年多地将“低空经济写入了地方政府工作报告，以深圳、合肥、无锡为代表的区域积极布局。制度层面保驾护航，我国空城管理制度改革为低空经济发展提供了条件，根据最新《国家空城基础分类方法》，G和丽美空城(大致对应300m以下非A-E类的低空空球)为非管制空域，进入前报备即可。此外，设计、制造、使用民用航空器，需要分别向民航局申请并获得型号合格证(TC)、生产许可证(PO)、造航证(A)，2023年下半年国内eVTOL适航取证节奏明显加快，截至目前，国内亿航EH216-S(无人驾驶载人eVTOL)和峰飞V20000G(无人驾驶载物eVTOL)的适航取证进度较为领先。

无人机与通用航空为核心产业，基础设施与专业服务保驾护航。低空经济产业链涵盖航空器研发制造、基础设施建设运营、飞行保障服务等各种类型的产业，养道丰富，在这背后，低空飞行产业是低空经济的核心产业，以无人机与通用航空产业作为基础，根据民航局最新数据，截至2023年底，国内注册无人机126.7万架，同比增长32.2%，全年飞行2311万小时，同比增长11.8%;我国在册通用航空器3173架，全年作业飞行135.7万小时，近三年年均增建超过12%。与此同时，低空保障产业为低空飞行和空城安全提供保障服务，其体包括:1)基础设施保障方面，机场为物理设施网中最为重要的一环，截至2023年全国通用机场共451个，4年CAGR达到16%(vs境内民航运输机场数量4年CAGR+2%)，以及发展低空经济还需要解决空中交通管理、通信、导航和监视等问题，涉及一系列的软硬件基础设施。2)专业保障服务方面，包括飞行培训、测试检验、充电、维修等各类服务性产业，也将支撑和辅助低空经济发展。以飞行培训为例,根据民航局数据，我国飞行员数量保持较高的增长水平，截至2023年底，民航局颁发的有效民用航空器驾驶员执照总数为86091本，10年CAGR为9%。投资建议:低空经济是以eVTOL飞行器为重要牵引的一种综合性经济形态，无人机与通用航空产业为低空经济发展的核心产业。当前，政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，我们认为低空飞行器研发制造、低空基础设施、低空飞行保障服务等细分行业均将受益于低空经济的发展，建议关注以下低空经济产业链相关标的:1)eVTOL整机厂商:亿航智能、万车奥威:2)基础设施服务商:中科星图、菜斯信息、国赛科技、四川九洲:3)无人机厂商:纵横股份:4)通航运营:中信海直:5)交通规划:深城交。

低空经济首次写入政府工作报告，被定义为新增长引擎

低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，具体包括距离地西垂直高度1000米以内、视地区特性和实际需求可延伸至3000米以内空域产生的一系列经济活动。早在2021年2月，低空经济就首次被写入《国家综合立体交通网规划纲要》，2023年12月中央经济工作会议将低空经济确立为国家战略性新兴产业，2024年3月政府工作报告指出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎，此为低空经济首次被写入国务院政府工作报告。