最好的META setup与CAPEX转向的MSFT

我们的Preview系列，在META和MSFT的业绩上已经连续三个季度方向call全对了。

连续call了三次META业绩好，三次MSFT业绩不好。

连续三个季度全对……

META业绩

业绩：

• 4Q YoY+21%，1Q Guidance 8-15%，ccGuidance 11-18%。

• 如果考虑Leap year影响，ccGuidance实际是在指引19%，几乎没有降速

• EC soft guide 2025年后面几个季度不会降速。

这与我们的Preview的几乎完全一致，我们在Preview中提到

• Agency调研样本显示4Q收入加速

• 1Q尽管有Leapyear和FX影响，但仍然能meet buyside expectation

• 从2Q开始就会加速

在这个季度业绩后META又有了新变化：

• EPS beat，但考虑费用指引，eps 可能不会上调

• 最大的AI Application公司，并且在Deepseek后可以用更少的资源做更多的事情

• 更多Comment on MTIA， 并且明确说会开始替换GPU来优化推荐系统的AI成本

如果AAPL和MSFT可以交易在35xPE，最大的AI Application而且2Q开始加速，是不是可以往30xPE看了？900 TP？

今年肯定所有机构都要找AI Application，META是最明牌的。

特别考虑今年TikTok可能一整年都无法在AppleStore和GoogleStore恢复上架 ，新用户META也会Gain Share，竞争也在变好。

MSFT业绩

业绩：