艾德周觀點丨全市場一周研判

艾德研究部 · 公众号 · · 2024-09-21 09:00

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▍ 市場研究

1.港股市場

港股本周連續走高，指數一舉上破17500以及18000點兩個關鍵阻力，短期結構轉多。在市場滿懷期待中，美聯儲最終還是開啟了降息，且降息幅度較大，這對於包括港股在內的亞太市場而言，隨著週邊的寬鬆開啟，也會給中港兩地提供更多的寬鬆政策空間和條件，也會促使資金回流，改善港股流動性的同時，也會直接影響與利率相關的行業和資產。如本周漲幅明顯的黃金，資源以及地產等板塊是最佳體現。展望下周，指數仍然還是有向上挑戰18300-18500點阻力區域的機會，但隨著快速上漲，技術層面的乖離也會迫使指數在逼近阻力位前反復震盪。市場方面，短期漲幅過快的板塊需要留意高位的獲利盤，低位企穩轉多的板塊則可以適當關注，如果量能放大，是否存在輪動的機會。

2.美股市場

本周(9月16日至19日)美股三大指數先抑後揚，最後一個交易日跳空高開。美聯儲超預期降息50個基點，正式啟動降息週期，表達了對振興美國經濟的決心，也加強了市場對後期降息路徑穩定性的認知。降息預期塵埃落定，指數行情雖受市場情緒起伏影響，但並未背離反彈趨勢。技術面，道指日K線上EMA5、10、20均線三線多頭發散，指數受EMA5均線支撐跳空上行；周K線上眼下正處於38363.64-42454.55點位的阻力線；35787.88-39636.36點位的支撐線的趨勢帶內，且逼近上方阻力線，下周或首先面臨一個觸頂回落的可能。板塊上，本周能源板塊和材料板塊分別收漲4.87%和4.29%，漲幅居首。這意味著在降息啟動後，市場對美國經濟前景有著積極預期。

3.固收市場

美聯儲降息靴子落地，降息幅度為50個基點，超市場預期。不過降息未給美國國債市場帶來提振，國債價格本周普遍下跌。歷史上通常只有美國經濟出現明顯衰退信號的情況下，美聯儲才會在開啟降息週期的首次降息有超25個基點的幅度，但目前美國經濟的難言衰退，頂多是有加速降溫的信號。因此，市場中有觀點指美聯儲降息幅度或領先於經濟指標，可能令市場避險情緒有所降溫。不過衍生品市場定價年內可能仍有70個基點的降息空間，這比最新點陣圖給出的預測值多出20個基點。期限結構方面，本周兩年期及以下國債到期收益率普遍下行，而超長期收益率集體上行，帶動曲線走熊市趨陡。兩年期與超長期國債收益率倒掛加深。

▍ 熱門行業動態

1.港股科技股

科技指數成份股股價表現： 本周，恒生指數大涨5.12%，收于18258.57点，恒生科技指數大涨6.44%，成份股方面，最近5个交易日，理想汽车-W（02015.HK）漲15.40%、美团-W（03690.HK）涨14.01%，漲幅居前。

2.美股公用事业板塊

1)據彭博社週一的一份新分析報告稱，隨著公用事業公司競相滿足耗電的人工智慧數據中心、製造設施和電動汽車激增的需求，美國的能源公司正以多年來最快的速度規劃新的燃氣發電，指出天然氣作為電力來源的持久力，而化石燃料的運行時間可能比之前想像的更長。

2)Enverus 和 Yes Energy 等能源分析師估計，目前美國有 200 多個天然氣裝置處於不同開發階段，计划從現在到 2032 年啟動，提供高達 100 吉瓦的電力，足以滿足近 8000 萬戶家庭的用電需求。天然氣宣導者表示，這種燃料有助於實現排放目標，因為它取代了煤炭，並充當了通向清潔能源的橋樑，但批評人士指出，新電廠的運行時間可能長達 40 年或更長時間，其甲烷排放將在大氣中停留數十年，因此，這些電廠的批准將有效地將溫室氣體排放鎖定在 2035 年之後的很長一段時間，而這正是拜登總統實現電力行業零排放的目標。

3)美國銀行股票與量化策略師Savita Subramanian將公用事業行業的評級從“市場權重”(Market Weight)上調至“超配”(Overweight)，認為波動性上升和利率下降將使公用事業股票獲得更好的回報，超越科技股的表現。她指出，“與成長型股票相比，更看好高質量與高收益股票。”她還提到，公用事業股票的長期回報與納斯達克指數表現相當。