你不说好，这个村子都出不了，我跟你说。
这句狠话，是
山西省洪洞县赵城镇沟里村
村干部对央视财经记者说的。在当地，他们飞扬跋扈，充当企业的“看门打手”，被喻之为污染大户的“黑保护”。
虽然只是村干部，但是他们想保护的，
却是一家总资产近50亿的上市公司，
由山西省国资委控制，代号*ST三维。
央视在4月17日揭露，*ST三维
违规倾倒工业废渣、偷排工业废水，对沿途村庄百姓带来极大危害。
*ST三维用于偷排废渣的“天坑”，甚至吞噬村民生命。
失去亲人的村民说，他挖了一米多深，才找到母亲的尸体。
正是这样一家公司，
去年收到了当地财政局
4.66亿元政府补助，
极力保壳。
退市救赎：4.66亿补助续命
央视在
曝光*ST三维时说，这是一个总资产超过45亿的大公司。
其实大部分是负债，目前总资产48.73亿的三维，净资产只有2.02亿元（归属于母公司股东），差不多是十年前的十分之一。
21年前，*ST三维上市，成为山西当地第11家上市公司；11年前，三维达到鼎盛时期，年利润达到3.3亿元。
当时的管理层乐观地预计，公司所处的有机化工行业，
未来几年仍将处于一个景气上升的趋势。
没想到，情况在第二年就急转直下，公司2008年在自然灾害、金融危机等多重因素影响下，跌落上市以来的谷底。
这只是一个开始，三维从这一年起一蹶不振，
2012年亏损2.9亿、2013年亏损3.8亿，
并因此披星戴帽。
2014年稍喘一口气后，三维又陷入困境，
2015年亏损5.05亿元、2016年亏损6.75亿元，
再次被*ST。
直到去年三季度末，三维还是亏损3.38亿元，面临暂停上市的风险。
这个时候，天降巨款，
山西省临汾市财政局下发给三维各项政府补助资金4.66 亿元。
三维此前也受到过多次政府补助，其中还有一些，应该用于环保治理。
巨资补助这个污染大户，
虽然在情理之外，却在意料之中。
因为三维是山西仅有的38家上市公司之一，更是临汾市仅有的2家上市公司之一。
整个2017年，山西省新IPO零家。
相比之下广东、浙江去年一年就分别上市了98家、87家。
新上市的少，保壳就显得尤为重要。
当地高级官员曾明确表示，省属国有上市公司退市风险防范化解，被ST并应对不力的，要追究相关企业董事长、董秘等有关人员责任。
根据2017年业绩快报，三维预计在政府补贴、甩卖资产等因素下实现1.06亿利润，保壳基本算成功了。
剥离化工 寻求转型
央视曝光后的*ST三维4月18日开盘跌停，这应该来说是预料之中。一般来说，遭遇权威媒体报道负面新闻，都是1~5个跌停。
虽然大家对肆意排污等违法问题深恶痛绝，但是对于投资者来说，还是要理性分析。
ST价值（微信ID:st-jiazhi）认为，要看报道的内容是否抓住要害，是否会对公司主营产生实质性影响。
现在的三维其实正在准备剥离化工资产。
根据重组方案，*ST三维正在将胶粘剂系列、苯精制系列及其他化工业务相关的资产、负债，与山西路桥建设集团有限公司持有的
山西路桥集团榆和高速公路有限公司100%股权
等值部分进行置换。
也就是说，这次被央视曝光的化工污染问题，
目前在上市公司体系，正在被置换出去的路上。
我们要一分为二地看：第一，该资产并没有消失，还是在当地运营，环保问题仍然值得重视；第二，该资产正在剥离上市公司体系，狭隘点说，对这个壳是好事。
在这个方案中，三维特意提到了相关背景，即一份会议纪要。
《山西三维保壳工作协调会议纪要》（山西省人民政府办公厅会议纪要［2017］13次）要求：“
要采取综合措施，保证山西三维不被退市
，有效利用上市公司壳资源，同时山西交通事业发展迅速，迫切需要上市公司平台进行资产管理和运作”。
