- 31QU 的第 334 期推送 -
人生就是不断抵押的过程，为前途我们抵押青春，为幸福我们抵押生命。——洛克菲勒
2018年年底的时候，摩根士丹利发布了一则报告显示，加密货币已经成为新兴的“机构资产类别”。作为新兴的金融资产，加密货币的价值逐渐被人们认可，具备了成为抵押担保品的资格。
今年以来，场外资本不断入场，更有Facebook带领27亿用户强势入局。资金量、用户数量成指数级增长，那么对于加密货币借贷的需求就变得越来越强烈，越来越多的资本和人才转向了这一市场。
所谓加密货币借贷，指的是用户将手中的加密货币抵押给借贷平台，平台按照一定比例向用户发放加密货币或者法币，并收取利息的做法。由于变现迅速，加密货币借贷与传统贷款比具有很大的优势，审查迅速，坏账的风险也非常低。
“无论熊牛，加密货币借贷的业务都有不俗的发展空间。只不过需求不一样、客户标的不一样而已”。贝宝创始人杨舟告诉31QU。
文 /31QU 中本愚
贝宝的牛熊周期生存逻辑
金融领域有三大业务：存、汇、贷。加密货币作为21世纪出现的金融衍生品，自然而然也存在这三种业务。而且，加密货币领域其他所有的业务，都是基于这三个业务扩展而来的。
除了这三大业务，加密货币领域还和金融市场一样存在两个率，即利率和汇率。
“现如今，各种层出不穷的交易所基本上已经把汇率给把控了，而贝宝所要做的，就是掌握币圈里的利率。”杨舟如是说。
贝宝金融是一家加密货币金融服务提供商，成立于2018年7月，致力于搭建加密世界的金融基础设施，为每个人提供安全、值得信赖的加密货币金融产品。
截至目前，贝宝向市场推出了基础的商业银行存贷业务、加密货币杠杆业务以及其他的金融衍生品服务。
无论是哪一类玩家，他们都可能会遇到资金短缺的问题，有时候他们不得不为了获得“暂时的流动性”，而出售手中的加密货币。
杨舟表示，熊市和牛市，有借贷需求的用户群体并不一样，熊市更多的是矿工，而牛市则是散户。
“在熊市，散户很惨，但是矿工们处境会相对好一点，因为矿工入行早，他们经历了三四个牛熊周期，很清楚这个时候应该加矿机。但是熊市期间，很多人现金流都很紧张。尤其是去年12月BCH分叉，比特币又创新低的时候，就会有很多矿工找我们借钱。一来二去，我们就这样累积了很多的资源。”杨舟解释到。
”熊市的时候，尽管矿工们是最容易获得比特币的群体，但他们在挖矿的过程中，同样也有很多的花费支出，首当其冲的就是电费，贝宝有个客户一个月支出的电费就接近3000万人民币；第二大支出就是矿机，因为矿机不断的更新迭代，因此，在矿机方面，也是一笔不小的花费。
这两点对矿工来说都是压力，这也是为什么他们找到贝宝的原因。
“他们需要钱，但不愿意卖币。”杨舟如是说，“这是最明智的决定，无论熊牛，都不要卖币，很多矿工因为熊市卖了币，导致错过了13年、14年和17年的牛市。这是得不偿失的事情。”
不愿意卖币，又需要钱，于是贝宝就给予了他们最需要的帮助，很多矿工把他们的比特币或者未来的算力做抵押，在熊市进一步扩展业务。
“这是贝宝熊市的生存逻辑，牛市又不一样。”杨舟告诉31QU，“在牛市，客户不愿意卖币，但又想炒币，就找贝宝借币，当然我们也会收取一些利息，比特币在6%左右，而稳定币的话以前是7%，现在12%，因为需求变大了。”
存贷只是基础，支付才是核心
2019年6月18日，社交巨头Facebook宣布正式进军加密货币领域，并推出其区块链计划Libra。
毫无疑问，Facebook的入场，对区块链原生企业而言，是一场前所未有的震撼。
“但最应该关注的，是Facebook背后27亿用户所带来的支付潜力。”杨舟说。
“尽管目前来看，对区块链整体产生的影响还不大，但如果从支付方式的角度来看，Facebook值得重视。因为内卷化。”
内卷化，指因为在某一领域占有优势，便长期在该领域耕耘，而对新出现的事物，缺乏了解和尝试的动力。这种行为通常是一种自我懈怠，自我消耗。
杨舟表示，因为西方国家在信用卡支付方面发展的很完善，导致缺乏向移动支付进军的动力，而中国因为在信用卡支付方面有所欠缺，所以更加重视移动支付技术的发展，以至于现在成为了移动支付领域的领头羊。但同样，中国也存在在发展加密货币支付中丧失先机的风险。
而西方国家因为错过了移动支付，便会在加密支付的发展方面不遗余力，Facebook就是很典型的例子。
但与此同时，杨舟也告诉31QU，“其实也没必要有太多的担心，中国人是很聪明的，现在韩国、日本常用的KaKao以及Line等社交软件，它们都开始发币了，而它们的背后都有腾讯的影子。”
“存贷只是基础，支付才是核心。因为支付时用户使用次数最多的金融方式，而且支付也能联通所有业务。这也是贝宝未来想做的事情之一。”
技术没问题，合规是关键
“我们有一个贝宝实验室，就是为了能让贝宝未来想做的事情，一一变现。
”贝宝实验室负责人唐雪岩说
。
“除了在支付领域的探索，我们也在积极的探索稳定币的新方向。我们正在与包括币安在内的其他区块链项目方、矿池进行沟通，希望在区块链行业建立一个新的稳定币体系，并且这个新的稳定币将锚定比特币。这样的好处在于，可以完全脱离监管，银行不会因此来限制用户的入金和出金，并且还能在全球随意的进行价值转换。”
“再有就是，贝宝还在技术方面有一些探索。”唐雪岩补充到。“我们目前已经能够实现加密货币和法币之间的自由转换，换句话说，贝宝已经将现实世界的支付流转和加密世界的支付流转打通了。”
在采访过程中，唐雪岩为31QU演示了该项技术。唐雪岩通过一个加密货币钱包APP扫描微信付款码，并用加密货币支付了一笔交易，大概半分钟左右，微信上便收到了与币价等值的法币。
“尽管技术上没有问题，但该技术现阶段还不能在贝宝的生态中被应用，至少在中国市场，还不能用，因为合规问题。”
除了稳定币和支付方面的探索，唐雪岩表示，其实在DeFi方面，贝宝也有所建树。
2019年，DeFi这个概念，重新变得火热起来。
DeFi，即 Decentralized Finance的缩写，一般被翻译为“去中心化金融”，在有些地方也被称为“开放式金融（Open Finance）”。指用来构建开放式金融系统的去中心化协议，旨在让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。
比特币等加密货币可以说是DeFi的第一阶段，第二阶段则是去中心化借贷应用，目前比较火的MakerDAO、Compound、protocol、dYdX等等，都属于DeFi典型的四种形式。
唐雪岩不无自豪地说：“目前DeFi常见的四种模式，贝宝实验室都做了一遍，在我看来，这些形式都比较低级。
因为目前为止的四种去中心化交易逻辑，即链上转账，链下确认，这就是伪去中心化逻辑，另外就是诸如币安那种不开源的公链，也是伪去中心化，币安更多的是借鉴的Cosmos的技术。
和稳定币与支付遇到的问题一样，技术问题不大，任何一种形式，想做就能做。但不管是哪种形式的DeFi，一定逃不过KYC，只要逃不过KYC，那么就一定会被监管。”
安全痛点亟待解决
面对比特币作为价值存储逐渐被认可的趋势，对于更多的积极投资者而言，杠杆等金融衍生品的需求日益增长。
“目前，贝宝上线了一个比特币的三倍杠杆产品：Triple。目的就是满足玩家对加密货币金融投资的需求。”杨舟告诉31QU。
“然而，与传统金融市场的开户、转账等简单操作相比，加密货币的账户、地址、钱包等概念可谓艰深晦涩。即使经过中心化机构的一些包装，其金融衍生品（如杠杆）等的复杂程度依然高于传统金融业。高用户入门门槛不利于产品的推广和普及，亦不利于加密金融行业的整体发展。
而最令用户担心的莫过于安全问题，实际上，安全性漏洞所导致的财产损失数不胜数。区块链分析公司 CipherTrace 发布的《2019 年第一季加密货币反洗钱报告》中指出， 仅仅是2019 年第一季度，因加密货币黑客和欺诈引起的损失便高达 12 亿美元左右，加深了用户对加密金融产品的疑虑。”
面对杠杆，杨舟表达了自己的忧虑。
“对于这些问题，贝宝采用完离线多重签名方式来存储私钥，同时让多家托管机构参与用户的资产托管。
但尽管如此，安全问题依然值得重视。”杨舟表示。
在6月28日召开的G20峰会上，尽管各国有关代表不同程度地表达了对加密货币的认可。
但究其实质，加密货币借贷其实就是民间借贷，而民间借贷，目前仍存在灰色地带，而民间借贷所遇到的问题，也必然加密货币借贷中存在。比如，信用问题、监管问题、舆论问题等等。
在传统借贷中，风险是永恒的话题，在加密货币借贷领域，同样也是如此。
（本文不做任何投资建议）
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