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医疗保健 | 国家医保目录谈判价格公布,利好创新药长期发展

中金点睛  · 公众号  · 金融  · 2017-07-20 08:13

正文

“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是 中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

人社部公布了第二批国家医保谈判目录结果,44个品种中有36个品种入选。

与2016年平均零售价相比,平均谈判价格降幅为44%。同时,进入医保目录的36个品种中有60%的品种为外资品种。随着我国用药结构的升级,我们预计未来类似针对新特药的国家医保谈判事件会越来越频繁。

预计未来国家医保谈判会提速,利好具有创新能力和有研发实力的企业。

此次国家医保谈判纳入的36个品种中,有31个西药和5个中成药。31个西药中有15个是临床关注度较高的肿瘤药,包括单抗和靶向药物等,剩余16个西药主要治疗心血管,糖尿病等慢性疾病。中成药中有3个是肿瘤药,2个是心脑血管用药。我们看好国家医保谈判,我们认为这会加速我国用药结构升级。

36个品种平均降幅44%,实际降幅会略低。

考虑到多数肿瘤药和高价生物药(比如阿帕替尼和利拉鲁肽)此前都有不同的赠药政策,我们预计这些赠药政策在纳入医保后大概率会被取消,因此实际的药品价格降幅没有表观的那么高。未来我们仍需要进一步跟踪产品放量情况。

建议关注重点品种后续放量:

恒瑞医药的阿帕替尼、信立泰(未覆盖)的阿立沙坦酯以及康弘药业(未覆盖)的康柏西普均为公司的重磅新药品种,进入医保后有望贡献较大的弹性。

估值与建议

我们建议紧密跟踪入围品种的量价格局,以及公司现有或者在研产品未来进入后续国家医保谈判的可能性。此次纳入品种涉及的重点上市公司包括恒瑞医药,康弘药业,天士力。

风险







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