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导读
上周五监管层对巨额再融资集中回应，今晚彩虹股份就发布公告，对其定增方案进行了第三次修订，主要是融资规模进行了大幅调减。
要知道这次定增已经折腾接近一年半的时间，最早一版董事会预案是2015年10月发布的，期间经历了大幅调整，定增规模从70亿提升至230亿，
但又恰逢2016年定增监管年，该方案始终不得成行，上周五监管层又明确表态，呵呵！这版方案立马将融资规模缩减至192.20亿元，套用一句陕西话“弄啥呢（干什么呢）”？呵呵，这版方案到底什么时候能成行呢？各位小伙伴且看且珍惜吧！
彩虹股份定增方案三易其稿
话说本轮定增可以追溯到2015年10月那一版，公司当时计划以10.42元/股发行不超过6.8亿股，募集资金净额不超过70亿元，其中60亿元拟用于投资建设8.5代液晶基板玻璃生产线项目，10亿元拟用于补充流动资金。
其中，公司控股股东中电彩虹承诺认购金额为21亿元，合肥瀚和、咸阳金控均承诺认购10亿元，锁定期均为36个月。方案显示，合肥瀚和设立于2014年10月，其主要股东为合肥市建设投资控股（集团）有限公司；而咸阳金控设立于2015年6月，由咸阳市政府国有资产监督管理委员会100%持股。
方案一出，媒体便出现了不少质疑之声。
例如2010年，彩虹股份完成35亿元定增，用于建设8条五代、2条六代基板玻璃生产线，项目建设期2年。实际上，2010年定增完成后到2014年，彩虹股份营业利润始终亏损，累计亏掉近41亿元。一方面，公司自身产能释放慢，转固偿债压力大，固定资产、在建工程发生重大减值，存货积压存在报废风险；另一方面，产品市场价格持续下跌，日元贬值更是造成基板玻璃价格雪上加霜等。
不过更超出预期的是，2016年4月公司重新发布定增方案，融资规模从70亿上调至230亿，且本次定增将导致实控人变更为咸阳市国资委。
具体来看，本次公司拟以6.74元/股发行不超过35亿股，募集资金总额不超过230亿元。咸阳金控承诺认购60亿至75亿元；中电彩虹承诺认购35亿至45亿元；咸阳城投承诺认购20亿至25亿元；陕西电子、合肥瀚和承诺均认购10亿元。
以上述认购及此次发行上限计算，发行后咸阳金控持股26.82%，成为公司新的控股股东；公司原控股股东中电彩虹持股比例则将由24.60%降至20.46%。据此假设定增顺利实施，咸阳市国资委将成为公司新的实控人，本次定增将导致上市公司实控权发生变更。
募投项目方面，公司拟投入募集资金140亿元用于增资咸阳光电建设8.6代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目。项目总投资280亿元，建设周期为两年，预计达到设计生产能力后的财务内部收益率为6.98%，正常生产年销售收入为91.42亿元。
同时，拟投入募集资金60亿元增资彩虹液晶建设8.5代液晶基板玻璃生产线项目，项目达产后形成年产349万片8.5代液晶基板玻璃的产能，项目建设周期为15个月，预计达到设计生产能力后的财务内部收益率为18.86%，正常生产年销售收入为20.22亿元。此外，拟使用募集资金30亿元用于补充流动资金。
资料显示，咸阳金控设立于2015年6月8日，主要从事股权投资、资本运作以及资产管理。今年3月15日，国开发展基金有限公司拟出资20.8亿元增资咸阳金控，增资后将持有咸阳金控67.53%的股权，咸阳市国资委的持股比例为32.47%。根据国开发展基金投资合同，国开发展基金有限公司不向咸阳金控委派董事、监事和高级管理人员，也不参与咸阳金控的日常经营管理。另一名新引入的认购对象咸阳城投也具有国开发展基金背景。该公司由咸阳市国资委和国开发展基金有限公司分别持有87.7%和12.3%的股份。
公告显示，
本次咸阳金控通过定增入主上市公司，旨在借助上市公司平台，整合优质资产，增强上市公司盈利能力，提高上市公司价值。
一改再改募资规模缩水40亿元
不过方案归方案最终都要看落地，上述方案将融资规模3倍多，且达到了230亿之巨，巧的也是2016年恰逢定增市场监管年，监管层对于偿代补流之类的募投项目一再收紧审核要求。
据统计，2016年5月份以来，有近10 家上市公司的再融资方案取消或调整了补充流动性资金或还贷项目。实际上，对于补充流动性资金式再融资，监管层自2014 年起即要求上市公司再融资方案中要对补充流动性资金的测算依据、用途、合理性等作出详尽解释。对于通过再融资进行还贷的方式监管层也有相关规定。
而彩虹股份定增方案，有关230亿融资规模的调整和投向，恰恰是证监会9月出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（161894号）反馈意见的重点问题，例如：
问题一：请申请人提供本次补充流动资金的测算依据。
问题二：请申请人说明在本次非公开发行决策过程中，将融资规模从首次预案的70亿元增加到本次预案的230亿元，新增140亿用于建设一条8.6代薄膜晶体管液晶显示器件项目的考虑因素。
尽管对于上述监管反馈意见进行了回复，但融资规模并未作出任何调整，而恰恰是在上周五证监会新闻发布会集中回应了关于再融资的问题，可参见
《
重磅！证监会正式集中回应定增再融资和并购重组等问题（附最新解读）| 定增并购圈
》，
融资规模恰好集中回应的问题之一。上市公司便立即对本次定增方案进行了第三次修订，不仅调减了已确定的具体发行对象数额，也对发行规模、募集资金使用计划进行了调整。
公告显示，彩虹股份原定增方案中已确定的具体发行对象共5家，鉴于合肥瀚和投资合伙企业（有限合伙）不再作为战略投资者认购本次发行的股票，因此具体发行对象调减为4家，分别为：咸阳市金融控股有限公司、咸阳中电彩虹集团控股有限公司、咸阳市城市建设投资控股集团有限公司、陕西电子信息集团有限公司。
根据原方案，彩虹股份本次发行不超过35亿股股票，募集资金净额不超过230亿元。发行规模调减后，本次发行不超过29亿股股票，募集资金净额不超过192.20亿元，募资上限缩水约38亿元。
对于募集资金的使用计划，彩虹股份原方案投资项目之一为增资彩虹（合肥）液晶玻璃有限公司，建设8.5代液晶基板玻璃生产线项目，计划投入资金60亿元，调减为投入资金52.20亿元；原方案本次发行募集资金用于补充流动资金30亿元，调减后不再使用募集资金补充流动资金。
