总体结论
（
1
）
债基个数
截至
2016
年四季度，发行在外的一级债基共
109
只（剔除了分级基金）。四季度新发行
1
支一级债基，发行份额
2.63
亿。
（
2
）
债基规模
2016
年四季度末一级债基总资产和净资产分别为
1839
亿和
1610
亿，三季度总资产和净资产分别为
2105
亿和
1815
亿，四季度一级债基总资产及净资产总量较三季度均明显下降，其中总资产减少
266
亿，净资产减少
206
亿。
（
3
）
杠杆率
2016
年四季度一级债基平均杠杆率为
1.15
倍，较三季度进一步减少
0.03
（三季度平均杠杆率为
1.18
倍），延续了从
2014
年四季度开始的下降趋势，与上一季度相比平均杠杆率下滑幅度有所减小。
（
4
）
申购赎回
2016
年四季度老一级债基从净申购状态转为净赎回状态，净申购只数从高于净赎回只数转为远低于净赎回只数，
108
支老一级债基中有
21
只出现净申购，
80
只出现净赎回，其余无数据或无申购赎回。比三季度，四季度净申购基金数目明显减少，而净赎回数目明显增加。
（
5
）
基金净值增长率
2016
年四季度一级债基单季平均净值增长率为
-1.92%
，较三季度下降
3.98
个百分点。所有基金类型均为开放型。相比于三季度，债基净值增长率明显下降。
（
6
）
大类资产配置
截至
2016
年四季度，一级债基总资产为
1839
亿。其中，债券资产为
1617
亿，股票、银行存款与其他资产之和为
222
亿。四季度债券资产占比为
87.9%
，比三季度上升
1.3
个百分点；四季度股票资产占比
0.4%
，与三季度持平；银行存款占比为
3.6%
，下降
1.7
个百分点；其他资产占比为
8.0%
，上升
0.3
个百分点。
（
7
）
券种配置
2016年四季度一级债基企业债占比为41%，中票19%，可转债3%，金融债17%，短融13%，国债4%（四舍五入影响导致总和不为1）。相比三季度，企业债、短融、中票占比上升，国债和可转债占比略下降，金融债占比大幅下降。具体而言，企业债、短融、中票占比分别上升0.7个百分点，3.7个百分点和4.4个百分点，国债、金融债、可转债占比分别下1.2个百分点、7.7个百分点、0.3个百分点。
以下为正文：
一、2016
年
四季度一级债基基本情况
（
1
）债基个数
截至
2016
年四季度，发行在外的一级债基共
109
只（剔除了分级基金）。四季度新发行
1
支一级债基，发行份额
2.63
亿。
（
2
）债基规模
2016
年四季度末一级债基总资产和净资产分别为
1839
亿和
1610
亿，三季度总资产和净资产分别为
2105
亿和
1815
亿，四季度一级债基总资产及净资产总量较三季度均明显下降，其中总资产减少
266
亿，净资产减少
206
亿。四季度发行在外的
108
只老基金中
19
只净资产规模增加，增幅最大的是易方达岁丰添利，增加约
68
亿；
86
只净资产规模缩水，下降幅度最大的是工银瑞信信用添利，减少约
116
亿。
截至
2016
年四季度末，三季度末总资产规模前三的债基中，工银瑞信信用添利减少约
145
亿，兴全磐稳增利债券减少约
18
亿，光大收益减少约
10
亿；净资产方面，三季度净资产最大的工银瑞信信用添利规模减少约
116
亿，排名第二的兴全磐稳增利减少约
38
亿，光大收益减少约
5
亿。总的来看，规模较大的一级债基规模都明显缩水，总资产和净资产均出现较大幅度的下滑。
（
3
）杠杆率
2016
年四季度一级债基平均杠杆率为
1.15
倍，较三季度进一步减少
0.03
（三季度平均杠杆率为
1.18
倍），延续了从
2014
年四季度开始的下降趋势，与上一季度相比平均杠杆率下滑幅度有所减小。
（
4
）申购赎回
2016
年四季度老一级债基从净申购状态转为净赎回状态，净申购只数从高于净赎回只数转为远低于净赎回只数，
108
支老一级债基中有
21
只出现净申购，
80
只出现净赎回，其余无数据或无申购赎回。相比三季度，四季度净申购基金数目明显减少，而净赎回数目明显增加。四季度最大净申购一级债基为浦银安盛稳健增利，净申购率为
8589.61%
；最大净赎回债基为华泰柏瑞丰汇，净赎回率为
79.26%
。根据四季度开放型老一级债基净申购率的统计分布，中位数为
-18.21%
，
3/4
分位点为
0
，
1/4
分位点为
-41.53%
。与三季度相比均明显下降，其中
1/4
分位点下降最多，较三季度下降
38
个百分点。
（
5
）基金净值增长率
四季度债券市场走弱，总体而言，各品种收益率均明显上行。利率债方面，
1
年期国债收益率四季度上行
49BP
，
1
年期政策性金融债（国开）收益率上行
90BP
；
5
年期国债收益率上行
31BP
，
5
年政策性金融债收益率上行
72BP
；
10
年期国债收益率上行
29BP
，
10
年期政策性金融债收益率上行
63BP
。信用债方面，中票与城投收益率全面上行，较低评级债券收益率上升幅度更大一些。具体数值来看，
1
年期
AA+
短融收益率上行
118BP
，
5
年期
AA+
中票收益率上行
87BP
，
5
年期
AA
中票收益率上行
104BP
；
5
年
AA
城投收益率上行
120BP
。
2016
年四季度一级债基单季平均净值增长率为
-1.92%
，较三季度下降
3.98
个百分点。所有基金类型均为开放型。相比于三季度，债基净值增长率明显下降。
二、资产配置
（1）大类资产配置
——债券占比小幅增加，银行存款占比下降
截至
2016
年四季度，一级债基总资产为
1839
亿。其中，债券资产为
1617
亿，股票、银行存款与其他资产之和为
222
亿。四季度债券资产占比为
87.9%
，比三季度上升
1.3
个百分点；四季度股票资产占比
0.4%
，与三季度持平；银行存款占比为
3.6%
，下降
1.7
个百分点；其他资产占比为
8.0%
，上升
0.3
个百分点。
从绝对规模的变化看，股票总资产减少
0.5
亿，
债券总资产减少
206
亿，银行存款减少
45
亿，其他资产总资产减少
14
亿。从统计来看，
16
年四季度债券总资产增加最大的是鹏华丰润，共增加约
84
亿。同时，债券总资产下降最多的是工银瑞信信用添利，债券总资产减少约
154
亿。
（2）券种配置
——金融债占比下降明显，信用债占比上升
2016
年四季度一级债基企业债占比为
41%
，中票
19%
，可转债
3%
，金融债
17%
，短融
13%
，国债
4%
（四舍五入影响导致总和不为
1
）。相比三季度，企业债、短融、中票占比上升，国债和可转债占比略下降，金融债占比大幅下降。具体而言，企业债、短融、中票占比分别上升
0.7
个百分点，
3.7
个百分点和
4.4
个百分点，国债、金融债、可转债占比分别下
1.2
个百分点、
7.7
个百分点、
0.3
个百分点。
从一级债基配置券种资产的绝对金额来看，四季度只有短融和总资产略微增加，分别增加
40
、
41
亿；国债、金融债、可转债和企业债分别减少
29
亿、
176
亿、
11
亿和
71
亿。
三、结论
——资产规模缩水，利率债配比下降
四季度新发行
1
支一级债基，老一级债基从前期的净申购状态转为净赎回，整体一级债基总资产和净资产较三季度明显缩水，一级债基的杠杆率略有下降。
从大类资产配置来看，一级债基四季度债券占比小幅上升，股票和其他资产占比变化不大，银行存款占比有所下降。
债券券种配置方面，金融债占比下降明显，国债占比略有下降，可转债占比变化不大，企业债、短融、中票占比均上升。四季度一级债基利率债配置比例明显下降，信用债配置比例有所上升。
16
年四季度一级债基从前期的净申购状态转为净赎回，总规模也较前期明显缩减，主要受第四季度债市行情不佳的影响。
