专栏名称: 晨明的策略深度思考

据前辈口口相传，在那遥远的地方，有一群苦逼的策略分析师，日出而作，月落不息，苦练《葵花宝典》和《屠龙刀法》，希望有朝一日能够在‘新财富’杯华山论剑中一举发威、技惊四座。能入行的，没有笨人。能入门的，没有懒人。想拿奖？唯有能拼命的猛人。

【天风策略】全年净申购1.1万亿——2020Q4公募基金概览

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2021-01-23 11:06

正文

摘要

核心结论：

本季度公募基金加大权益资产配置比例： 2020年四季度，主动偏股型基金产品的股票配置比例出现一定程度上调（由78.68%上调至81.43%）。但分产品类型来看，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型产品的仓位均值和中位数均出现小幅降低，其中灵活配置型产品降幅较明显。

主板、中小板有所增配，中小板配置比例降低： 绝对配置比重方面，主板、创业板本季度配置比例小幅上行，中小板配置比例有一定降低。超配比例（按流通市值）本季度的走势与绝对配置比重类似，主板（-14.7%→-13.84%）、创业板（7.89%→8.45%）超配比例有所上调，中小板（5.73%→4.15%）超配比例则出现一定程度降低。

机构拥抱“顺周期”风格，消费、科技仓位下调： 受市场风格影响，四季度机构拥抱中上游“顺周期”板块风格较为突出，上游资源、中游原材料、中游制造、大金融等板块超配比例均有所抬升；而今年以来抱团的消费、科技板块仓位则出现一定下降，相关板块（主要为必选消费、TMT）仓位均有所降低。

一级行业增持情况： 以流通市值为基准，2020Q4超低配环比最高的是化工、非银金融、有色金属、食品饮料和家用电器，超低配环比最低的为医药生物、传媒、电子、计算机和电气设备。

二级行业配置： 基金重仓持有的101个申万二级行业中，2020Q4持仓市值增加排名前五的行业为饮料制造、电源设备、医疗服务、化学制品和白色家电；减少前五的行业为互联网传媒、电子制造、房地产开发、一般零售和专业零售。

资金持续流入核心资产，基金持股集中度进一步提升： 2020年四季度，各类主动偏股型产品持仓集中度继续抬升，持仓前10和前20标的的持股市值占股票投资市值比重均有明显提升。2020Q4持股市值前10、前20的集中度分别为14.34%和20.89%，较前一季度分别提升0.49pct和1.0pct。

清晰版PPT欢迎与我们联系