晨报重点推荐：隆平高科、索通发展、通灵珠宝

重点推荐：1农业钟凯锋/鲁家瑞推荐隆平高科，公司海外项目落地超预期，向全球种业平台迈出历史性一大步，目标价28元。2有色刘华峰/徐明德推荐索通发展，公司是预焙阳极行业第一标的，冬季限产来临，将尽享预焙阳极价格上涨带来的业绩弹性，目标价71.3元。3商贸零售訾猛/陈彦辛推荐通灵珠宝，公司在品牌营销、爆款打造方面优势显著，有望通过跨界合作、品牌整合实现品牌高端化，进而带动渠道扩张全国化，目标价41元。

一、今日重点推荐

1、公司更新：隆平高科（000998）《参与陶氏巴西收购案海外项目超预期》

事件概述：公司公告拟出资不超过4亿美金认购Amazon Agri Biotech不超过36.36%的股份（该公司系中信农业基金境外子公司，未来将全资持有陶氏巴西种业资产）。事件评论：海外项目进展超预期。陶氏化学与杜邦联合声明已经收到关于并购案涉及所有监管批准，交割预计将在8月31日市场收盘后完成；而要如期实现交割，陶氏巴西玉米种子资产就必须要在月底前实现交割，项目进展超预期。海外项目操作方式超预期。公司本次拟出资不超过4亿美金认购Amazon Agri Biotech不超过36.36%股份，曲线式参与海外并购，相当于平价交付，未支付额外溢价，在项目操作方式上再超预期。我们认为本次方案只是注入的第一步，未来仍有进一步想象空间。未来公司将形成水稻&玉米双主业。陶氏巴西玉米种子资产在转基因育种方面资源经验丰富，Morgan更是有适宜巴西南部山区种植的转基因玉米品种；本次海外项目落地将增强公司在玉米方面布局，特别是加强了转基因玉米方面的市场优势，加快形成水稻&玉米双主业。投资建议：不考虑外延影响，维持公司2017-2019年EPS预测，分别为0.67、0.84、1.11元，对应PE为34、27、20倍，维持28元目标价，给予增持评级。风险提示：陶氏化学与杜邦合并失败。

2、公司首次覆盖：索通发展（603612）《预焙阳极第一标的》

首次覆盖增持评级。预测公司2017-2019年EPS2.62/3.24/3.48元/股。我们认为公司是预焙阳极行业唯一标的，成本优势明显。将受益于冬季限产、预焙阳极加速上涨带来的业绩弹性，预焙阳极每上涨1000元/吨，假设其他成本不变，公司净利润涨幅为4.8亿。目标价71.3元,对应2017~2019年PE27/22/21倍，当前空间44.3%，首次覆盖增持评级。预焙阳极第一标的，竞争优势明确。公司预焙阳极产能为86万吨/年（甘肃嘉峪关59万吨，山东27万吨），是国内最大独立预焙阳极生产商，预计到18年产能将提高至100万吨。过往三年公司的产能利用率达到110%左右，产量弹性较大。公司技术优势明确；16年出口产品34.4万吨，客户包括俄铝、齐力铝业、阿联酋铝业等知名厂商，品牌享誉全球。预焙阳极将加速上涨，公司尽享业绩弹性。目前预焙阳极行业处于紧平衡的。进入采暖季后，“2+26”政策区域内1002万吨阳极产能将被限产至少50%，我们测算预焙阳极将出现42万吨缺口；原料中高硫石油焦的供应充沛，行业将处于“两头大中间紧”的状态，价格有望加速上涨。而自有煅后焦环节、拥有成本优势的索通发展将尽享阳极价格上涨红利，考虑公司山东德州产能限产影响4.5万吨产量，预焙阳极每上涨1000元/吨，假设其他成本不变，公司净利润涨幅为4.8亿。催化剂：环保政策趋严，预焙阳极价格加速上涨风险提示：原材料成本涨幅过大，冬季减产幅度不及预期。

3、公司首次覆盖：通灵珠宝（603900）《匠心打磨铸品牌，消费升级迎机遇》

投资建议：通灵珠宝（Tesiro）主营钻石品牌销售，渠道主要分别于江苏区域。与市场对公司区域品牌商认识不同，我们认为，公司在品牌营销、爆款打造方面优势显著，有望通过跨界合作、品牌整合实现品牌高端化，进而带动渠道扩张全国化。预计公司2017-2019年EPS ：1.18/1.52/1.95元，考虑公司品牌、渠道成长性，参考行业溢价给予公司2017年PE35X，目标价41元，首次覆盖，“增持”评级。匠心打造钻石高端品牌，爆款品牌裂变带动渠道扩张。公司以Tesiro通灵珠宝为主体，2009年从比利时引进“蓝色火焰”切工专利，2017年成功并购比利时王室珠宝品牌Leysen，强化高端定位。后续公司有望在“蓝色火焰”、“王后”、“Leysen”子品牌上有望持续推进单独运营，形成中、高、顶级层次分明的子品牌定位，以品牌裂变形式推动公司渠道快速拓展。公司2016年收入规模仅16.5亿，自营+专厅门店仅292家，大部分集中在江苏区域，上市后募集资金到位，公司有望凭借品牌优势快速实现门店扩张。珠宝消费触底回升，钻石饰品消费有望全面崛起。2016Q4开始社零回暖，高端消费开始复苏，珠宝行业受益触底回升，珠宝消费呈现多元化趋势。消费观念升级使得钻石逐步作为纪念品、日常装饰品出现在消费者的生活中，消费场景扩展进一步推动钻石珠宝消费。在钻石品类领跑珠宝消费的背景下，行业内稀缺的强劲自主品牌值得重视。风险提示：经济下滑致消费承压；行业竞争加剧风险。